Japonská centrální banka na tomto týdnu projedná svou cestu ke zvýšení sazeb na politickém zasedání, úředníci se domnívají, že ačkoliv je načasování dalšího zvýšení sazeb stále blíže, naléhavost k akci je omezená.

Informované zdroje na začátku tohoto měsíce řekly Bloomberg, že úředníci japonské centrální banky považují náklady na čekání před zvýšením úrokových sazeb za malé. Tato zpráva poslala japonský jen na nejnižší úroveň od listopadu, protože investoři sází na to, že japonská centrální banka bude pokračovat v udržování sazeb beze změny, což zdůrazňuje zranitelnost jenu vůči dalšímu poklesu.

I když obchodníci nyní považují pravděpodobnost, že japonská centrální banka tento týden zasáhne, za méně než 20 %, vzhledem k historickým nečekaným situacím japonské centrální banky málo kdo polevuje v ostražitosti.

Informované zdroje uvedly, že úředníci japonské centrální banky mají otevřený postoj k možnosti zvýšení sazeb v prosinci, a někteří nejsou proti návrhu zvýšení sazeb na tomto zasedání, což odráží, že se blíží k třetímu zvýšení sazeb pod vedením prezidenta Ueda.

„Japonská centrální banka je blíže zvýšení sazeb,“ uvedl hlavní ekonom Totan Research a zkušený pozorovatel japonské centrální banky Izuru Kato. „Můj názor je, že v prosinci zůstanou na místě a v lednu zvýší sazby.“

I když nedávná data naznačují, že ekonomika a ceny odpovídají předpovědím japonské centrální banky (což je předpoklad pro zvýšení sazeb), Ueda se musí také vyrovnat s trhem, který nyní obecně očekává, že japonská centrální banka udrží sazby beze změny, a s stínem července tohoto roku. V té době japonská centrální banka po zvýšení sazeb v létě vyvolala rozruch na globálních trzích a byla kritizována za nedostatek jasné komunikace. Mezi další rizikové faktory patří vnitřní politika a vývoj jenu.

Fed ukončí dvoudenní zasedání 19. prosince a očekává se, že v té době znovu sníží sazby o 25 bazických bodů. Jakýkoli pevný postoj Fedu k výhledu politiky, spolu se stále více holubičím postojem japonské centrální banky, může zatížit jen. Informované zdroje uvedly, že úředníci japonské centrální banky učiní konečné rozhodnutí až po pečlivém vyhodnocení dat a finančních trhů.

Rozdíl mezi úrokovými sazbami Japonska a USA a Evropou se zužuje

Analytici tvrdí, že pravděpodobnost dramatického poklesu jenu v očekávání snížení sazeb ze strany Fedu není vysoká, protože japonská centrální banka má čas pokračovat ve zkoumání dat.

Hlavní ekonom SBI Shinsei Bank Shotaro Mori uvedl: „Na tomto zasedání není naléhavost zvýšení sazeb, protože japonská centrální banka nemá zřejmý sklon. Myslím, že pravděpodobnost zvýšení sazeb v lednu příštího roku je velmi vysoká.“

Noční indexové swapy ukazují pravděpodobnost zvýšení sazeb japonské centrální banky tento týden na 15 %, což je výrazně méně než 66 % na konci listopadu. Swapy také zcela oceňují další zpřísnění politiky před koncem května příštího roku.

Očekávání zvýšení sazeb japonské centrální banky klesá

Mezitím podle průzkumu zveřejněného Bloombergem minulý týden existují mezi ekonomy rozpory, přičemž 44 % z 52 očekává, že japonská centrální banka tento týden zvýší sazby, zatímco 52 % se domnívá, že je zvýší příští měsíc.

Ueda a jeho členové výboru opakovaně uvedli, že pokud se jejich ekonomický výhled naplní, japonská centrální banka zvýší úrokové sazby. Vzhledem k trvalé síle nedávných ekonomických ukazatelů (včetně revize nahoru růstu ekonomiky ve třetím čtvrtletí) mají mnoho dat, která to dokazují. Přibližně 86 % ekonomů říká, že ekonomické podmínky dokazují, že zvýšení sazeb tento měsíc je rozumné.

Ať už výsledek bude jakýkoli, tisková konference po zasedání Uedy vyvolá silný zájem účastníků trhu. Pokud japonská centrální banka opustí zvýšení sazeb, hlavním bodem zájmu budou jakékoli signály o zvýšení sazeb v lednu příštího roku nebo ještě později.

Jelikož rozhodnutí japonské centrální banky o politice bude oznámeno pouze čtyři dny po začátku druhého funkčního období Trumpa, může být centrální banka neschopná upravit nastavení sazeb, pokud dojde k výkyvům na finančních trzích.

Mezitím, pokud japonská centrální banka tento týden zvýší sazby, ale nevydá další signály o zvýšení, Ueda by mohl být kritizován za špatnou komunikaci a mohl by opět vyvolat otřesy na globálních trzích.

Nedávné zvýšení sazeb centrální banky v červenci bylo považováno za překvapení a vyvolalo kolaps globálních trhů, přičemž index Nikkei 225 zaznamenal největší pokles v historii. Tento zmatek vedl k tomu, že byli vyslechnuti vysoce postavení úředníci centrální banky. Ačkoliv se index Nikkei 225 od srpnového minima zotavil a letos vzrostl o přibližně 18 %, stále je daleko od historického maxima dosaženého v červenci.

Historický pokles indexu Nikkei 225

Politická nestabilita v Japonsku může být další obavou Uedy. Vzhledem k tomu, že vládní koalice vedená premiérem Shinzō Abe nezískala většinu v parlamentu, se premiér neustále vyjednává s malou opoziční stranou, aby prosadil svůj plán hospodářské stimulace a rozpočet.

Japonská centrální banka zvyšuje náklady na půjčky v době, kdy vláda usiluje o rozpočet, což může zvýšit obavy z případu Ishiba.

„Politické úvahy mohou být hlavním důvodem, proč japonská centrální banka zaujímá opatrný postoj,“ uvedl hlavní japonský ekonom BNP Paribas Ryutaro Kono. „To znamená, že jak parlament začíná projednávat rozpočet a daňové úlevy na příští rok, dokonce i v lednu příštího roku nemusí být dobrým časem pro zvýšení sazeb.“

Před přibližně rokem Ueda řekl, že jeho práce bude „náročnější“. Od té doby v březnu úspěšně ukončil nejagresivnější plán měnového uvolnění v moderní historii, což vedlo k prvnímu zvýšení sazeb japonské centrální banky za 17 let. Prosincové zasedání určí poslední tón tohoto historického roku.

„Není pochyb o tom, že v tomto nejistém světě se Ueda bude muset i nadále potýkat s obrovskými výzvami ohledně rozhodování o politice,“ řekl Kato. „To není jen otázka, kterou je třeba řešit na prosincovém zasedání.“

Článek přepsán z: Jin Shi Data