Silná poptávka centrálních bank po zlatě způsobila, že vývoj ceny zlata není obvyklým způsobem ovlivněn nárůstem reálných úrokových sazeb.

Data společnosti FactSet ukazují, že cena zlata neklesla s rostoucími reálnými úrokovými sazbami (což je typický cenový vzorec pro bezúročná aktiva jako zlato), ale v průběhu roku do pondělí vzrostla o téměř 30 %, což z ní činí jeden z nejvýkonnějších aktiv tohoto roku.

V pondělí cena futures na zlato s dodáním v únoru klesla o přibližně 0,8 % na zhruba 2658 dolarů za unci. Nicméně cena zlata zůstává na historickém maximu poté, co poprvé v říjnu dosáhla 2800 dolarů.

Před deseti lety, když se reálné úrokové sazby (modrá čára níže) vrátily do pozitivní oblasti, byl případ zlata (červená čára níže) zcela odlišný. Tehdy se cena zlata několik let pohybovala pod 1500 dolarů za unci.

Cena zlata VS. Výnosy 10letých TIPS

Strategové Wells Fargo Investment Institute, Mason Mendez a John LaForge, uvedli, že tento graf používá výnosy 10letých inflačně chráněných dluhopisů (TIPS) jako referenci pro reálné úrokové sazby a ukazuje, jak "proporční vztah mezi výnosy TIPS a zlatem se rozpadl".

Investoři, kteří v posledních letech utrpěli těžké ztráty na TIPS, se stále zdráhají vrátit do této oblasti, i když riziko, že Trumpova druhá vláda opět rozproudí inflaci, stále roste.

Tým uvedl ve zprávě pro klienty v pondělí, že změna tohoto vztahu má více společného se zlatem než s reálnými úrokovými sazbami, a dodal, že v posledních letech je zlato "zvlášť citlivé na geopolitické napětí na Ukrajině a na Blízkém východě".

I když zvolený prezident USA Donald Trump uvedl, že by chtěl vidět vyřešení těchto dvou konfliktů, stratégové Wells Fargo uvedli, že očekávají, že centrální banky na rozvíjejících se trzích "nezpomalí tempo nákupu zlata za účelem diverzifikace rezerv". Také očekávají, že do konce roku 2025 cena zlata dosáhne cílového rozmezí 2800 až 2900 dolarů za unci.

Strategové napsali, že v loňském roce nákupy centrálními bankami již představovaly 23% podíl na celkové poptávce po zlatě, což je více než 10% v roce 2021.

Článek převzat z: Jinshi Data