Miniaplikace: Denní shrnutí názorů investičních bank/institutů.

zahraničí

1. Morgan Stanley: Očekáváme, že index S&P 500 se před koncem roku přiblíží 6300 bodům.

Podle obchodníků Morgan Stanley má index S&P 500 stále prostor pro další růst před koncem roku, i když se po nejsilnějším období od prasknutí internetové bubliny dostal na vrchol. Analytici derivátů v bance uvedli, že nejoblíbenější opční obchody se sází na to, že tento americký akciový benchmark se v tomto měsíci dostane na 6200 až 6300 bodů. Při zavírací ceně kolem 6032 bodů minulý pátek to znamená, že by mohl do konce roku vzrůst o 3% až 4%.

2. MUFG: Politická nejistota se zvyšuje, euro čelí na konci roku riziku poklesu.

Předseda krajně pravicové strany Národní unie Marine Le Pen v pondělí pohrozil, že pokud vláda nesplní rozpočtové požadavky strany, v následujících dnech podá návrh na nedůvěru, což způsobí pokles eura. Analytik MUFG Lee Hardman uvedl, že i když politická nejistota ve Francii doposud měla omezený dopad na euro, pád francouzské vlády skutečně představuje riziko poklesu pro euro před koncem roku. Zvyšující se politická nejistota může podpořit očekávání, že Evropská centrální banka na prosincovém zasedání sníží sazbu o 50 bázických bodů. Nicméně ekonomická data zcela nepodporují důvody pro snížení sazeb; pravděpodobnost snížení o 25 bázických bodů je vyšší.

3. HSBC: Evropská centrální banka může naznačit otevřený postoj k dalšímu snižování sazeb v roce 2025.

Ekonomové HSBC Barboni a Wells uvedli, že Evropská centrální banka může na příštím zasedání opustit svůj přísnější politický směr a místo toho signalizovat otevřený postoj k dalšímu snižování sazeb v budoucnu. To by položilo základy pro další snížení sazeb příští rok; nicméně vzhledem k tomu, že tvůrci politiky nedávno vyzvali k postupnému přístupu, se zdá, že výrazné snížení o 50 bázických bodů v prosinci není pravděpodobné. Pokud však ekonomická data dále zklamají, nebo pokud inflace na začátku roku 2025 klesne rychleji, může to znamenat, že Evropská centrální banka zrychlí snížení sazeb.

4. Citi: Očekává se, že nabídka vládních dluhopisů eurozóny v prosinci bude omezená, což je běžné.

Dodávky vládních dluhopisů v eurozóně se v prosinci sníží, protože suverénní státy již dokončily nebo brzy dokončí své roční financování. Strategistka Citi Puja Sawant očekává, že celkové vydání vládních dluhopisů v prosinci bude 20 miliard eur, což je nejnižší měsíční nabídka od roku 2024. To odpovídá obvyklému sezónnímu poklesu dodávek v prosinci. Čistá poptávka po hotovosti (-12 miliard eur) by měla podpořit vládní dluhopisy eurozóny.

5. Barclays: Francouzský bankovní sektor před koncem roku nebude čelit tlaku na finance.

Analytik Barclays ve zprávě uvedl, že i když politická nejistota roste, francouzské banky před koncem roku 2024 nebudou čelit tlaku na financování. Analytik se domnívá, že tyto banky nebudou mít riziko porušení požadavků na regulaci kapitálu. Francouzské banky vůbec nemusí v prosinci vydávat dluhopisy. Mají možnost odložit vydání dluhopisů na únor, kdy budou vyhlášeny celoroční výsledky za rok 2024.

6. Nederlandse Bank: Slabý ekonomický výkon eurozóny zasáhne zaměstnanost.

Nizozemský ekonom Bert Colijn ve zprávě napsal, že příští rok začne na trhu práce eurozóny být jasně vidět známky ekonomického zpomalení. Údaje zveřejněné v pondělí ukazují, že míra nezaměstnanosti v eurozóně v říjnu zůstala na historickém minimu. Ale firmy v eurozóně jsou vůči najímání stále skeptičtější, zejména v průmyslu. Vzhledem k slabé poptávce vykazují objednávky trvalé znepokojivé známky a obecně se předpokládá, že trh práce v eurozóně se příští rok ochladí a růst mezd výrazně zpomalí.

7. Nederlandse Bank: Očekává se, že rozdíl v výnosech 10letých francouzských a německých dluhopisů se bude nadále pohybovat mezi 80 až 100 bázickými body.

Sonia Renoult, vedoucí stratég pro pevný příjem v Nederlandse Bank, uvedla, že v příštích několika měsících se očekává, že rozdíl v výnosech 10letých francouzských a německých dluhopisů zůstane mezi 80 a 100 bázickými body. I když francouzská vláda tento týden nespadne, je to jen otázka času; základní scénář je, že nedůvěra bude vyjádřena tento týden nebo v první polovině roku 2025, což povede k vytvoření nové francouzské vlády. Nicméně nově jmenovaná středopravá nebo středolevá vláda prezidenta Macrona se pravděpodobně ukáže jako příliš slabá, aby mohla vydržet do roku 2027. Údaje Tradeweb ukazují, že rozdíl v výnosech 10letých francouzských a německých dluhopisů se rozšířil o 1,5 bázického bodu na téměř 83 bázických bodů.

domácí

1. Citic Securities: Po revizi statistických standardů se ukazatel M1 optimalizoval, ale úvěrové prostředí zůstává slabé.

Výzkumná zpráva Citic Securities uvádí, že k 24M10, zůstatek M1 podle původních pravidel činil 63,34 bilionu juanů, což představuje meziroční pokles o 6,10%; podle našich výpočtů, pokud zahrneme úspory domácností a rezervy klientů třetích stran, „upravený zůstatek M1“ k 24M10 byl 105 bilionů juanů, s meziročním poklesem o 2,3%; „upravená M1 rychlost“ je vždy vyšší než M1 rychlost podle původních pravidel, a dlouhodobé výkyvy jsou stabilnější, zatímco rozdíl v rychlosti růstu M2 a M1 se snížil z 13,60% na 9,83%; i když „upravený M1“ ukazuje určitou optimalizaci oproti původní M1 v absolutních číslech, zdůrazňujeme, že to stále nemůže zakrýt obecně slabý stav ekonomického úvěrového prostředí; pohled zpět ukazuje, že od začátku roku „upravený M1 růst“ stále vykazuje trvalý pokles a klesá do záporné oblasti, zatímco rozdíl v M2 a M1 zůstává na vysoké úrovni; navíc, upravený M1 ukazuje dobré ukazatele pro PPI, zásoby průmyslových výrobků apod.

2. Citi Forex: Vývoj kurzu renminbi bude nadále záviset na tom, jak se posune "Trumpův obchod".

Citi Research se domnívá, že vývoj kurzu renminbi bude nadále záviset na tom, jak se posune "Trumpův obchod". Pokud podpora pro dolarový index oslabí a bude doprovázena poklesem úrokových sazeb Fedu, sezónní trend silného renminbi na konci roku bude pravděpodobně pokračovat. Konkrétně, kabinet členové Trumpovy administrativy jsou téměř potvrzeni, je třeba sledovat změny v očekáváních týkajících se externích politik v prosinci, stejně jako vývoj rizikových událostí, jako je konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou. Z hlediska vnitřních faktorů je třeba sledovat dodatečné informace z prosincového zasedání centrální ekonomické práce a jejich dopad na očekávání trhu. (Xinhua Finance)

3. Citic Securities: Aktualizace amerických sankcí proti čínským polovodičům urychluje proces domácí výroby celého průmyslového řetězce.

Výzkumná zpráva Citic Securities uvádí, že americké ministerstvo obchodu 2. prosince 2024 aktualizovalo politiku exportních omezení v oblasti polovodičů a seznam entit, zaměřených především na čínské polovodičové společnosti. Tato sankce stále souvisí s pokročilou strategií "malého dvora a vysokých zdí", jejímž cílem je zablokovat pokrok čínského pokročilého polovodičového průmyslu. Obsah této zprávy se příliš neliší od dřívějších médií a trh to očekával. Vzhledem k tomu, že příslušné společnosti se na to připravily, Citic Securities se domnívá, že krátkodobý skutečný dopad bude omezený; z dlouhodobého hlediska je však třeba se vzdát iluzí, pracovat na sobě a urychlit proces domácí výroby celého průmyslového řetězce.

4. Citic Securities: A akciový trh ještě neskončil, stále jsme optimističtí ohledně čínského akciového trhu

Citic Securities prohlásil, že A akciový trh ještě neskončil, stále jsme optimističtí ohledně čínského akciového trhu. Klíčová logika cenování čínských aktiv leží doma, a zda se podaří překonat nedostatek poptávky, je klíčem k přechodu akciového trhu od medvěda k býkovi. Kotva domácí poptávky je v realitách, a po třech letech neustálého poklesu (počínaje rokem 2022) už letos prodeje plochy klesly pod potenciální úroveň, což naznačuje přehnaný pokles. To také ukazuje na možnost, že pokud budou politiky správně nasměrovány a silné, mohou se reality stabilizovat. Vzhledem k tomu, že klíčové problémy byly přesně identifikovány a směry politiky byly jasně nastaveny, budoucí oživení domácí poptávky potřebuje jen sílu a tempo politiky. Proto jsme optimističtí ohledně čínského akciového trhu.

5. Huang Tai Securities: Skutečný kurz renminbi nemá základ pro výrazný pokles.

Huang Tai Securities Chief Economist Yi Shan uvedl, že v současnosti je kurz renminbi vysoce konkurenceschopný a nemá základní podporu pro výrazný a chaotický pokles. Yi Shan uvedl, že na jedné straně je to díky všestranné efektivitě a nákladovým výhodám čínského výrobního sektoru, který se vyznačuje výraznou cenovou výhodou oproti hlavním ekonomikám v zahraničí, a čínský výrobní sektor se nadále modernizuje, přičemž podíl středně a vysoce kvalitních průmyslových výrobků na světovém exportu celkově roste. Od druhého čtvrtletí roku 2022 již skutečný efektivní kurz renminbi zaznamenal největší úpravy od zavedení řízeného plovoucího měnového systému; skutečný kurz renminbi nemá základ pro výrazný pokles. (Xinhua Finance)

6. Everbright Securities: Spojení výnosu 10letých státních dluhopisů a kurzu renminbi.

Pokud jde o směr kurzu renminbi, Everbright Securities se domnívá, že se výnosy 10letých státních dluhopisů a kurz renminbi spojily. Jakmile výnosy 10letých státních dluhopisů klesnou pod 2,0%, tlak na depreciaci renminbi se zvýší. Klíčovým rozhodujícím faktorem pro současné úrokové sazby a měnové kurzy je domácí politika, přičemž období zasedání ekonomické práce je klíčovým časovým bodem pro strategické vyjednávání politiky. Rozumná tržní očekávání znamenají, že pravděpodobnost, že politika urychlí současné tržní trendy, je malá, ale pokud se zvýší požadavky na stabilizaci kurzu, měnové úřady mohou znovu uspořádat domácí likviditu, což by mohlo oslabit podporu pro růst trhu s dluhopisy. (Qunzhong News)

Článek byl sdílen z: Jin Ten Data.