Z pohledu několika velkých dimenzí na dnešní trh, obě burzy dosáhly objemu obchodů 1,49 bilionu, objem stále klesá. Včera jsem zmínil jedno číslo, že od zahájení trhu na konci září byl průměrný denní objem A akcií 1,98 bilionu, a když to srovnáme s tímto číslem, víme, na jaké úrovni je dnes aktivita.
Střední hodnota obou trhů vzrostla o 1,25 %, většina akcií se nachází ve fázi zotavení, někteří lidé mohou být překvapeni, protože několik velkých indexů dnes kleslo, ale výkonnost malých a mikro akcií byla velmi živá. Později sem dám několik reprezentativních indexů, které budou odrážet tržní styl daného dne.
Index Shanghai 50 klesl o 0,75 %, index CSI 300 klesl o 0,46 %, ale naopak index CSI 2000 vzrostl o 1,55 %, akcie mikrotrhu vzrostly o 2,74 %. To mi nějak připomíná nedávné počasí, dnes v Pekingu fouká vítr a ochladilo se, je velmi chladno, ale na jihu v Shenzhenu a Guangzhou je stále přes 20 stupňů, takže je možné vyjít ven v tričku.
Rozdělení stylu na trhu se odehrálo 14. října, a od toho dne Shanghai 50 klesl o 5,2 %, zatímco index mikroakcií vzrostl o 25,5 %. Počet obchodních dní je přesně 30, rozdíl mezi oběma stranami je 30 %.
Takže rozdílné zkušenosti akcionářů v tomto více než měsíčním období. Ti, kteří drží vážené akcie, mají pocit, že je to těžké, vydělat peníze je těžší než jíst hovno, zatímco ti, kteří drží malé a mikro akcie, mají pocit, že příležitosti přicházejí a odcházejí a skáčou a vydělávají peníze.
Takže bude trh s malými akciemi pokračovat v tomto šílenství? Dnes jsem při procházení dat našel zajímavý jev. Tyto indexy, ať už je to Shanghai 50, CSI 300 nebo CSI 500, 1000, 2000, pokud bychom vzali posledních 10 let jako statistické období, aktuální historické ocenění poměru ceny a zisku se pohybuje kolem 50. percentilu, maximálně 54 %, minimálně 47 %, rozdíl není velký.
Takže to lze chápat tak, že malé akcie v této vlně výrazně překonaly vážené akcie, což může být cenová korekce na základě předchozích dvou let, kdy byly malé akcie silně potlačovány, nyní se obě strany vrátily blízko startovní čáry.
To může být v rozporu s dojmy mnoha akcionářů. Vypadá to, že čínské akcie buď podporují velké akcie a likvidují malé akcie, nebo naopak. Vždy je to velmi extrémní přepínání stylů, ale za tímto extrémním přepínáním je jiná rovnováha v dlouhém časovém období, takže přemýšlím, že možná vytvoření jednoduchého modelu trendu přepínání stylů by mohlo být užitečné.
Mám vymyšlený vzorec, vezmu si kumulativní hodnotu změn indexu Shanghai 50 a CSI 2000 za posledních 20 dní. Kdo se ukáže lepší, přepnu na ETF toho druhého. Pokud historická data CSI 2000 budou příliš krátká, vyměním je za CSI 300 a CSI 1000. Podívám se na to a zítra vám řeknu výsledek.
……
1. Dnes jsem na Trend Animals sledoval data o cenách nemovitostí v hlavních městech. V listopadu celkově ceny v Číně stále klesají, Peking, Shenzhen, Chengdu, Xiamen a Tianjin zastavily pokles, Shanghai stále klesá. V této stimulaci se nejlépe ukázal Chengdu, ale proč to je, to také úplně nevím.
2. Izraelský velvyslanec v USA uvedl, že Izrael a Hizballáh se blíží k dosažení dohody o příměří. Dnes hlavní kontrakt na evropské lince propadl o 16 %, což je limitní pokles, a výkonnost námořního sektoru je většinou také dost slabá. Ceny zlata a ropy byly také v různé míře zasaženy. Celkově lze říci, že jakmile se napětí mezi Izraelem a Palestinci uklidní, nebude to dobrá zpráva pro komodity, kromě kryptoměn.
3. Li Bin říká, že Nio musí dosáhnout ziskovosti do roku 2026, pozadí této věty je, že v roce 2022 ztratil 14,4 miliardy, v roce 2023 ztratil 20,7 miliardy a v roce 2024 se očekává ztráta 15,5 miliardy. Tesla za svých prvních 15 let, před dosažením ziskovosti, měla kumulativní ztrátu, která nebyla tak vysoká jako ztráty Nio za poslední 3 roky.
4. Tencent 25. listopadu odkoupil 1,77 milionu akcií za 7,02 miliardy HKD. Všiml jsem si, že v poslední době se hodnota Tencentu z 10 miliard snížila na 7 miliard, denní objem odkupu klesl o 30 %.
5. Koncept pevných baterií pokračuje v rozvoji, instituce očekávají, že objem dodávek polopevných baterií letos dosáhne 7 GWh, do roku 2030 by mohl dosáhnout 65 GWh, plně pevné baterie by mohly dosáhnout objemu dodávek 1 GWh v roce 2028.
6. V důsledku víkendové politiky bezvízového styku v Japonsku a dalších podnětů, dnes vzrostl sektor cestovního ruchu a hotelů, ale toto je jednorázový pozitivní impuls, který po několika dnech rychle vyprchá.
To je vše, dnes jsem se také podíval na uzavřenou schůzi Morgan Stanley ohledně makroekonomie, kde byl celkový postoj k Číně v následujících letech docela pesimistický. Považují za hlavní tři problémy pokles populace, globální odtržení a deflaci a dluhovou past, každý z nich není snadné vyřešit. Očekávají, že v letech 2025-2026 bude nominální růst HDP pouze 3 %, skutečný růst kolem 4 %. Dávají přednost americkým a japonským akciím a nevidí dobře na rozvíjející se trhy. Čína má nízké doporučení. Předpovídají, že cla na Čínu od Trumpa v roce 2025 vzrostou o 15 %, v roce 2026 o dalších 15 %.
Ještě mě něco napadlo, ano, také se mluvilo o očekávané mírné politice, investice se nemusí nutně soustředit na spotřebu, takže deflace se možná rychle nevyřeší.
Ber to jako poslech, analytici nemusí být vždy správní, a to i v oboru, ale zahraniční instituce se nebojí mluvit víc.
Jo, ještě dodám, že jsem už někoho požádal o testování a první zpětná vazba na přepínání stylů nebyla moc dobrá, později se na to podívám podrobněji.