Tento týden dolar udrží vzestupnou tendenci po osmé týden, což je nejdelší růstový trend od začátku roku, a od začátku tohoto měsíce vzrostl o přibližně 2,6 %. Investoři čelí také geopolitickému napětí, které se aktuálně zvyšuje. Investoři se přirozeně snaží o útočiště v dolaru.

Vlivem eskalace rusko-ukrajinského konfliktu překročila cena WTI ropy 71 dolarů za barel, zatímco cena zlata překročila 2700 dolarů za unci a za týden vzrostla o 153,12 dolarů, což představuje nárůst o 5,97 %, což je nejlepší týden od března 2023. Obrovský nárůst poptávky po bezpečných aktivech, geopolitické napětí a změna očekávání ohledně úrokových sazeb ze strany Fedu vedly k výraznému reboundu cen zlata.

Bitcoin neustále dosahuje nových maxim a snaží se překonat hranici 100 000 dolarů. Mezi nejnovějšími událostmi je rozhodnutí předsedy SEC Garyho Genslera odstoupit v lednu tohoto roku.

Data PCE za říjen a zápis z listopadového zasedání Fedu budou v příštím týdnu středem pozornosti trhu. Následují klíčové body, na které se trh zaměří v nadcházejícím týdnu (všechny časy jsou SEČ):

Dynamika centrální banky: Fed zveřejní zápis z jednání, který může poskytnout důležité signály pro cenu zlata

Fed:

Středa 03:00, Fed zveřejní zápis z listopadového zasedání o měnové politice

Zápis z měnové politiky Fedu, který bude zveřejněn příští týden, poskytne investorům více informací o diskusi o snížení úrokových sazeb v listopadu. Cenění na peněžním trhu ukazuje, že investoři v současnosti očekávají pravděpodobnost snížení úrokových sazeb Fedu v prosinci mírně nad 50 %, a od nynějška do konce roku 2025 se očekává celkové snížení pouze o 67 bazických bodů.

Ekonomové HSBC uvedli, že zápis z listopadového zasedání Fedu může ukázat, že někteří rozhodovatelé diskutovali o ekonomických dopadech, které mohou vyplývat z výsledků amerických voleb.

Tržní pozorovatelé uvedli, že i když silný dolar a očekávání snížení sazeb Fedu přinášejí zlatu tlak, geopolitické faktory se opět stávají hlavním hnacím faktorem ceny zlata.

Zlato minulý týden uzavřelo nad klíčovou střední úrovní 2663,51 dolarů, čímž potvrdilo svou pozici v klíčové podpůrné oblasti. Pokud cena zůstane nad touto úrovní, zlato by mohlo dále růst a potenciálně otestovat historické maximum 2790,17 dolarů. Pokud se však nedokáže udržet nad touto úrovní, může to vést k poklesu a podpůrná místa 2631,04 dolarů a 2571,68 dolarů by mohla být potenciálními cíli poklesu. Obchodníci by měli sledovat možnost vzestupu k 2750 až 2790 dolarům, zároveň by měli být obezřetní vůči jakýmkoli obrátkám souvisejícím se změnou vedení Fedu nebo zmírněním geopolitických rizik.

Analytik FxPro Alex Kupriychik uvedl, že s rostoucím napětím v rusko-ukrajinské válce a tlakem na akciové trhy se zlato opět pevně dostává do centra pozornosti investorů. Cena zlata rychle našla kupce poté, co klesla pod 50denní klouzavý průměr, a poptávka po bezpečných aktivech převýšila tlak vyplývající z posílení dolaru. Kupriychik uvedl ve zprávě, že zda zlato dále poroste, bude důležitým cenovým signálem. Dodal, že počáteční pokles zlata na začátku listopadu nebyl příliš velký, a pokud se zlato brzy znovu dostane na předchozí maximum, jeho dlouhodobý cílový cenový úroveň by se měla nacházet v oblasti 3400 dolarů za unci.

Ostatní centrální banky:

Středa 09:00, Novozélandská centrální banka zveřejní rozhodnutí o úrokových sazbách a prohlášení o měnové politice

Středa 10:00, předseda Novozélandské centrální banky Orr pořádá tiskovou konferenci o měnové politice

Průzkum Reuters ukazuje, že 27 z 30 ekonomů očekává, že Novozélandská centrální banka dne 27. listopadu sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů na 4,25 %. Střední odhad předpovídá, že do roku 2025 dojde k celkovému snížení o 100 bazických bodů.

Goldman Sachs očekává, že Novozélandská centrální banka sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů příští týden a v únoru opět o 50 bazických bodů. Očekává se, že po únoru dojde k dalšímu snížení o 25 bazických bodů na každém zasedání, což povede k konečné úrokové sazbě 3 % do července 2025.

Důležitá data: přetrvávající inflace pravděpodobně posílí ‚zpomalovací‘ politiku Fedu! Dolar zůstává silný

Úterý 23:00, index spotřebitelské důvěry Conference Board v USA za listopad, index výrobního sektoru Richmond Fedu za listopad

Středa 21:30, počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden do 23. listopadu, revidovaná roční míra HDP za třetí čtvrtletí v USA

Středa 23:00, roční/měsíční míra jádrového PCE za říjen v USA, měsíční míra osobních výdajů za říjen v USA

Čtvrtek 18:00, index průmyslové nálady eurozóny za listopad, index ekonomické nálady eurozóny za listopad

Čtvrtek 21:00, konečná hodnota CPI v Německu za listopad

Pátek 07:30, nezaměstnanost v Japonsku za říjen

Pátek 16:55, sezónně upravený počet nezaměstnaných v Německu/ míra nezaměstnanosti

Pátek 18:00, první odhad roční/měsíční míry CPI eurozóny za listopad

Pátek 21:30, Kanada, měsíční míra HDP za září

Pátek 22:45, PMI v Chicagu za listopad v USA

Jádrový PCE index, který bude zveřejněn příští středu, je preferovaným měřítkem inflace pro úředníky Fedu. Očekává se, že jádrový PCE za říjen vzroste oproti září o 0,3 % a meziročně o 2,8 %, což bude nejvyšší nárůst od dubna. Očekává se, že zpráva také odhalí pružnost domácích výdajů a stabilní růst příjmů na začátku čtvrtého čtvrtletí.

Data z USA by mohla pokračovat v podpoře růstu dolaru, jelikož se spekuluje, že Trumpovy tarify a daňové úlevy podnítí inflaci a přidají palivo ekonomice, což posílí růst dolaru. Údaje od Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ukazují, že během týdne do 19. listopadu spekulativní obchodníci zvýšili sázky na růst dolaru na nejoptimističtější úroveň od konce června.

Paresh Upadhyaya, ředitel strategie pevných výnosů a měny v Amundi US Inc., řekl: „Dokud bude pokračovat specifický růstový příběh USA, nebudu stát před tímto rychlým vlakem.“ Deutsche Bank uvedla, že ne všechny Trumpovy politiky byly absorbovány, a dolar má ještě větší prostor pro růst. Globální vedoucí forexového výzkumu této banky, George Saravelos, uvedl, že na finančních trzích bylo absorbováno pouze 30 % v extrémním scénáři, kde Trump realizuje své nejextrémnější politiky.

Pokud jde o eurozónu, data tohoto týdne ukázala, že PMI eurozóny za listopad vstoupila do oblasti kontrakce, což vedlo k oživení očekávání na snížení úrokových sazeb. Pokud budou data příští týden i nadále slabá, očekávání, že ECB v prosinci sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů, se ještě zvýší. Zvláštní pozornost by měla být věnována prvním odhadům CPI eurozóny za listopad, které budou zveřejněny příští pátek. Obchodníci očekávají, že rozsáhlý globální tarifní plán Trumpa zasáhne ekonomický růst v Evropě a donutí ECB k agresivnějšímu snížení sazeb. Trh očekává, že do prosince 2025 ECB sníží sazby přibližně o 150 bazických bodů, zatímco Fed očekává snížení o 70 bazických bodů.

Euro kleslo na nejnižší úroveň za poslední dva roky. V opčním trhu se klíčový ukazatel měřící očekávanou volatilitu eurodolaru dostal na nejvyšší úroveň za posledních 19 měsíců. Ukazatel rizikového obratu také dále ukazuje, že trh se přiklání k sázení na pokles eurodolaru. Hedgeové fondy také v týdnu do 19. listopadu zvýšily své bearish sázky na euro. Měnový stratég Barclays Bank v New Yorku Skylar Montgomery Koning uvedl: „Úplná implementace Trumpova tarifního návrhu vůči zemím s velkým obchodním přebytkem s USA znamená, že dolar poroste napříč celým spektrem, zejména dolar vůči euru se dostane k paritě.“

Výsledky firem: trh sází na to, že Trump nenechá akcie klesat

Sezóna výsledků se blíží ke konci, Meituan (03690.HK), Zoom (ZM.O), Dell (DELL.N) a další zveřejní výsledky příští týden.

Tento týden se ‚Trumpova transakce‘ opět stává tónem amerického akciového trhu. Thomas Lee z Fundstrat se domnívá, že vzhledem k plánům prezidenta Trumpa na deregulaci a obecné ‚zvířecí energii‘ mají malé a cyklické akcie stále prostor pro růst. Také uvedl, že ‚Trumpovy put opce‘ udržují trh aktivní. Víra, že Trump nenechá ekonomiku stagnovat, pomáhá americkému akciovému trhu růst, alespoň prozatím.

Lee uvedl: „Když emoce dosáhnou ‚býčího limitu‘, je to, když vidíme ceny akcií ‚dokonalé‘. Z několika pohledů jsme se tam ještě nedostali.“

Strategové z Bank of America uvedli, že index Nasdaq 100 v tomto měsíci vzrostl o více než 4 %, a ve srovnání s indexem S&P 500 se index Nasdaq 100 blíží úrovni, která by mohla vyvolat uzavření pozic na americkém akciovém trhu.

Plán uzavření trhu:

  • Čtvrtek (28. listopadu), New York Stock Exchange uzavře z důvodu Dne díkůvzdání na jeden den. Obchodování s futures na drahé kovy a futures na americkou ropu na CME končí dříve ve 03:30 SEČ, obchodování s futures na akciové indexy končí ve 02:00 SEČ. Obchodování s futures na Brent ropu na ICE končí dříve ve 02:30 SEČ.

  • V pátek (29. listopadu) uzavře New York Stock Exchange z důvodu Dne díkůvzdání dříve, a to ve 02:00 SEČ. Obchodování s futures na drahé kovy, americkou ropu a měny na CME končí dříve ve 03:45 SEČ, obchodování s futures na akciové indexy končí ve 02:15 SEČ. Obchodování s futures na Brent ropu na ICE končí dříve ve 04:00 SEČ.

Článek převzatý z: Jin Ten Data