MicroStrategy, největší korporátní držitel Bitcoinů, přitahuje vlnu short prodejců, kteří sází na to, že rally jejích akcií dosáhla vrcholu.
Investoři se ptají, zda MSTR, který vzrostl o více než 600 % letos, má ještě nějaký plyn v pomyslné nádrži.
„Obchodní objem MicroStrategy se zcela odtrhl od základních faktorů Bitcoinu,“ uvedl Citron Research v tweetu ve čtvrtek. „MSTR je přehřátý.“
S Bitcoinem nyní méně než 1 % od překonání 100 000 dolarů poprvé, pokračující rally by mohla zatlačit na předčasné short prodejce.
Shorty MicroStrategy
Nejnovější tržní data ukazují, že přibližně 15 % veřejně obchodovaných akcií společnosti je nyní shortováno.
Akcie společnosti — MSTR — v poslední době zažily divoké cenové výkyvy.
MicroStrategy, obchodující se za pouhých 120 dolarů na začátku září, vzrostla na historické maximum 535 dolarů ve středu, než se znovu propadla pod 400 dolarů.
Short prodejci jako Citron tvrdí, že akcie MicroStrategy se staly nepriměřeně nadhodnocenými ve srovnání s hodnotou jeho 331 200 Bitcoinů.
Zpět v březnu, Kerrisdale Capital zdůraznila tento nesoulad, když uvedla, že akcie společnosti implikovaly cenu Bitcoinu 177 000 dolarů — více než 2,5 násobek ceny v té době.
„Dny, kdy akcie MicroStrategy představovaly vzácný, unikátní způsob, jak získat přístup k Bitcoinu, jsou dávno pryč,“ napsal Kerrisdale a poukázal na vzestup ETF a akcií Coinbase a Robinhood jako na nákladově efektivnější alternativy.
„Žádný z důvodů běžně uváděných pro relativní atraktivitu MicroStrategy neospravedlňuje platit více než dvojnásobek za stejnou minci.“
Ale prémie se od analýzy Kerrisdale pouze rozšířila.
Nedávná zpráva od Sherwooda uvedla, že MicroStrategy nyní má hodnotu přes 106 miliard dolarů, což je více než trojnásobek odhadované hodnoty jeho Bitcoinových rezerv ve výši kolem 30 miliard dolarů.
MicroStrategy nebyla cizí využívání této prémie ve svůj prospěch.
„Když se MicroStrategy obchoduje s prémií k jeho základnímu Bitcoinu, může výhodně emitovat akcie, aby koupil více Bitcoinů, než kolik akcií se vzdává,“ vysvětlil Sherwood.
Kupování více Bitcoinů
Někteří analytici to označují jako „efekt Bitcoinového flywheelu.“
Použitím nízkonákladového dluhu k nákupu dalších Bitcoinů společnost zesiluje své držení a cena akcií těží z rostoucí hodnoty Bitcoinu.
Ve čtvrtek MicroStrategy odhalila, že znovu využívá tento flywheel k akvizici více Bitcoinů.
Společnost nedávno dokončila prodej 0% konvertibilních seniorních dluhopisů v hodnotě 3 miliardy dolarů, s plánem použít výnosy na rozšíření svých rezerv Bitcoinů.
Tato strategie určitě přinesla výsledky na býčím trhu, ale kritici poukazují na možné rizika.
Pokud by ceny Bitcoinů měly obrátit trend, mohla by se silně zadlužená pozice společnosti stát významnou odpovědností, což by ji donutilo prodat Bitcoiny k pokrytí dluhových závazků.
Hybatele na trhu s kryptoměnami
Bitcoin vzrostl o 1,2 % za posledních 24 hodin na $98,755.
Ethereum vzrostlo o 1,4 % za posledních 24 hodin na $3,353.
Co právě čteme
Tato Banánová zóna je jiná — Milk Road
Nápor akvizic Crypto.com odhaluje ambice ve stylu Robinhood — DL News
Microsoft se chystá koupit $BTC? — Milk Road
Šéf SEC Gary Gensler říká, že odstoupí při inauguraci Trumpa — DL News
Trumpovy plány na ‚Krypto cara‘ a Krypto poradní radu: Tady je, co víme — Unchained
Kyle Baird je víkendovým editorem DL News. Máte tip? Pošlete e-mail na kbaird@dlnews.com.
