Bitcoin (BTC) se od 12. listopadu obchoduje v úzkém 7% pásmu, což signalizuje období konsolidace kolem 91 000 USD. Přesto deriváty naznačují, že profesionální obchodníci zůstávají důvěřiví v býčí trh. Vícenásobné pokusy o překonání úrovně 92 000 USD navíc naznačují silnou nákupní poptávku nad rámec několika akvizic MicroStrategy BTC.
Bitcoinové 30denní opce 25% skew (put-call) na Deribitu. Zdroj: Laevitas.ch
Delta šikmost opcí BTC klesla na nejnižší úroveň za čtyři měsíce, což naznačuje, že trh oceňuje slevu za put (prodejní) opce. Úrovně pod -6 % naznačují býčí sentiment a odrážejí důvěru v úroveň podpory 87 000 USD, zejména od velryb a arbitrážních stolů.
I když taková data naznačují optimismus, nezaručují, že investoři jsou přesvědčeni, že býčí trh bude pokračovat. Je důležité analyzovat faktory, které vedou k současné hybnosti. Pokud například analytici považují MicroStrategy za primární katalyzátor nárůstu bitcoinu na nové historické maximum, známky by měly být viditelné na BTC futures a maržových trzích.
Je MicroStrategy jediným hnacím motorem bitcoinového býčího běhu?
Spekulace, že za nákupní aktivitu nad 87 000 USD je odpovědných několik subjektů, se prosadily poté, co MicroStrategy 18. listopadu odhalila dodatečný nákup 51 780 BTC. Podle prohlášení SEC nyní společnost drží v bitcoinech přes 29 miliard USD a aktivně usiluje o plánuje získat 21 miliard dolarů prostřednictvím emise a prodeje akcií MSTR.
Naproti tomu investoři věří, že bitcoin má vyšší šance na pokračující zhodnocování ceny, pokud čisté přílivy spotových BTC burzovně obchodovaných fondů (ETF) vykazují známky brzkého přijetí, včetně zvýšené expozice ze strany penzijních fondů a velkých manažerů hedgeových fondů. Nejnovější údaje ze 14. a 15. listopadu však odhalily čistý odliv ETF ve výši 771 milionů USD, protože investoři se po nedávném oživení rozhodli vybrat zisky.
Abychom pochopili, jak se nacházejí profesionální obchodníci, je nezbytné analyzovat bitcoinové futures a maržové trhy. Například trvalá poptávka po futures BTC s pákovým efektem naznačuje býčí sentiment, zatímco zvýšené používání cenového hedgingu naznačuje, že velryby a arbitrážní pulty postrádají důvěru v současnou dynamiku cen.
Bitcoin 2měsíční futures roční prémie. Zdroj: laevitas.ch
Prémie bitcoinů za 2 měsíce futures (základní sazba) vzrostla 18. listopadu na 17 %, daleko překročila neutrální práh 5 % až 10 %. Tato úroveň optimismu byla naposledy pozorována téměř před osmi měsíci, koncem března, kdy Bitcoin po dvou týdnech tlaku na sestup úspěšně uhájil úroveň 64 000 USD.
Pro další posouzení sentimentu obchodníků je nezbytné analyzovat trhy s marží BTC. Na rozdíl od derivátových kontraktů, které vždy vyžadují kupujícího a prodávajícího, maržové trhy umožňují obchodníkům půjčovat si stablecoiny na nákup spotových bitcoinů. Podobně si medvědí obchodníci mohou půjčovat BTC k vytvoření krátkých pozic a sázet na pokles ceny.
Poměr dlouhé a krátké marže bitcoinu u OKX. Zdroj: OKX
V současné době je bitcoinový poměr long-to-short margin u OKX 14krát ve prospěch longs (kupujících). Historicky období nadměrné důvěry vyhnala indikátor nad 40krát, zatímco úrovně pod 5krát ve prospěch longů jsou obecně považovány za medvědí.
Nakonec bitcoinové deriváty a maržové trhy signalizují silnou býčí dynamiku, bez ohledu na koncentraci aktivity na straně nákupu řízené MicroStrategy. Absence významného dopadu opakovaného testu úrovně 88 700 USD ze 17. listopadu dále naznačuje, že investoři nejsou připraveni odejít při prvním negativním cenovém výkyvu.
Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.
