Výhled Federálního rezervního systému o úrokových sazbách je ve vzduchu, protože inflace je stále silná. Později dnes zveřejní Bureau of Labor Statistics (BLS) svá nejnovější čísla indexu spotřebitelských cen (CPI) a ekonomové se připravují na třetí měsíc v řadě solidní růst inflace.

Předpovídají, že základní CPI – index, který odstraňuje kolísavé ceny potravin a energií – v říjnu vzroste o 0,3 %. Mezitím se očekává, že širší CPI vzroste o 0,2 %.

To přichází hned po několika sníženích úrokových sazeb zaměřených na ochlazení situace. V září Fed provedl snížení o půl bodu, po němž následoval čtvrtbodový pokles jen minulý týden. Ale jak se ukazuje, že inflace je stále obtížně otřesitelná, tato snížení sazeb mohou být pozastavena, alespoň prozatím.

Zdá se, že investoři souhlasí, protože šance na další snížení sazeb v prosinci klesly na přibližně 60 %, což je pokles z 80 % před prezidentskými volbami minulý týden na nástroji FedWatch CME.

Nájmy rostou, ale na jak dlouho?

Hlavní hnací silou CPI? Je to nájemné – nebo přesněji „nájemné ekvivalentní vlastníkům“ (OER), jediný největší faktor při určování základního trendu CPI. Pokud si pronajímáte nebo vlastníte místo, pravděpodobně nepotřebujete bleskové zprávy, abyste věděli, že nájmy rostou celý rok. Tato míra OER vyskočila dříve v roce a dosáhla vrcholu v červenci a srpnu, než se v září trochu ochladí.

Ale toto období na rozmyšlenou může být krátkodobé. Diego Anzoategui a jeho tým ekonomů z Morgan Stanley vidí v říjnu další mírný nárůst, ačkoli se domnívají, že sestupný trend by se mohl brzy vrátit zpět.

Řekli: "Zářijový OER byl pravděpodobně ovlivněn sezónními faktory směrem dolů a u tohoto tisku neočekáváme podobnou zaujatost." Překlad: Inflace nájemného by tentokrát mohla být ošemetná, ale dlouhodobé ukazatele naznačují, že se ochlazuje. Jednoduše řečeno, pokud vás nebaví vysoké nájmy, možná – jen možná – je na konci tohoto tunelu nějaké světlo.

Ale pokud jste sledovali nové sazby za pronájem a náklady na obnovu, věděli byste, že tato čísla vypadají o něco lépe než CPI bydlení. Vzhledem k tomu, že inflace odmítá dostatečně rychle vychladnout, nikdo z Fedu zatím nepočítá s nájemným zázrakem.

Hurikány a ceny hotelů: Bouřlivý nepořádek

Nyní, i když inflace nájmů raketově neroste, ekonomové věří, že ceny ubytování by mohly. Svalte to na hurikány – přesněji na Helene a Miltona. Tyto nedávné bouře donutily lidi v jejich cestách opustit své domovy a hledat úkryt v hotelech, což zvýšilo tlak na složku CPI týkající se ubytování mimo domov. 

Hotelové pokoje jsou menším kouskem inflační skládačky, ale v oblastech zasažených bouřemi poptávka prudce vzrostla. Vyšší poptávka po hotelových pokojích znamená vyšší sazby a vyšší sazby by mohly ještě více zahřát na čísla inflace.

Pooja Sriram a Marc Giannoni z Barclays to vyjádřili takto: „Předpovídáme nárůst cen za ubytování mimo domov na základě vysokofrekvenčních údajů o průměrných cenách pokojů.“ Zprávy Costar ukázaly zvýšenou poptávku na jihovýchodě v říjnu díky přesunu hurikánů.

Bureau of Labor Statistics obvykle upravuje ceny hotelů, aby zohlednily nižší pokles poptávky po letním vrcholu. Ale pokud ceny zůstanou silné nebo dokonce porostou, mohly by tato sezónně upravená čísla zkreslit, takže by to vypadalo, že hotely zdražují, stejně jako se předpokládá, že ostatní oblasti ekonomiky se ochlazují.

Dolar dominuje a Wall Street je připravena na další

Dolar mezitím napíná svaly a Wall Street dává pozor. Týden po prezidentských volbách je dolar silnější než za rok, což způsobuje chaos na měnovém trhu. 

Hlavní měny jako euro, jen a kanadský dolar vůči dolaru oslabují a narážejí na psychologické prahy, které by mohly otřást globálními trhy.

DXY, který sleduje dolar vůči koši globálních měn, vzrostl tento týden již potřetí v řadě a dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2022. Meera Chandan z JPMorgan řekla: „Výsledek voleb umocňuje výjimečnost amerického dolaru.“

Dodala, že „žádná jiná měna nemá to, co má dolar: vynikající růst a akcie, vyšší výnos, obranné vlastnosti. Povolební sentiment je vše, co je potřeba k tomu, aby se dolar zvýšil, přičemž obchodníci na něj spoléhají, aby se v nadcházejících měsících posunuli až o 7 %. To by mohlo znamenat, že euro dosáhne parity s dolarem a čínský jüan by se mohl blížit 7,40 za dolar.

Goldman's Kamakshya Trivedi souhlasí. Pro něj je to všechno o politických návrzích, které pohánějí dolar nahoru. Ale i když se blíží cla, věří, že síla není zaručena a může záviset na reakcích jiných zemí.

Údaje o opcích a nejnovější zprávy o pozici ukazují, že trhy očekávají, že dolar bude nadále stoupat. Ve skutečnosti je býčí nálada na tamním dolaru nyní nejsilnější od července.

A hedgeové fondy? Podle Commodity Futures Trading Commission (CFTC) naskočili do rozjetého vlaku a zvýšili čistou dlouhou expozici v dolarech před volbami.