Udržitelnost vzestupu dolaru po Trumpově vítězství závisí na tom, jaké volební sliby splní po návratu do Bílého domu.

Na jedné straně během své volební kampaně na druhé období kritizoval posílení dolaru a obával se jeho dopadu na americký průmysl. Na druhé straně se zavázal udržet globální dominanci dolaru a podpořil politiky, které ekonomové a stratégové považují za zvyšující jeho hodnotu.

V červnu tohoto roku Trump v rozhovoru s (Bloomberg Businessweek) zmínil formulaci, kterou občas používal během svého prvního mandátu, a uvedl, že „máme vážný měnový problém“, a že síla dolaru představuje „obrovské břemeno“ pro americké podniky. Nástupce viceprezidenta Vance (JD Vance) také prosazuje výhody oslabení dolaru.

Pohyb dolaru ve středu pouze zhorší tento „problém“, když index Bloomberg Dollar Spot dosáhl největšího denního nárůstu od roku 2020. Logika za tímto krokem je následující: Trump prosazuje zvyšování cel, snižování daní, omezování imigrace a deregulaci, což by mohlo vést k vyšším úrokovým sazbám a tím podpořit tok kapitálu do dolaru.

„Pokud budou Trumpovy politiky realizovány, dolar má větší prostor pro růst,“ uvedl George Saravelos, globální ředitel měnového výzkumu Deutsche Bank AG.

Tým Citi Macro Asset Allocation zvažuje možnost, že eurozóna se stane cílem amerických cel, a doporučuje short pozice na euro vůči dolaru.

Avšak s časem by snahy o aktivní oslabení dolaru mohly podnítit další země, aby zpochybnily roli dolaru. Dokonce i před zveřejněním výsledků voleb v úterý, téměř dvě třetiny investičních profesionálů dotazovaných CFA Institute očekávaly, že dolar v určitém ohledu ztratí svou pozici rezervní měny v příštích 5 až 15 letech.

Trump zdůraznil, že chce udržet dominanci dolaru, a v tomto roce několikrát hovořil o tom, že pokud země začnou v přeshraničním obchodě a finančních transakcích opouštět dolar, bude to pro Ameriku hrozbou. V posledních týdnech kampaně tvrdil, že na jakoukoli zemi, která se pokusí nepoužívat dolar, uvalí 100% clo.

Udržení postavení dolaru se zdá být jedním z 20 závazků, které republikáni zveřejnili v červenci. Toto bylo uvedeno v kontextu toho, že země BRICS, včetně Brazílie, Ruska, Indie, Číny a Jižní Afriky, se snaží vyvinout nezávislý přeshraniční platební systém.

Trump v posledních týdnech uvedl: „Udržíme dolar jako světovou rezervní měnu, ačkoliv je v současnosti pod značným útokem“, a dodal: „Dokud jsem tady, nenechám nikoho odejít od dolaru.“

Vance se loni ptal předsedy Fedu Powella, jak mohou běžní Američané profitovat z toho, že mají světovou rezervní měnu. V dubnu tohoto roku také řekl Politico: „‚Oslabení‘ je samozřejmě strašné slovo, ale skutečně to znamená, že americký export se stává levnějším.“

Během svého působení v úřadu Trump hlasitě prohlašoval, že posílení dolaru škodí americkým výrobcům, ale nepřijal nejextrémnější opatření, jako je zásah na trhu. Hedgeový fond manažer Scott Bessent, který radil Trumpovu volebnímu týmu v ekonomických otázkách, v úterý uvedl, že neočekává žádnou zřetelnou strategii oslabení.

„Vůbec neočekávám, že by se objevily politiky, které by vedly k nadměrnému oslabení dolaru,“ řekl Bessent, který byl dlouho považován za kandidáta na post v Trumpově administrativě. „Zavedení cel obvykle vede k posílení dolaru, takže pokud chcete oslabit dolar, bude to ekonomická anomálie,“ souhlasil s analýzou většiny ekonomů.

Bessent také uvedl, že pokud budou schváleny Trumpovy navrhované deregulace a rozšíření domácího dodávání energie, inflace klesne nebo se dostane pod cíl Fedu 2%, „pak by úrokové sazby mohly klesnout a trh by mohl oslabit dolar.“

Strategové Barclays Bank ve zprávě z září uvedli, že další možnosti oslabení dolaru by zahrnovaly pokusy o fiskální konsolidaci, oslabení nezávislosti Federálního rezervního systému nebo zásahy na trhu, ať už samostatně, nebo ve spolupráci s jinými vládami. Tým Barclays dospěl k závěru, že fiskální opatření nebo dohody s jinými zeměmi budou těžko koordinovatelné, a že náklady na oslabení nezávislosti Fedu a jednání na trhu samostatně jsou příliš vysoké. Trumpovi spojenci volají po uskutečnění škrtnutí výdajů.

„I když Trumpův tým volá po ‚oslabení‘ dolaru, cesta k dosažení tohoto cíle je plná překážek,“ řekl Mark Sobel, bývalý seniorní odborník s 40letou zkušeností v oblasti měnové politiky, který pracoval na Ministerstvu financí USA. Domnívá se, že postavení dolaru je zajištěno, protože „v krátkodobém horizontu neexistuje alternativa“, ale „Trumpův volební slib o oslabení dolaru a uvalení 100% cel na ty, kteří dolar nepoužívají, ztroskotá.“

Článek převzatý z: Jin Shi Data