Podle Matta Hougana, hlavního investičního ředitele emitenta kryptofondů Bitwise, éra krypto ETF právě začíná.
Krypto-nativní investoři, kteří zkasali Ethereum (ETH), podceňují jeho přitažlivost pro investory a vývojáře TradFi.
Crypto je na skvělém místě bez ohledu na to, kdo vyhraje volby v USA, tvrdí.
Pro Bitwise Asset Management to byl skvělý rok.
Specialista na vývoj krypto investičních produktů spustil dva z nejúspěšnějších burzovně obchodovaných fondů (ETF) všech dob. Jeho spotový bitcoinový ETF nashromáždil během devíti měsíců více než 1,2 miliardy dolarů, zatímco jeho spotový etherový ETF získal za 84 dní více než 250 milionů dolarů.
"Držíme se proti BlackRock a Fidelity," řekl investiční ředitel Bitwise Matt Hougan CoinDesk s odkazem na dva giganty tradičních financí, kteří mají mnohem větší operace než Bitwise. "Jsou lidé, kteří chtějí, aby správce krypto-nativních aktiv přežil."
To není vše. Společnost zvýšila svá spravovaná aktiva ze zhruba 1 miliardy dolarů na 5 miliard dolarů, řekl Hougan, a Bitwise akvizice ETC Group – největšího evropského emitenta bitcoinových burzovně obchodovaných produktů (ETP) – znamená, že firma má nyní pevnou půdu pod nohama na starém kontinentu.
Pokud posloucháte Hougana, právě začínají.
"Vstoupili jsme do ETF éry kryptoměn," řekl. To znamená, že kryptoměny budou normalizovány v portfoliích lidí a rostoucí skupina investorů bude chtít přístup k široké řadě krypto investičních nástrojů, ať už se jedná o jednotlivé aktiva (jako jsou spotové bitcoinové ETF) nebo produkty s více aktivy (což by mohlo kombinovat například bitcoin a ether).
7. října Bitwise podala žádost o převod tří svých krypto futures ETF na strategické fondy sledující trendy, které rotují z trhu, když ztratí dynamiku, s cílem poskytnout investorům vystavení se volatilitě a zároveň minimalizovat riziko poklesu.
Vzestup Bitwise probíhá v kontextu rychlých technologických inovací v kryptoměnách, kdy se časy vypořádání a transakční poplatky stále zkracují – což znamená, že kryptoaplikace se nyní mohou stát mainstreamem mnohem rychleji, než si lidé myslí, podle Hougana. A posun politického přílivu ve Washingtonu by mohl naznačovat, že pokud jde o regulační překážky, to nejhorší je za námi.
„Nebude to jen slunce a růže, stále to bude nedokonalé. Jen si myslím, že to bude lepší než v minulosti,“ řekl Hougan.
Přitažlivost Etherea
Pokud je obrovský úspěch bitcoinových ETF příběhem roku, poměrně neuspokojivé toky etherových ETF změnily sentiment – alespoň na Crypto Twitter – proti druhé největší kryptoměně podle tržní kapitalizace.
„Uvnitř kryptoměn se mnoho lidí dívá na Ethereum jako na starou technologii a raději by mluvili o Solana nebo Sui nebo Monad nebo Aptos nebo cokoli jiného,“ řekl Hougan.
Ale pro něj jim chybí větší obrázek.
Převážná část trhu stabilních coinů v hodnotě 170 miliard dolarů je vydávána na Ethereu, zdůraznil Hougan, a na tom je také postavena většina tokenizačních projektů – jako je BlackRockův fond BUIDL nebo DeFi protokol Ondo. Totéž s nejoblíbenějšími kryptografickými aplikacemi, jako je Uniswap nebo Aave.
„Je to Microsoft blockchainů, protože Microsoft je jako tato opravdu nudná stará technologická společnost ze 70. let a stále je to třetí největší společnost na světě,“ řekl Hougan. "Pokud pracujete ve velké bance a pokoušíte se tokenizovat aktivum, nedostanete padáka za to, že je vložíte do Etherea."
V tomto smyslu je Ethereum platformou pro zabijácké kryptoaplikace. Síť se tedy prodává investorům, protože má užitečnost – skutečnost, že také vytváří peněžní toky, vůbec nebolí.
Ve skutečnosti Hougan řekl, že mezi klienty je zájem o bitcoiny {{BTC}} a ethereum Etherea {{ETH}} úhledně rozdělen na polovinu. Ti, kteří mají obavy o měnovou situaci a osud amerického dolaru, budou přirozeně tíhnout k bitcoinu, zatímco zbytek bývá mnohem více nadšený ze všeho, co je postaveno na Ethereu.
„Jedna věc, o které jsem si opravdu jistý, je, že 2025 toků etherových ETF překročí 2024 toků. A vsadím se, že 2026 toků překročí 2025 toků,“ řekl Hougan. "Jen si myslím, že Ethereum vyžaduje o něco více vzdělání než bitcoin, ale toto vzdělávání se děje."
Složitost Washingtonu
Další velký posun v letošním roce? Pocit, že ve Washingtonu už kryptoměny nejsou tabu.
Bílý dům zaujal nepřátelský postoj vůči kryptoměnám po většinu funkčního období amerického prezidenta Joea Bidena – například vetoval kontroverzní účetní opatření SAB 121, které bankám ztěžuje úschovu kryptoměn. změna, když bývalý prezident Donald Trump v květnu prohlásil, že bude podporovat toto odvětví. Poté se zdvojnásobil tím, že se zavázal vytvořit strategickou bitcoinovou rezervu, osvobodit tvůrce Silk Road Rosse Ulbrichta z vězení a pomoci rozvoji těžebního průmyslu bitcoinů v USA.
Trumpovy sliby byly v ostrém kontrastu s chladným antagonismem Bidenovy administrativy. A protože polovina všech firemních volebních výdajů pochází od krypto společností, Demokratická strana svůj postoj zmírnila. Viceprezidentka Kamala Harrisová, kandidátka strany pro prezidentské volby, v září vyjádřila podporu technologii blockchain.
Pro investory do kryptoměn je důležité pochopit, že bez ohledu na to, kdo vyhraje prezidentské volby za tři týdny, věci nikdy nejsou úplně černobílé, řekl Hougan.
Není to tak, že „Washington je buď pro-krypto, nebo anti-krypto,“ řekl Hougan. "Politici mohou být zjevně nepřátelští a absurdně pozitivní... a mohou být čímkoli mezi tím."
Například v roce 2024 získal kryptoprůmysl schválení bitcoinových ETF a etherových ETF, řekl Hougan, a v září utrpěl „lehčí sezónou prosazování SEC, než jsme měli v kterémkoli z posledních tří let“.
"Porovnejte tento rekord s tím, co jsme dosáhli v roce 2022 nebo 2023. V těch letech jsme dostali kopačky do holeně a v tomto roce jsme získali nějaké vítězství," řekl Hougan. „Dostali jsme solanu ETF? Ne, ale je to spektrum."
To je důvod, proč by předsednictví Harrise pravděpodobně nebylo pro kryptoměny tak špatné, jako byla Bidenova administrativa – i když nakonec vývoj blockchainu skutečně nepodporuje. Do budoucna se mohou otázky více točit kolem toho, která odvětví průmyslu mají prospěch nad ostatními.
Například Kongres pravděpodobně schválí návrh zákona o stablecoinech bez ohledu na to, kdo vyhraje volby. Ale za Harrise může návrh zákona upřednostňovat velké banky, zatímco za Trumpa může zákon podporovat „podnikatelskou kreativitu“, řekl Hougan.
Podobně může výhra Harris skončit ve prospěch Etherea na úkor jiných platforem pro chytré smlouvy, jako je Solana {{SOL}} nebo Avalanche {{AVAX}}, jednoduše proto, že tyto novější blockchainy nepřekonaly stejné regulační překážky.
"Kryptomu se bude dařit bez ohledu na výsledek," řekl Hougan. „Jako bitcoin nepotřebuje Washington. Potřebuje jen Washington, aby uhnul z cesty."
