Nárazové objemy put opcí spojených s Nasdaq-em uvedeným spot bitcoin ETF (IBIT) by mohly být interpretovány jako medvědí sentiment. To nemusí nutně být pravda.
V pátek se změnilo více než 13 000 kontraktů put opce s cenou $30, která vyprší 16. května, když ETF vzrostlo o 1,7 % na $57,91, podle údajů od Amberdata. Objem put opce s cenou $35, která vyprší 16. ledna 2026, překročil 10 000 kontraktů.
Většina aktivit pravděpodobně pochází od účastníků trhu, kteří se snaží generovat pasivní příjem prostřednictvím "hotovostně zabezpečeného prodeje putů", spíše než aby se snažili o přímý nákup opcí jako medvědí sázky, podle Grega Magadiniho, ředitele derivátů Amberdata.
Prodejce putu, který nabízí pojištění proti poklesu cen výměnou za prémii, je povinen zakoupit podkladové aktivum za předem stanovenou cenu k určitému datu vypršení nebo před ním. (To se liší od kupujícího putu, který má právo, ale ne povinnost, prodat aktivum.)
To znamená, že zkušení obchodníci často píší OTM puty, aby získali podkladové aktivum za nižší cenu, zatímco si ponechávají prémii získanou prodejem put opce. Dělají to tím, že neustále udržují hotovost potřebnou k nákupu aktiva, pokud vlastník put opce uplatní své právo prodat aktivum.
Tedy strategie se nazývá "hotovostně zabezpečený" prodej putů. V případě IBITu si prodejci putu za $35, který vyprší v lednu 2026, ponechají prémii, pokud IBIT zůstane nad touto úrovní až do vypršení. Pokud IBIT klesne pod $35, prodejci putů musí koupit ETF za tuto cenu, zatímco si ponechávají získanou prémii. Prodejci putu za $30, který vyprší v květnu příštího roku, čelí podobnému scénáři výplaty.
"Put opce za $35 pro leden 2026 obchodovaly +10k kontraktů s IV rozsahem 73,52 % až 69,94 %, VWAP na 70,75 % naznačuje čistý prodej z ulice… potenciálně hotovostně zabezpečené prodejní toky (pro obchodníky, kteří zmeškali rally)," uvedl Magadini v poznámce sdílené s CoinDesk.
Analytik Saxo Banky navrhl hotovostně zabezpečený prodej putů jako preferovanou strategii u Nvidia na začátku tohoto roku.
Call opce jsou dražší než put opce
Celkově IBIT opční kontrakty, které nabízejí asymetrický vzestup pro kupující, nadále obchodují dráž než puty.
K pátku byly call-put skews, s dobou splatnosti od pěti do 126 dnů, pozitivní, což signalizuje relativní bohatství implikované volatility pro call opce. Medvědí sentiment je v souladu s oceňováním opcí spojených s bitcoinem a obchodováním na Deribit.
V pátek IBIT zaznamenal čistý příliv $393 milionů, což představuje většinu celkového přílivu $428,9 milionů napříč 11 spot ETF uvedenými v USA, podle údajů sledovaných Farside Investors.
