Bitcoin (BTC) mezi 9. a 10. říjnem klesl o 5,3 % a dosáhl třítýdenního minima 58 900 USD. Korekce trhu začala poté, co Spojené státy oznámily vyšší než očekávané údaje o spotřebitelské inflaci, což naznačuje, že obchodníci se obávají, že Federální rezervní systém má menší motivaci pokračovat ve snižování úrokových sazeb v blízké budoucnosti.

Reakce ceny bitcoinu odráží názor investorů, že existuje zvýšená šance na recesi. Americký úřad pro statistiku práce oznámil 0,2% nárůst indexu spotřebitelských cen (CPI) za září ve srovnání s předchozím měsícem, což podle Yahoo News vyvolalo u investorů obavy ze „stagflace“. V tomto scénáři ceny pokračují v růstu navzdory ekonomické stagnaci, což je situace, která je v rozporu s cíli centrální banky stimulovat růst a zároveň kontrolovat inflaci.

Mezitím americké žádosti o podporu v nezaměstnanosti vzrostly na 14měsíční maximum, podle údajů zveřejněných 10. října. Počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti se nečekaně zvýšily a do 5. října dosáhly sezónně očištěných 258 000. Ačkoli část nárůstu lze připsat Pracovní stávka v Boeingu, širší negativní dopad na ekonomiku zůstává významným problémem pro tvůrce politik, jak uvádí CNBC.

I když neexistuje žádná záruka, že cena bitcoinu bude nepříznivě ovlivněna, pokud bude americká centrální banka nucena přijmout přísnější měnovou politiku, investoři se obávají, že přehřátá ekonomika způsobí korekci akciového trhu. V důsledku toho je morálka obchodníků utlumena vzhledem k současné vysoké 88% korelaci cen mezi S&P 500 a bitcoiny.

V této souvislosti je přirozené očekávat, že bitcoinoví obchodníci budou méně optimističtí ohledně krátkodobých cen, zejména po dvou po sobě jdoucích dnech odlivu z amerických spotových bitcoinových ETF. Podle údajů od Farside Investors zaznamenaly tyto nástroje mezi 8. a 9. říjnem čistý odliv ve výši 59 milionů USD, čímž se zvrátil trend z předchozích dvou obchodních dnů.

Medvědí dynamika bitcoinu se zrychlila po zprávách, že tvůrce trhu Cumberland DRW byl žalován americkou Komisí pro cenné papíry a burzy za to, že při transakcích s kryptoměnami vystupoval jako „neregistrovaný dealer“. Podle prohlášení regulátora chicagská společnost profitovala z prodeje krypto aktiv „podobných prodeji komodit“.

Bitcoinové deriváty odrážejí krátkodobý prodejní tlak

Bez ohledu na to, zda tyto nároky u soudu obstojí, obchodníci mají tendenci hledat ochranu, když se objeví strach a nejistota. Když bitcoin klesl pod 59 000 dolarů, jeho primární metriky derivátů ukázaly slabost, což naznačuje sníženou poptávku po pákovém nákupu (dlouhé) aktivitě.

Na neutrálních trzích by bitcoinová futures prémie, která měří rozdíl mezi měsíčními kontrakty a spotovou cenou na běžných burzách, měla odrážet 5%–10% anualizovanou prémii (základ), aby se kompenzovalo delší období vypořádání.

Bitcoin 2měsíční futures roční prémie. Zdroj: Laevitas.ch

10. října klesla základní sazba bitcoinu pod 5% neutrální hranici poprvé za více než dva měsíce. Ještě důležitější je, že bitcoin během tří dnů klesl o 24,6 % na 49 268 USD, když se tento ukazatel naposledy změnil na medvědí, 5. srpna. Nedávná změna v metrikách termínovaných obchodů BTC proto signalizuje velký posun v sentimentu obchodníků.

Obchodníci by také měli analyzovat trh opcí, aby pochopili dopad nedávného pohybu cen bitcoinů. 25% zkosení delta odhaluje, kdy arbitrážní stoly a tvůrci trhu předražují za ochranu směrem nahoru nebo dolů. Pokud obchodníci očekávají pokles ceny bitcoinu, metrika šikmosti má tendenci stoupat nad 7 %; naopak v obdobích vzrušení bývá záporných 7 %.

Bitcoinové 30denní opce 25% delta skew. Zdroj: Laevitas.ch

25% šikmost bitcoinových opcí zůstala blízko nule, což naznačuje, že velryby a tvůrci trhu nezměnili své krátkodobé vnímání rizika a odměny. V důsledku toho by prudký pokles báze BTC mohl být dočasný, což naznačuje, že hrstka velkých subjektů mohla neočekávaně uzavřít své dlouhé pozice s pákovým efektem. Obchodníci s deriváty nakonec nesázejí na bezprostřední pokles ceny bitcoinů.

Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.