Řízení rizik je zřídka součástí startovacího balíčku kryptopodnikatelů. Zejména když trhy rostou a kryptopodnikatelé jsou na křížové výpravě za získáním uživatelů a TVL, mají tendenci upřednostňovat inovativní technologie a agresivní marketing před udržitelností.
Ale je to postoj společnosti k riziku, který určuje, zda bude prosperovat po býčím běhu, nebo zda to bude jedno z neúspěchů, na které průmysl poukazuje jako na ohlašující další medvědí trh.
Poskytovatelé v aktuálním resokačním prostoru jsou v tomto inflexním bodě.
Startupy dostávají příliv skutečných uživatelských prostředků. V červnu činila Total Value Locked in liquid resaking protokoly 15 miliard dolarů, oproti méně než 300 milionům dolarů jen před několika měsíci. Ether.fi, největší likvidní sázkový protokol, má přes Ethereum a Arbitrum více než 5 miliard $ TVL.
Prostor roste jako blázen. Ve skutečnosti se však účastní pouze malá část celkového ETH, takže je to trh postavený na slabých základech. A bez řádného posouzení rizik by startupy spolu s jejich uživateli a celým průmyslem mohly spadnout a shořet.
Honba za odměny za opětovné sázky
Pokud je staking proces, při kterém uživatelé zajišťují blockchainy uzamčením nebo zapůjčením svých digitálních aktiv výměnou za odměnu, pak resaking je prostě znovu staking těchto digitálních aktiv.
Restaking umožňuje již vsazená digitální aktiva alokovat do dalších decentralizovaných aplikací výměnou za jiné odměny. Restaking umožňuje blockchainům, aplikacím nebo službám shromáždit komunitu a kapitál nezbytný k zabezpečení jejich systémů, aniž by komunita musela shromažďovat nový kapitál – místo toho jen používají kryptoměnu, kterou již mají.
Přesouvání digitálních aktiv za účelem získání nejlepších odměn je známé jako výnosové zemědělství nebo těžba likvidity. Tato nová vlna vzrušení z protokolů opětovného stanovení výnosového zemědělství byla zahájena dubnovým spuštěním mainnetu společnosti EigenLayer. EigenLayer umožňuje uživatelům přemístit jejich ETH a ERC-20 do takzvaných aktivně ověřených služeb (AVS), jako jsou rollupy, věštce a další aplikace. Uživatelé jsou zase odměněni tekutými žetony pro opětovné sčítání (LRT), které lze použít k získání dalšího výnosu, plus body platformy, které měří přínos uživatele do sítě. I když tyto body nejsou navrženy tak, aby měly hodnotu samy o sobě, uživatelé se domnívají, že budou spojeny s budoucími výsadky a začali o nich spekulovat.
Od té doby se ekosystém poskytovatelů a služeb resakingu rychle rozrostl.
Poskytovatelé tekutých změn, jako jsou Ether.Fi, Puffer Finance, Renzo a Mellow, odstraňují technické překážky spojené s přeskupováním a ukládají majetek uživatelů jejich jménem z elegantního uživatelského rozhraní. Tito poskytovatelé agresivně soutěží, aby nalákali více likvidity, aby dosáhli vyšších úrovní uzamčení celkové hodnoty (TVL).
Válka o restituci je v plném proudu. A zbraň volby: propracovanější marketingová schémata nabízející zajímavé odměny.
Začátkem tohoto roku provedly Ether.fi a Puffer kampaně, aby rozdávaly další odměny – ve formě LRT a bodů – pro uživatele, kteří přes platformu směrovali svá aktiva. A Pendle se plně opřel do spekulativního šílenství a na své domovské stránce oznámil „Naskoč na Points Express!“ a nabízí 100x bodů.
Battlefield je dojná kráva pro uživatele kryptoměn.
Časem prověřený Tumult
Přesto je tato marketingová strategie – masivní tokenové odměny nebo vyhlídky na budoucí výsadky tokenů – nejistá a neudržitelná.
Je-li naším průvodcem historie, tyto pobídky nemohou vydržet, a ještě znepokojivější je, že uvědomění si uvědomíme až po obrovském dopadu, takže mnoho uživatelů drží tašky, které se staly zcela metaforickými.
Od boomu ICO v roce 2018 až po první zavedení výnosového hospodaření v roce 2020 se uživatelé kryptoměn zbláznili do ekonomické hry, která dává jejich tokeny do práce, což přináší obrovský potenciál vzhůru. Tyto protokoly pro opětovné sčítání umožňují uživatelům vymáčknout ještě více potenciálních odměn ze svých digitálních aktiv a ještě více užitečnosti z infrastruktury, na které jsou postaveni.
Největším problémem na trhu restakingu je kvalita Actively Validated Services (AVS), na které tyto platformy přesměrovávají prostředky uživatelů. Aby nalákali více uživatelů, jsou poskytovatelé resakingu motivováni k tomu, aby oslovili více AVS a dokonce přijali rizikové služby kvůli vysokým nabízeným odměnám. Pokud však AVS poruší pravidla blockchainu a bude penalizován, mohou být vsazené uživatelské tokeny zabaveny – v kryptoměnách se tomu říká sekání.
V současné době mechanismus sekání ještě není aktivní, takže průmysl může pouze teoretizovat, jak by postih jednoho poskytovatele mohl ovlivnit všechny ostatní, kteří jsou k němu připojeni.
V tuto chvíli, kdy poskytovatelé resakingu zvažují pobídku k přijímání nových uživatelů s úsilím nutným k provedení důkladné due diligence u jejich AVS partnerů, musí se kryptoprůmysl znovu zaměřit na řízení rizik.
Dalším problémem všech těchto systémů vytyčování a opětovného vytyčování postavených na sobě je řetězová reakce hacku. Pokud by byl dokonce jeden z těchto poskytovatelů napaden hackery, mohly by se miliardy dolarů vypařovat nejen z těchto služeb, ale i ze sítě Ethereum obecně. Kromě peněžních důsledků hacker také poškozuje důvěru uživatelů. Celý koncept resakingu za účelem zajištění ekonomické bezpečnosti pro větší škálu aplikací by mohl být zpochybněn.
Konkurence vytváří kvalitu
Války o restakingu by mohly udělat medvědí službu celému odvětví, protože lákaly uživatele, aby zaplavili trh penězi na projekty s nejistými základy. Ale nemusí to tak být. Konkurence je zdravá, když závod ve vytváření inovativních produktů odpovídá závodu o zajištění těchto produktů před rizikem.
Dokud společnosti zavedou způsoby, jak tato rizika zmírnit – a to i ve snaze snížit očekávání uživatelů, kteří někdy divoce vyhazují peníze za nové nevyzkoušené produkty – průmysl by měl být díky této konkurenci silnější.
Vezměme si například konkurenční boj mezi EigenLayer a Symbiotic. Krátce poté, co společnost Symbiotic oznámila, že nabídne služby pro obnovení bitcoinů, EigenLayer rozšířila svou nabídku na ERC-20, aby udržela krok s poptávkou po dalších možnostech tokenů.
Prostřednictvím konkurence inovativní technologie posouvají průmysl kupředu. Ale nejen to – startupy budou motivovány k vývoji lepšího uživatelského rozhraní a uživatelského rozhraní pro interakci s novou technologií, což usnadní zapojení více uživatelů. A více uživatelů vytváří robustnější ekosystém.
Mechanika kryptoměn bez povolení umožňuje vytvářet vzrušující produkty s pomocí decentralizované komunity a komunitu za to odměňovat. Dokud je řízení rizik součástí rovnice, zdravý ekosystém opětovného výběru bude přinášet skutečnou hodnotu.
Časopis: Pokročilý systém umělé inteligence si již „uvědomuje sám sebe“ – zakladatel ASI Alliance
