Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell řekl, že centrální banka sníží úrokové sazby „v průběhu času“, přičemž zopakoval, že celková ekonomika USA zůstává na pevných základech.

Powell také zopakoval své přesvědčení, že inflace se bude i nadále pohybovat směrem k 2% cíli Fedu, a dodal, že ekonomické podmínky „pokládají základy“ pro další uvolňování cenových tlaků.

"Pokud se ekonomika bude v budoucnu pohybovat široce podle očekávání, politika se postupně posune směrem k neutrálnějšímu postoji," řekl Powell v projevu na výročním zasedání Národní asociace podnikové ekonomiky v Nashvillu. "Ale nevydáváme se žádnou předem stanovenou cestou," řekl s tím, že tvůrci politik budou i nadále rozhodovat na základě jednotlivých schůzek na základě příchozích ekonomických údajů.

Neutrální politiky jsou politiky, které nestimulují ani nebrzdí ekonomiku. Současná referenční úroková sazba Fedu je stále obecně považována za omezující ekonomickou aktivitu poté, co byla začátkem tohoto měsíce snížena na rozpětí 4,75 % až 5 %.

Komentáře ponechaly otevřenou otázku, jak budou politici reagovat na velikost a tempo snižování sazeb v nadcházejících měsících, což je zásadní otázka pro investory.

Během zasedání otázek a odpovědí po projevu Powell připustil, že projekce zveřejněné úředníky současně se zářijovým rozhodnutím o sazbách naznačovaly, že Fed sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů na každém ze svých příštích dvou zasedání v listopadu. a prosince. Ale varoval, že Federální výbor pro volný trh (FOMC) bude rozhodovat částečně na základě informací, které dosud neobdržel.

Powell řekl: "Výbor nespěchá s rychlým snížením sazeb. Nakonec se budeme řídit údaji, které obdržíme. Pokud bude ekonomické zpomalení hlubší, než očekáváme, můžeme sazby snížit rychleji. Pokud bude zpomalení menší než co očekáváme, můžeme zpomalit.

Fed začátkem září snížil výpůjční náklady o 50 bazických bodů, což je první snížení sazeb od roku 2020 a větší než obvykle. Úředníci tentokrát výrazně snížili sazby, aby zabránili dalšímu oslabení zpomalujícího trhu práce.

Powell v pondělí označil trh práce za solidní, ale řekl, že podmínky zaměstnanosti se „za poslední rok výrazně ochladily“. "Nevěříme, že potřebujeme další ochlazení podmínek na trhu práce, abychom dosáhli 2% inflace," řekl.

pokračující dezinflace

Inflace byla v posledních měsících krotká, což je trend posílený vládními údaji zveřejněnými minulý týden, přičemž Fed preferovaný měřič inflace ukazuje, že celkový růst cenového indexu výdajů na osobní spotřebu v srpnu zpomalil na 2,2 % meziročně.

To dává úředníkům větší jistotu, že inflace směřuje k jejich cílům, což jim umožňuje více se soustředit na podporu trhu práce.

"Desinflace má široký základ a nedávné údaje naznačují, že inflace se dále posouvá směrem k trvalému návratu k cíli 2 procent," řekl Powell.

Přesto se někteří tvůrci politik obávají příliš rychlého snižování sazeb a obávají se, že by to mohlo znovu podnítit inflační tlaky v ekonomice.

"Naším cílem bylo obnovit cenovou stabilitu a zároveň se vyhnout nárůstu nezaměstnanosti, který často doprovází ochlazování inflace," řekl Powell "I když tento úkol ještě není splněn, k tomuto výsledku jsme udělali velký pokrok."

Powell uznal, že pokles inflace bydlení byl pomalý, ale vyjádřil přesvědčení, že se časem dále ochladí.

Nezemědělské záležitosti jsou zásadní

Na schůzce na začátku tohoto měsíce úředníci očekávali snížení o dalších 50 bazických bodů ve zbytku roku 2024 a dalších 100 bazických bodů v roce 2025, podle prognózy mediánu.

Hrstka představitelů Fedu nechala pro takový krok dveře otevřené a prohlásili, že jakýkoli náznak vážného oslabení trhu práce by mohl vést k dalšímu prudkému snížení sazeb.

Někteří úředníci odhadují, že míra uvolnění do konce roku může být menší. Guvernér Fedu Bowman, který byl proti snížení sazeb o 50 bazických bodů v září, podpořil menší snížení sazeb. Zdůraznila, že vidí přetrvávající rizika pro inflaci, a uvedla, že Fed by měl snižovat úrokové sazby „naměřeným“ tempem.

Obchodníci s dluhopisy snížili svá očekávání ohledně snížení sazeb v příštím roce po Powellově nočním projevu. Obchodníci s krátkodobými úrokovými futures se nyní domnívají, že Fed pravděpodobně sníží úrokové sazby v listopadu o 25 bazických bodů než o 50 bazických bodů.

Americké státní dluhopisy se v úterý vzdaly zisků po historickém pátém měsíci zisků za sebou. Americké státní dluhopisy se tento měsíc až pátek vrátily o 1,4 %, měřeno indexem celkové návratnosti amerického ministerstva financí Bloomberg, což by byla nejdelší měsíční vítězná série na trhu od roku 2010. Po vzestupu v prvních několika měsících roku začaly výnosy v dubnu klesat, protože lepkavá data o inflaci narušila očekávání snížení sazeb Fedu a meziroční ztráty se změnily na zisk 4,1 %.

Jack McIntyre, portfolio manažer Brandywine Global Investment Management, řekl: "Ekonomika je v lepší kondici. Powell kladl větší důraz na trh práce, takže páteční data z nefarmářských podniků jsou ještě důležitější. Prudký nárůst amerických státních dluhopisů je pravděpodobně mimo realitu."

„Jsme v kritickém bodě obratu v datech a politice,“ řekla Priya Misra, portfolio manažerka v J.P. Morgan Asset Management, „Pokud přibude více než 150 000 nových pracovních míst, očekávání trhu mohou mírně vzrůst, protože pravděpodobnost 50. Snížení základní sazby v listopadu poklesne a hodnota blíže 100 000 nebo nižší by mohla přimět Fed ke snížení sazeb o dalších 50 bazických bodů."

Nejnovější údaje o trhu práce budou zveřejněny v pátek. Ekonomové oslovení agenturou Bloomberg očekávají, že zaměstnavatelé v září vytvoří 150 000 pracovních míst, což je v souladu se zpomalujícím se trhem práce. Míra nezaměstnanosti, která letos vzrostla, by se měla stabilizovat na 4,2 %.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data