Jason Thomas, globální vedoucí výzkumu a investiční strategie v The Carlyle Group, vyzval investory, aby se připravili na potenciální oživení inflace, které by donutilo představitele Federálního rezervního systému zpřísnit úrokové sazby na 4,5 %.

Thomas poznamenal, že úrokové sazby zůstávají „příliš vysoké“ a předpověděl, že Fed tento týden sníží sazby ještě nejméně dvakrát, po snížení o půl procentního bodu tento týden. Ale jak se průmyslová odvětví zastavená vysokými výpůjčními náklady oživují, Thomas řekl, že existuje riziko, že cenové tlaky se v největší světové ekonomice vrátí.

Ve čtvrtek uvedl, že by to mohlo manažery fondů přimět, aby přijali srovnávací sazbu 4 % až 4,5 % jako „nový normál“. Po čtvrtečním zasedání Fedu je cílový rozsah pro sazbu federálních fondů 4,75 % až 5 %.

"Určitě bude více snižování sazeb, ale mám podezření, že pro ně bude méně prostoru, než naznačují futures a výnosová křivka," dodal.

Obchodníci očekávají, že Fed do konce roku sníží úrokové sazby o zhruba 70 bazických bodů, což je agresivnější než snížení o 50 bazických bodů v prognóze Fedu z roku 2024 v takzvaném „tečkovém grafu“.

"Myslet si, že se vracíme na úroveň úrokových sazeb z roku 2019, znamená ignorovat rozsah změn, které byly od té doby pozorovány," řekl Thomas.

Bývalý prezident Fedu v Kansas City Honig ve čtvrtek zároveň řekl, že rozhodnutí Fedu snížit úrokové sazby o půl procentního bodu ponechává prostor pro riziko opětovného růstu inflace.

"Sázejí na to, že mají inflaci pod kontrolou," řekl Honig na fóru Reuters Global Markets Forum. "Obrátili svou pozornost na udržení zaměstnanosti, což zvyšuje riziko dalšího propuknutí inflace v budoucnu."

Federální rezervní systém ve čtvrtek zahájil cyklus uvolňování a poprvé od roku 2020 snížil úrokové sazby s odkazem na „větší důvěru, že se inflace posune směrem k 2% cíli Fedu“, protože se nyní zaměřuje na udržení zdravého trhu práce.

Ostré snížení úrokových sazeb Fedu také vytvořilo tlak na již klesající dolar, řekl Honig, který v letech 1991 až 2011 působil jako prezident Fedu v Kansas City.

Dolar od července oslabil a nyní je na úrovních, které nebyly zaznamenány od prosince 2023 kvůli rostoucím obavám, že agresivní uvolňovací postoj Federálního rezervního systému by mohl podkopat jeho silnou pozici na celém světě.

Honig uvedl, že slabší dolar by zdražil dovoz a zároveň by stimuloval zámořskou poptávku po americkém zboží, což by obojí přispělo k inflačním tlakům.

Ve stejné době, kromě řady politik na "podporu růstu", americká vláda plánuje půjčit si nejméně 2 biliony USD v novém dluhu na pokrytí fiskálního deficitu. Úrokové sazby výše může tlačit i refinancování krátkodobých úvěrů. Aby se tomu zabránilo, Fed může přestat zmenšovat svou rozvahu a dokonce zvážit restartování úsilí o napíchnutí peněz do ekonomiky ve formě kvantitativního uvolňování, řekl Honig. Řekl:

"To je riziko na příštích šest až devět měsíců, ale je to reálné riziko, kterému nikdo nevěnuje pozornost a já ho velmi bedlivě sleduji."

Článek přeposlán z: Golden Ten Data