Zveřejnění: Názory a názory vyjádřené zde patří výhradně autorovi a nereprezentují názory a názory úvodníku crypto.news.

S tím, jak se kryptoměny rozšiřují, nabývají na významu i regulační problémy. Nedávná aktualizace nařízení o trzích krypto-aktiv týkajících se stablecoinů vedla k podstatnému boomu trhu. Nová pravidla ukládají přísná omezení na používání stablecoinů denominovaných v dolarech, které tvoří většinu globálních obchodních objemů.

Také by se vám mohlo líbit: Co chybí v komplexním krypto manifestu MiCA? | Názor

Zatímco MiCA se primárně zaměřuje na průnik krypto aktiv a tradičních finančních služeb, její důsledky pro decentralizované finance jsou více jemné. DeFi ze své podstaty obecně funguje nezávisle na tradičním finančním systému. Lidé ale stále potřebují mít možnost nějak přesouvat své peníze mezi dvěma světy a já věřím, že vyhovující stablecoiny jsou pro to tou nejlepší branou.

Regulační posun ovlivnil hlavní hráče v kryptoaréně, jako je Circle a Tether, kteří vydávají stablecoiny, a přinutil je přehodnotit své strategie. Jaký potenciál tedy mají vyhovující stablecoiny ohledně trhu DeFi? Pojďme to rozebrat.

Role vyhovujících stablecoinů: Přemostění TradFi a DeFi 

TradFI a DeFi existují paralelně již dlouhou dobu a společně mohou přinést finanční příležitosti dosud nevídané. Propojit dva světy je však náročný úkol. V tomto smyslu mají vyhovující stablecoiny obrovský potenciál fungovat jako most mezi nimi.

Jak se regulace zpřísňují, očekává se, že vyhovující stablecoiny se stanou hlavním aktivem. Například v Evropské unii jsou uživatelé stablecoinů již povinni přejít z neregulovaných coinů na vyhovující (alespoň pokud je chtějí používat s centralizovanými finančními platformami, kde je použití vyhovujících aktiv často přísně nařízeno).

Centralizované stablecoiny jako Tether (USDT) a USD Coin (USDC) jsou v popředí tohoto regulačního vývoje. Obvykle je vydávají subjekty, které udržují rezervy ve fiat měně, což jim umožňuje nabízet stabilitu a sloužit jako brány mezi kryptosvětem a tradičními financemi. Protože však v podstatě poskytují finanční službu, znamená to, že podléhají dohledu a přísnějším standardům transparentnosti a ochrany spotřebitele.

Dodržování předpisů je zásadní pro zajištění legitimity těchto stablecoinů a umožnění jejich integrace do globálního finančního ekosystému. Společnost Circle, jak již bylo zmíněno dříve, již učinila významný skok tím, že se stala prvním globálním emitentem stablecoinů, který plně dodržuje nové předpisy. A je pravděpodobné, že v blízké budoucnosti uvidíme více společností, které tuto cestu zvolí.

Kde stojí decentralizované stablecoiny?

Je třeba zmínit, že centralizované stablecoiny mají stále decentralizované protějšky, které nemají přímý dopad na centralizované finanční služby. Tyto stablecoiny se obvykle řídí decentralizovanými protokoly a nespoléhají na centrálního emitenta nebo rezervu fiat měny.

Protože nejsou propojeny se systémem TradFi, tyto stablecoiny nepodléhají regulacím jako MiCA. To však také znamená, že je méně pravděpodobné, že budou integrovány do tradičních finančních služeb, což omezuje jejich roli při překlenutí propasti mezi TradFi a DeFi. Decentralizované stablecoiny zatím zůstávají součástí ekosystému DeFi, který poskytuje likviditu bez potřeby centralizovaného dohledu.

Věřím však, že centralizované stablecoiny se stanou primární cestou do a ven z blockchainového prostoru a budou muset být v souladu, aby byla zajištěna legitimita a širší integrace do globálního finančního ekosystému. Nakonec, jak čas plyne, si myslím, že všechny směnitelné stablecoiny by mohly následovat tuto cestu kvůli jejich depozitní povaze.

Riziko rostoucí centralizace stablecoinů

Existují decentralizované stablecoiny, které ukazují trend příklonu k větší centralizaci. Pozoruhodným příkladem toho je nedávné oznámení společnosti MakerDAO týkající se migrace Dai (DAI), jednoho z nejpopulárnějších decentralizovaných stablecoinů, na nový USDS. Tento krok vyvolal mnoho diskusí mezi komunitou DeFi, přičemž mnozí to považovali za posun k centralizovanějšímu modelu.

Zvýšená centralizace s sebou obvykle přináší větší regulační kontrolu a požadavky na dodržování předpisů. To by mohlo omezit používání takových stablecoinů v prostředí DeFi, protože by se staly méně atraktivními pro uživatele, kteří oceňují decentralizovanou povahu krypto aktiv. Mohou však být schopni převzít část obchodů, které v současnosti zabírají USDT a USDC.

Vyhovující stablecoiny: Řízený vývoj finančního systému 

Vyhovující stablecoiny nabízejí několik výhod, které z nich činí základ budoucího finančního systému. Za prvé, a co je nejdůležitější, mohou být splaceny přímo prostřednictvím bank a jiných finančních organizací. To znamená, že lidé mohou své peníze spolehlivě přenést mimo kryptoekosystém a využít je ve svém každodenním životě.

Kromě toho existují možnosti výnosů pro uživatele. Obrovské množství uživatelů kryptoměn se zajímá o zisk, ať už jde o výplaty úroků, odměny za sázky nebo kapitálové zisky. A výnosové produkty založené na vyhovujících stablecoinech budou regulovány, což zajistí, že cesty k zisku jsou legální a bezpečné. Je pravda, že decentralizované stablecoiny také často nabízejí zdroje výnosů, které bývají vyšší, než jaké by mohly nabídnout centralizované stablecoiny. Zda chtějí získat výnosy chráněné lidskými zákony nebo matematikou, si uživatelé mohou sami vybrat na základě individuálních preferencí a tolerance rizika.

Navíc odpadne otázka, zda je stablecoin plně kryt fiatem. Dodržování standardů transparentnosti a zabezpečení znamená, že uživatelé budou mít větší důvěru ve stabilitu mincí. Pro srovnání, plně decentralizované stablecoiny již nabízejí plnou transparentnost v řetězci, takže uživatelé si mohou sami ověřit podporu mincí. Opět záleží na tom, které mechanismy důvěry uživatel považuje za spolehlivější – regulační rámce podporující vyhovující stablecoiny nebo algoritmickou transparentnost decentralizovaných.

Závěr

Stručně řečeno, vyvíjející se regulace bude hrát zásadní roli při utváření budoucnosti stablecoinů a jejich schopnosti překlenout TradFi a DeFi. Existence vyhovujících centralizovaných stablecoinů pomůže uživatelům TradFi bezproblémově a bez obav pracovat s digitálními aktivy.

Decentralizované stablecoiny mezitím zůstanou do značné míry odděleny od tradičních finančních systémů a regulací a budou sloužit různým potřebám v rámci ekosystému DeFi. To by se však mohlo změnit, protože se hranice mezi centralizací a decentralizací stírají.

Předpovídat trajektorii trhu v průběhu let je samozřejmě docela náročné. Jedna věc je však jistá – kompatibilní stablecoiny umožní složitelnost TradFi a DeFi. Jsem si jistý, že DeFi je budoucností celého finančního systému a vyhovující stablecoiny mohou umožnit tradičnější a kontrolovanější způsob jeho transformace.

Přečtěte si více: DeFi potřebuje více interoperability, ne aplikace nebo infra | Názor

Autor: Michael Egorov

Michael Egorov je fyzik, podnikatel a krypto maximalista, který stál u zrodu stvoření DeFi. Je zakladatelem Curve Finance, decentralizované burzy určené pro efektivní a nízkoprokluzové obchodování stablecoinů. Od založení Curve Finance v roce 2020 vyvíjel Michael všechna svá řešení a produkty nezávisle. Jeho rozsáhlé vědecké zkušenosti ve fyzice, softwarovém inženýrství a kryptografii mu pomáhají při vytváření produktů. Curve Finance je dnes jednou ze tří největších DeFi burz, pokud jde o celkový objem prostředků uzavřených v chytrých smlouvách.