Podle analytiků BNP Paribas je zlato v celém komoditním sektoru jedinečné a nyní tvoří 100 % jeho komoditní alokace.

"Zlato od poslední čtvrtletní zprávy našich analytiků pokračuje v růstu na pozadí zmírňující se inflace v USA a potenciálu pro konvergenci fiskálních nákladů bez ohledu na to, kdo vyhraje prezidentské volby v USA," uvedli analytici v nejnovější zprávě francouzské banky o výhledu komodit. .Teď je otázka, kam jde zlato?

Analytici BNP Paribas uvedli „pět klíčových témat“, o nichž se domnívají, že by mohla řídit trh se zlatem: geopolitika, dolar a úrokové sazby, nákupy centrálních bank, toky investorů a základy. Ale varovali, že zatímco každý z těchto faktorů je „velmi pozitivní na ceny zlata“, existuje „nedostatek jasných faktorů nadhodnocování“.

Vysvětlují: „Zvrat politiky Fedu a jeho pravděpodobný dopad na úrokové sazby a americký dolar byl široce očekáván, zatímco globální geopolitické napětí se také nějakou dobu zvyšovalo, a pokračovalo ve středu nákupy bank podporují další zisky, potenciální katalyzátory však zůstávají rozptýleny.

Ve zprávě Global Asset Allocation Outlook za čtvrté čtvrtletí roku 2024 zveřejněné 12. září BNP Paribas uvedla, že ve svých býčích očekáváních ohledně zlata dodržela své slovo: zlato nyní tvoří 100 % jejích komoditních držeb, což představuje 7. % z celkové alokace aktiv se meziměsíčně zvýšil o 40 %.

Píší: „S výjimkou akcií na rozvinutých trzích, většina tříd aktiv zatím v roce 2024 poskytovala jednociferné výnosy. Uprostřed tohoto scénáře si BNP Paribas Multi-Asset Portfolio (SGMAP) nadále vede dobře, se zisky silnými a nízkými volatilita, naše zaměření na americké akcie, korporátní úvěrové a zlaté pozice SGMAP, abychom absorbovali cyklické výkyvy.

Analytici BNP Paribas uvedli, že v prostředí klesajících cen komodit je politika Fedu pro trh důležitější než volby v USA. „Obzvláště se obáváme o ceny ropy, i když by měly přispět k procesu dezinflace a pomoci Fedu k dalšímu uvolnění, z čehož budou mít prospěch dluhopisy A konečně, strmost výnosové křivky se pravděpodobně zhmotní na rozvinutých a rozvíjejících se trzích, zatímco v Japonsku kvůli zpřísnění úrokových sazeb centrální banky, může se výnosová křivka zploštit.“

Zvrat obchodování v jenu „je stále ještě daleko, protože toto kolo tržní páky přichází primárně z jenu spíše než z podniků nebo domácností, což vytváří značné tržní riziko,“ dodali.

Řekli: „Dále zvyšujeme expozici jenu o 8 procentních bodů na 20 % (a snižujeme expozici vůči japonským akciím na nulu, především na základě volatility, dále snižujeme celkovou expozici akcií o 5 procentních bodů na 42 % a zvyšujeme). zlata o další 2 procentní body na 7 % – v důsledku pokračující poptávky ze strany globálních centrálních bank.

Pokud jde o širší komoditní sektor, BNP Paribas je medvědí, pokud jde o ropu a obecné kovy, ale zůstává optimistický ohledně zlata.

Napsali: „Slabá poptávka po většině komodit je pozoruhodným rysem, který vedl naše komoditní experty ke snížení předpovědí cen základních kovů (do poloviny roku 2025: 9 500 USD za měď a 67,5 USD za Brent) Snížili jsme naši expozici vůči cyklickým komoditám o 2 procentní body na nulu, zatímco jsme zvýšili naši expozici vůči zlatu o 2 procentní body na 7 %, protože geopolitické obavy jen dále posilují sentiment centrální banky.

Zlato je „jedinou komoditou, která se rozvíjí, s obrovskými dlouhými pozicemi na trhu futures a přílivem ETF,“ uvedli analytici, kteří naznačují, že bezpečná poptávka po zlatě zůstává silná, i když poptávka po jiných komoditách slábne. Napsali:

„Globálně synchronizovaný cyklus uvolňování měnové politiky a nákupy zlata nezápadními centrálními bankami zvyšují ceny zlata. Tento trend přičítáme dvěma faktorům: rostoucím obavám o udržitelnost globálního finančního systému zaměřeného na USA a obavám ze sankcí. zesílily globální multipolarita a rostoucí veřejný dluh naznačují, že centrální banky budou nakupovat zlato v dlouhodobém horizontu, což znamená, že ceny zlata budou v dlouhodobém horizontu stabilně růst.

"Zlato je naše oblíbené aktivum v oblasti komodit. Čínští investoři řídili březnové a dubnové oživení zlata a stávají se stále důležitější silou na trhu zlata," napsali ve své výhledové zprávě.

BNP Paribas aktuálně očekává, že spotové ceny zlata budou ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 v průměru 2 700 USD za unci, v prvním čtvrtletí 2025 vzrostou na 2 725 USD za unci a ve druhém čtvrtletí 2 750 USD za unci. Očekávají, že spotové ceny zlata budou v průběhu roku 2025 v průměru 2800 dolarů za unci.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data