Jen vyskočil na nejvyšší úroveň za rok a zatlačil dolar do kouta, když se trh připravil na zítřejší potenciální bombu z Federálního rezervního systému.

Investoři ve velkém sázejí na to, že Fed by mohl provést neočekávaný krok a přinést mnohem agresivnější snížení, než je široce očekávaný 25-bazický bod.

Právě teď se dolar propadá o 0,10 % a obchoduje se za 140,690 jenů. To otřáslo trhem s futures, který nyní předpovídá 61% šanci na snížení o 50 bazických bodů, oproti pouhých 15% minulý týden.

Trh je nervózní, výnosy státní pokladny klesají

Výnosy amerických státních dluhopisů rychle klesají. Za poslední dva týdny klesly 10leté výnosy o 30 bazických bodů. 

V pondělí dvouleté výnosy státních dluhopisů – více přímo spojené s politikami Fedu – klesly o dalších 2,5 bazických bodů a přistály na 3,5509 %, poté, co před pouhými dvěma týdny byly na 3,94 %. 

DXY, který sleduje dolar vůči šesti hlavním měnám, klesl o 0,29 % na 100,73. Ostatní měny využily oslabení dolaru. 

Britská libra vyskočila o 0,64 % na 1,3206 USD a euro o 0,42 % a dosáhlo 1,1123 USD. Marc Chandler, hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex, řekl:

„Většina těchto akcí je výsledkem spekulací o dalším kroku Fedu. Trh byl v pohodě díky zvýšení o 25 bazických bodů, ale nyní tyto výkyvy podporuje myšlenka snížení o 50 bazických bodů.“

Všechny oči na Bank of Japan

Investoři také bedlivě sledují Bank of Japan (BOJ), která v pátek oznámí své vlastní rozhodnutí o úrokových sazbách.

Zatímco se očekává, že BOJ ponechá svou krátkodobou měnověpolitickou sazbu beze změny na 0,25 %, zmenšující se rozdíl mezi americkými a japonskými úrokovými sazbami posunul jen výše.

To vyvolalo miliardy dolarů v odvíjení jenů financovaných carry obchodů. Banka letos již dvakrát zvýšila sazby a někteří její členové představenstva je chtějí zvýšit ještě výše.

Sídlo Bank of Japan v Tokiu

"Trh se oceňuje s pravděpodobností více BOJ pohybů po cestě," řekl Chandler.

Mezitím Evropská centrální banka (ECB) minulý týden snížila svou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, ale prezidentka ECB Christine Lagardeová dala jasně najevo, že další snížení v nejbližší době nepřijde. 

Peter Kažimír, člen Rady guvernérů ECB, uvedl, že by banka měla počkat do prosince, než přistoupí k dalšímu snížení sazeb, aby se vyhnula chybě v politice.

Přichází měkké přistání?

Rozhodnutí Fedu o sazbách přichází v době, kdy inflace neustále ochlazuje.

Inflace dosáhla vrcholu 9,1 % v červnu 2022, ale od té doby klesla na 2,5 % v srpnu, čímž se přiblížila dlouhodobému cíli Fedu ve výši 2 %.

Zpomalení inflace je částečně způsobeno zlepšenými dodavatelskými řetězci, které byly zničeny pandemií a rusko-ukrajinským konfliktem.

Jak tyto tlaky polevovaly, ceny zboží klesaly. Spotřebitelé také přecházejí zpět k předpandemickým výdajovým vzorcům a více se zaměřují na služby před zbožím.

Míra nezaměstnanosti dosahuje 3,6 %, což je nejnižší hodnota za více než pět desetiletí. Růst pracovních míst byl stabilní, s nárůstem zaměstnanosti 43 měsíců v řadě.

Jerome Powell, předseda Federálního rezervního systému Spojených států s Kazuo Uedou, guvernérem Bank of Japan

Ekonomika bzučí spolu s růstem HDP v průměru o 2,9 % od prosince 2020. Pro třetí čtvrtletí roku 2024 analytici očekávají růst kolem 2,5 %.

Sazby hypoték dosáhly vrcholu na 7,2 % v květnu 2024, ale od té doby klesly na přibližně 6,2 %, což dává kupujícím domů určitou úlevu.

Pokles sazeb hypoték zvýšil kupní sílu kupujících o zhruba 70 000 USD za stejnou měsíční splátku ve srovnání s loňským rokem.

Ceny ropy ale opět rostou. Hurikán Francine narušil těžbu v Mexickém zálivu a od 16. září vyhnal ceny ropy nahoru o 2 %.

Pokud bude tento trend pokračovat, spotřebitelé budou cítit skřípnutí u pumpy. V současné době jsou ceny benzínu v mnoha státech nižší než 3 dolary za galon, což řidičům nabízí trochu úlevy navzdory prudkému nárůstu cen ropy.

A spotřebitelská důvěra zůstává silná, přičemž výdaje zůstávají stabilní.