Hlavní Takeaways
Tradiční finanční instituce, rodinné kanceláře a dokonce i nefinanční veřejné společnosti uznávají hodnotu digitálních aktiv jako součást svých investičních portfolií.
Zahrnutí kryptoměn jako BTC a ETH do diverzifikovaného portfolia nabízí prostředky k potenciálnímu zvýšení výnosů a zároveň zmírnění rizik spojených s volatilitou trhu.
Data ukazují, že i malá alokace do kryptoměn může zlepšit výkonnost portfolia zlepšením poměru rizika a výnosu.
Nedávná vlna zveřejnění 13F ve druhém čtvrtletí americkými finančními institucemi odhalila, že někteří investiční giganti z Wall Street výrazně zvýšili svou expozici vůči kryptoměnám. Konkrétně Goldman Sachs a Morgan Stanley oznámily nákup více než 600 milionů $ ve spotových bitcoinových ETF, což představuje významný nárůst oproti předchozímu čtvrtletí. Tento krok je součástí širšího trendu, kdy tradiční finanční (TradFi) instituce, rodinné kanceláře a dokonce i nefinanční veřejné společnosti uznávají hodnotu digitálních aktiv jako součást svých investičních portfolií.
Vzestup kryptoměn již není trendem omezeným na technologické nadšence a drobné investory. Digitální aktiva jsou nyní přijímána některými z nejkonzervativnějších subjektů ve finančním světě, které se vyhýbají riziku. Tento posun je důkazem vyvíjejícího se vnímání digitálních aktiv, která jsou nyní považována za životaschopnou a strategickou součást diverzifikovaných portfolií. Zde je to, co je přitahuje ke třídě aktiv, která by byla ještě před několika lety nemyslitelná v jejich portfoliích.
Kvality krypto jako investice
Kryptoměny nabízejí jedinečné vlastnosti, které z nich činí atraktivní investiční možnost a také způsob, jak diverzifikovat portfolio. Kryptomeny a související produkty, které jsou považovány za aktivum s rizikem, jsou citlivé na makroekonomické trendy. Například pokles trhu minulý měsíc způsobil, že někteří investoři ustoupili od rizikovějších aktiv, zatímco se všeobecně očekává, že očekávaná změna v měnové politice americké centrální banky podpoří zájem investorů o digitální aktiva.
Za posledních několik let se vnímání kryptoměn výrazně změnilo a přešlo z nejasné a přehlížené třídy aktiv k jednomu z nejžhavějších trendů na Wall Street. Tento posun byl podtržen hlavními regulačními milníky, jako je schválení spotových BTC a ETH ETF ze strany SEC na začátku tohoto roku, což významně posílilo legitimitu kryptoměn.
Je pravda, že správci aktiv a alokátoři kapitálu zůstávají silně koncentrováni v tradičních investicích. Například britský průmysl správy aktiv, který spravuje aktiva v hodnotě téměř 8,8 bilionu GBP, investuje převážně do akcií a pevných výnosů, které tvoří 42,4 % a 28,1 % z celkového počtu. Přesto se stále více uznává výhody, které mohou investičním portfoliím přinést aktiva jako bitcoin a ether.
Historická data uvedená ve zprávě CCData naznačují, že tato krypto aktiva mohou poskytovat vysoké výnosy upravené o riziko a vykazují nízkou korelaci s veřejnými akciemi. Tato jedinečná kombinace může nejen zlepšit výnosy portfolia, ale také zvýšit diverzifikaci. Na základě poměru rizika a výnosu za poslední rok prokázaly BTC a ETH silnou výkonnost a nabízejí atraktivní alternativy k tradičním investicím.
V praxi to znamená, že zahrnutí blue-chip kryptoměn, jako jsou BTC a ETH, do diverzifikovaného portfolia nabízí způsob, jak potenciálně zvýšit výnosy a zároveň zmírnit rizika spojená s volatilitou trhu.
Stejná analýza odhaluje, že portfolia obsahující kryptoměny mají potenciál dosahovat vyšších výnosů upravených o riziko a těžit z větší diverzifikace a snížené volatility. Portfolio optimalizované tak, aby zahrnovalo digitální aktiva, by například mohlo dosáhnout ročního výnosu 17,5 % s nižší anualizovanou volatilitou 6,25 % ve srovnání s portfoliem bez digitálních aktiv, které vykazovalo anualizovanou volatilitu 7,46 % při stejném výnosu. To ukazuje, že i malá alokace do kryptoměn může zlepšit výkon portfolia zlepšením poměru mezi rizikem a výnosem a zároveň dává investorům více příležitostí k dosažení optimální konfigurace portfolia, která je v souladu s jejich tolerancí vůči riziku a očekáváním návratnosti.
Různí hráči v krypto investičním prostoru
Rostoucí zapojení finančních institucí jako Goldman Sachs a JPMorgan je jen špičkou ledovce. Do kryptoprostoru se pouštějí i rodinné kanceláře, které tradičně spravují bohatství jednotlivců s ultra vysokým čistým jměním.
Podle inaugurační zprávy Family Office Investment Insights od BNY Mellon nyní kryptoměny tvoří 5 % portfolií rodinných kanceláří – alokace, která by byla před deseti lety nepředstavitelná. Kromě toho 33 % profesionálů z rodinných kanceláří uvádí, že aktivně investují do kryptoměn a mohou zvýšit své držby, zatímco 30 % tvrdí, že má omezenou expozici nebo tato aktiva v současnosti zkoumá.
Vzhledem k tomu, že regulační prostředí kolem digitálních aktiv se stále formuje, nedostatek regulační jistoty a harmonizace stále působí jako významná překážka pro investice. Jak se však regulační prostor stává strukturovanějším díky regulačním snahám, jako je nařízení EU MiCA a schvalování ETF ve Spojených státech, můžeme očekávat vstup více a více institucí a kapitálu.
Kryptomeny na podnikových rozvahách: Strategický krok
Nejsou to jen finanční instituce, které se stále více zajímají o krypto; několik veřejných společností mimo finanční sektor také drží digitální aktiva ve svých rozvahách. Společnosti jako MicroStrategy a Block, dříve známé jako Square, se dostaly do titulků pro své značné držby BTC. Tyto společnosti vnímají kryptoměny nejen jako investici, ale jako strategickou rezervu, která může posílit podnikové pokladny a poskytnout možnosti likvidity v nejistých ekonomických časech.
MicroStrategy byla první veřejná společnost, která provedla podstatnou alokaci bitcoinů, počínaje první investicí ve výši 250 milionů dolarů v roce 2020 a přijala jej jako svou primární státní rezervu. Dnes MicroStrategy drží 226 331 BTC v celkové hodnotě téměř 14 miliard USD. Tato investice představuje významnou část finanční strategie společnosti a ilustruje její závazek vůči bitcoinu jako primárnímu aktivu.
Přístup společnosti zahrnuje využití výnosů z aktivit na kapitálovém trhu a přebytečných hotovostních rezerv k financování těchto nákupů. Tato strategie má za cíl generovat pozitivní „výnos BTC,“, což je klíčový ukazatel výkonnosti, který měří efektivitu jejích bitcoinových investic. Tato metrika odráží rozdíl mezi aktuální tržní hodnotou BTC a nákupní cenou MicroStrategy. V polovině roku 2024 činil výnos BTC 12,2 %, což ukazuje na podstatné zisky v poměru k jejich pořizovacím nákladům.
Block, Inc., pod vedením generálního ředitele Jacka Dorseyho, provedla svou první velkou bitcoinovou investici ve výši 50 milionů dolarů – přibližně 1 % tehdejších celkových aktiv – v roce 2020. Tento krok byl součástí širší strategie, která je v souladu s posláním společnosti Block podporovat posílení ekonomického postavení a podpora inkluzivnějšího finančního systému. Dnes jsou držby BTC společnosti Block oceněny na přibližně 518 milionů dolarů, což odráží význam bitcoinu v jeho dlouhodobé finanční strategii.
Tyto korporátní přesuny do bitcoinu jsou řízeny různými motivacemi. Některé společnosti pohlížejí na kryptoměny jako na zajištění proti devalvaci fiat měn, jiné láká potenciál výrazného dlouhodobého zhodnocení kapitálu. Společnosti jako Block a MicroStrategy zaznamenaly nárůst hodnoty jejich bitcoinů, což výrazně překonalo tradiční hotovostní rezervy, které po očištění o inflaci vykázaly minimální zhodnocení.
Budoucnost kryptoměn v investičních portfoliích
Vzhledem k tomu, že přijímání digitálních aktiv stále roste, můžeme vidět ještě širší spektrum hráčů, kteří vstoupí do tohoto prostoru. Myšlenka zahrnutí kryptoměn do státních investičních fondů například získává na síle. Zejména Norský státní investiční fond, největší světový fond, letos výrazně zvýšil své nepřímé držby bitcoinů. V polovině roku 2024 fond držel přibližně 2 446 BTC, což odráželo 62% nárůst za šest měsíců, zejména díky zvýšeným podílům ve společnostech souvisejících s kryptoměnami, jako je MicroStrategy a Block, Inc., což znamená významný posun v tom, jak národní vlády nahlížejí a využívají digitální aktiva jako součást jejich širších investičních strategií.
Mezitím celosvětový zájem o kryptoměny mezi suverénními investičními fondy nadále roste. Fondy ze zemí, jako je Singapur a Spojené arabské emiráty, zkoumaly investice do krypto sektoru a na digitální aktiva nahlížely jako na potenciální zajištění proti inflaci a jako příležitost pro diverzifikaci portfolia.
Rostoucí institucionální a firemní zájem o kryptoměny podtrhuje širší trend: digitální aktiva se stávají hlavní součástí moderních investičních portfolií. Jak se finanční prostředí neustále vyvíjí, role kryptoměn se pravděpodobně rozšíří a nabídne nové příležitosti pro diverzifikaci, růst a řízení rizik.
