Letos na podzim se hlavní centrální banky po celém světě chystají zahájit nebo pokračovat ve snižování úrokových sazeb, čímž končí éra historicky vysokých výpůjčních nákladů.

V září se Fed téměř jistě připojí k Evropské centrální bance, Bank of England, Bank of China, Švýcarské národní bance, švédské Riksbank, Bank of Canada, Bank of Mexico a dalším při snižování klíčových úrokových sazeb, které jsou na místě již před finanční krizí v letech 2007–2008.

Peněžní trhy již plně zohlednily očekávání Fedu ohledně snížení sazeb, ale důvěra investorů v budoucí cestu uvolňování minulý týden dále vzrostla.

Na každoročním sympoziu v Jackson Hole předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell nejen řekl, že „nadešel čas na úpravy politiky“, ale řekl, že centrální banka se nyní může stejnou měrou zaměřit na udržení trhu práce silného a pokračování v boji proti inflaci.

Současné ceny naznačují, že tržní očekávání ohledně tří čtvrtletních snížení sazeb ze strany Fedu do konce roku jsou vysoká, což by podle údajů z nástroje FedWatch společnosti CME dostalo Fed zhruba do souladu se svými protějšky, i když o něco později.

Očekává se, že Evropská centrální banka letos sníží úrokové sazby nejméně třikrát, pokaždé o 25 bazických bodů, Bank of England sníží úrokové sazby stejně třikrát a očekává se, že všechny tři hlavní centrální banky budou pokračovat v uvolňování měnové politiky nejméně do začátku roku 2025, podle údajů LSEG, i když nestálost inflace v sektoru služeb zůstává problematickým rozhodováním.

Pro globální ekonomiku to v příštím roce znamená obecně nízké úrokové sazby a také výrazně snížené inflační tlaky. Ve Spojených státech se obavy z recese v poslední době výrazně zmírnily, přičemž země jako Spojené království plné služeb vykázalo solidní růst navzdory slabosti velkých výrobních ekonomik, jako je Německo.

Dopad těchto změn na trh je nejasný. V roce 2023 se evropské akcie (měřeno regionálním indexem Stoxx 600) odrazily od propadu v roce 2022, letos zatím vzrostly téměř o 10 % a v pátek dosáhly vnitrodenního rekordu. Na Wall Street je S&P 500 zatím v letošním roce nahoru o 17 %.

Index volatility VIX – který vzrostl na začátku srpna, když globální akcie klesaly – se nyní vrátil na podprůměrné úrovně, řekl ve čtvrtek Beat Wittmann, předseda představenstva a partner Porta Advisors pro CNBC „Squawk Box Europe“.

"Trh se do značné míry zotavil, pokud jde o cenovou hybnost, valuace a sentiment, a míříme do sezónně slabého září a října. Očekávám, že trh bude volatilní na základě různých faktorů, jako je geopolitika, zisky firem, zejména společnosti z oblasti umělé inteligence,“ uvedl Wittmann.

Wittmann také dodal, že volatilitu trhu ovlivní také „opožděné konsolidační korekce“ a rotace v určitých sektorech, ale „preferovaná třída aktiv pro zbytek roku, zejména do roku 2025 a dále, je velmi jasná, a to jsou akcie; "

Zatímco nedávné komentáře Fedu se zdají být pro akcie pozitivní, Manpreet Gill, hlavní investiční ředitel Standard Chartered pro Afriku, Střední východ a Evropu, řekl v pondělí CNBC „Capital Connection“, že údaje z amerického trhu práce budou příští klíčová zpráva (oznámeno 6. září) je stále potřeba bedlivě sledovat.

"Stále si myslíme, že měkké přistání pro ekonomiku je proveditelné... Stalo se to téměř binární v tom, že pokud se vyvarujeme rizikům poklesu, růst výnosů z akcií zůstává velmi příznivý a naše nedávné stažení bylo tak trochu "zúčtování". “ řekl Gill.

"Myslím si, že snížení sazeb, nebo alespoň očekávání snížení sazeb, je skutečně posledním kouskem skládačky, kterou trh hledá. Celkově si tedy myslíme, že je to pozitivní výsledek," řekl Gill s odkazem na ekonomiku USA. údaje v následujících měsících.

Arnaud Girod, šéf ekonomiky a strategie křížových aktiv ve společnosti Kepler Cheuvreux, v úterý pro CNBC řekl, že dluhopisy měly v létě silný výkon a akcie se zotavily, ale investoři nyní musí „mít důvěru“ v posuzování směřování americké ekonomiky a jak rychle lze snížit úrokové sazby.

"Skutečně si myslím, že čím více snížení sazeb dosáhnete, tím je pravděpodobnější, že toto snížení sazeb bude doprovázeno negativními údaji, což povede k nižší dynamikě příjmů. Takže si myslím, že je těžké být příliš optimistický," řekl.

Mezitím akciový trh ukázal určitý stupeň „lhostejnosti k úrokovým sazbám,“ dodal Girod, když techničtí giganti během vrcholných úrokových sazeb prudce rostli – což by podle konvenční moudrosti mělo poškodit růst a technologické akcie. Podle Giroda to učiní výsledky Nvidie klíčovým postřehem.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data