V nejnovějším vydání zpravodaje investiční společnosti Pantera Capital zaměřeného na kryptoměny Cosmo Jiang, manažer portfolia (Liquid Strategies) a Erik Lowe, vedoucí obsahu, poskytují pohled na současný stav a budoucí vyhlídky trhu s kryptoměnami. Poznamenávají, že ceny digitálních aktiv zaznamenaly ve druhém čtvrtletí po silném začátku roku pokles. Tento vzorec rychlých růstů následovaných obdobími konsolidace je typický na trzích s vysokou volatilitou, jako jsou digitální aktiva.
Jiang a Lowe vysvětlují, že průměrných 400 nejlepších tokenů zaznamenalo výrazný pokles, s 45% poklesem ve 2. čtvrtletí a 12% meziročním poklesem k 30. červnu. Tyto poklesy připisují jak makroekonomickým faktorům, tak problémům specifickým pro kryptoměny. Začátkem dubna se nálada na trhu změnila kvůli zjištění, že vysoká inflace a silná ekonomika pravděpodobně udrží úrokové sazby zvýšené déle. Navíc se objevily obavy z převisu nabídky na kryptotrhu, když německá vláda začala likvidovat svou bitcoinovou pozici ve výši 3 miliard USD a byla potvrzena časová osa pro distribuci Mt. Gox v hodnotě 9 miliard USD.
Zpravodaj zdůrazňuje, že longtailové tokeny čelily dalším tlakům v důsledku uvedení nových tokenů, které odváděly kapitál a pozornost, a pokračujícího investování soukromých investorů, což zvýšilo prodejní tlak. K nervozitě na trhu přispěla i regulatorní nejistota, zejména vyšetřování SEC týkající se společností Consensys a Uniswap.
Navzdory těmto výzvám zůstávají Jiang a Lowe optimističtí ohledně budoucnosti digitálních aktiv. Pozorují, že šíře trhu byla úzká, s výrazným nedostatečným výkonem u většiny tokenů ve srovnání s bitcoiny a ethereem. Tento trend odráží širší akciový trh, kde několik hlavních hráčů překonalo ostatní. Téměř 95 % tokenů nedosáhlo výkonnosti bitcoinů a etherea a přibližně 75 % je za rok negativní, přičemž hlavní podkategorie zaznamenaly ve 2. čtvrtletí 40–50 % čerpání.
Analytici se domnívají, že altcoiny nedosahovaly výkonnosti z několika důvodů: zaměření na bitcoiny a Ethereum kvůli klíčovým regulačním schválením, ředění dostupného kapitálu a pozornosti z uvedení nových tokenů a opatrnost trhu ohledně tokenů s odemknutím velkých soukromých investorů.
Jiang a Lowe však tvrdí, že tento široký výprodej představuje příležitost pro náročné investory. Poznamenávají, že mnoho tokenů se silnými základy a vyhlídkami na růst je nyní podhodnoceno, což poskytuje atraktivní vstupní body, když se trh začíná zotavovat. Zdůrazňují, že je důležité neházet všechny tokeny do jednoho pytle a místo toho se zaměřit na ty se solidními základy.
Pozitivní je, že zpravodaj poukazuje na několik zelených výhonků inovací v kryptoprostoru, včetně protokolů blockchainu souvisejících s AI, sítí decentralizované fyzické infrastruktury (DePIN) a decentralizovaných sociálních platforem. Tyto inovace spolu se zlepšujícími se základy, jako je zvýšení počtu uživatelů a aktivity v řetězci, naznačují, že trh je připraven na oživení.
Jiang a Lowe také zdůrazňují významný regulační posun v USA jako významný pozitivní vývoj. Poukazují na to, že bývalý prezident Donald Trump se obrátil k pro-krypto postoji a nedávný legislativní vývoj, jako je schválení FIT21 a schválení Ethereum ETF, je slibný. Analytici se domnívají, že pro-kryptopolitický sentiment nabírá na síle, což je dobré znamení pro průmysl.
Nedostatek regulační jasnosti historicky vytvořil výzvy pro kryptotrh, kde se s tokeny bez jasných hodnotových návrhů zacházelo příznivěji než s těmi, které se snaží vrátit hodnotu držitelům. Analytici tvrdí, že návrh zákona FIT21 začíná tyto problémy řešit tím, že pokládá základy pro rozumné regulace, které by mohly podporovat inovace a zároveň chránit investory.
Z makroekonomického hlediska nedávné indikátory naznačují, že inflace se ochlazuje, což by mohlo přimět Federální rezervní systém, aby začal snižovat úrokové sazby. Tento posun od restriktivní k podpůrné měnové politice je vnímán jako vzestupný pro rychle rostoucí technologické sektory v rané fázi, jako jsou kryptoměny. S rekordními 6 biliony dolarů v aktivech Fondu peněžního trhu na vedlejší koleji Jiang a Lowe věří, že klesající výnosy zaženou kapitál zpět do vysoce růstových aktiv, protože sazby budou klesat.
Analytici došli k závěru, že trh vstupuje do druhé fáze býčího trhu, kde se očekává, že altcoiny se silnými fundamenty překonávají. Historicky, býčí cykly viděly zpočátku dominovat Bitcoin, po kterém následovaly významné zisky v altcoinech. Vzhledem k tomu, že dominance bitcoinu výrazně vzrostla, věří, že další fáze přinese širší účast na trhu a silný výkon od zásadně zdravých tokenů.
Doporučený obrázek prostřednictvím Unsplash
