Jedním z hlavních kryptografických příběhů tohoto roku bylo schválení a obchodování amerických spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF). Měli obrovský úspěch. Nejen, že bitcoinové ETF přilákaly za půl roku 16 miliard dolarů, ale cena bitcoinu (a tedy i ceny těchto ETF) vzrostla o 46 %.
Úspěch ETF je tak zřejmý, že generální ředitel BlackRock Larry Fink vystoupil a řekl, že má nyní rád bitcoin (a nejen proto, že mu může vydělávat peníze!). V nedávném rozhovoru pro CNBC Fink řekl: „Můj názor před pěti lety byl špatný. Věřím, že bitcoin je legitimní finanční nástroj.
Jistě, aktiva pod správou (AUM) připadající na IBIT, BlackRock Spot Bitcoin ETF, zůstávají nepatrná tváří v tvář celkovému AUM BlackRock (pokud odečtete AUM IBIT – 18 miliard $ – z celkové AUM BlackRock ve výši 10,6 bilionu $, stále vám zbývá 10,6 bilionu dolarů). Finkův komentář přesto dále legitimizuje bitcoin v očích finančních poradců Boomer nyní, když firmy jako BlackRock a Fidelity (stále čekají na Vanguard) žehnají bitcoinu jako legitimnímu aktivu s místem v portfoliích.
Takže bitcoin, alespoň tímto způsobem, je tady, aby zůstal.
co bude dál? No, samozřejmě ether spot ETF, který se může začít obchodovat příští týden a také se očekává, že bude úspěšný (i když v menším měřítku než Bitcoin ETF).
A potom po tom? No, Solana ETF přirozeně.
Přes miliardu, 300 milionů, bilion, 300 milionů ETF
I když stále osobně tvrdím, že bitcoin se liší od ostatních kryptoměn a je jediný, který konkrétně dělá to, co si předsevzal, myslím si, že je (a bylo) významnou chybou předpokládat, že bitcoin byl nějakým způsobem výjimečný v očích vysoké finance a Wall Street a potažmo emitenty ETF.
Trh ETF v USA je obrovský. Podívejte se na statistiky Institutu investičních společností za rok 2023: aktiva v hodnotě 8 bilionů dolarů; 218 firem poskytujících ETF; Celkem 3 108 ETF! A to z dobrého důvodu. Díky ETF je triviální sestavit si portfolio podle jakékoli investiční teze, kterou máte.
Pokud byste například chtěli investovat do zdravotnictví nebo spotřebního zboží, existují pro to sektorové ETF. Řekněme, že jste mladí a chcete většinu svého portfolia přesunout do technicky náročného Nasdaq-100. Stačí si koupit spoustu ETF QQQ společnosti Invesco, které to sleduje. Ať už je to jakýkoli nápad, existuje na to ETF.
Mají dokonce ETF pro zábavnější, potenciálně fraškovité nápady.
Řekněme, že jste mladí a chcete většinu svého portfolia přesunout do Nasdaq-100, ale také chcete zbohatnout třikrát rychleji. Můžete si koupit TQQQ, což je stejné jako QQQ, ale stoupá (a klesá) třikrát rychleji (toho je dosaženo prostřednictvím dluhu nebo pákového efektu, odtud termín „triple levered ETFs“).
Co když si chcete koupit ETF, i kdyby to chtěl Ježíš? Zkuste WWJD. Vidíš ctnost v neřesti a chceš investovat do světských hříchů? Zkuste VICE. Co když úplně nenávidíte investiční rady Jima Cramera z CNBC? Vyzkoušejte SJIM, Inverse Cramer ETF, které se řídí přesným opakem Cramerových rad (ne nadarmo, toto ETF už neexistuje, ale bývalo!).
S ohledem na to je jasné, že to nikdy nebude „bitcoinový ETF je jediný ETF, který bude existovat, protože bitcoin je lepší než ostatní a SEC to ví“.
Před dvěma lety jsem napsal:
„Pokud by SEC zítra rozhodla, že bitcoin je cenný papír, nic by to na bitcoinu zásadně nezměnilo. Nic by to také nezměnilo na tom, že manipulace s bitcoinovým trhem je špatná. Jen by se změnilo, kdo si myslí, že to v tomto konkrétním okamžiku může regulovat.“
Filosoficky nezáleželo na tom, zda byly kryptoměny cennými papíry tehdy, a nezáleží na tom nyní. Nyní tedy bitcoinové spotové ETF dorazilo do USA a další přichází jedno pro Ethereum a pak další a další a další, dokud se konečně nezastavíme a zeptáme se sami sebe: Co přesně brání potenciální emisi meme coin ETF? Než odpovíte: „meme coiny jsou cenné papíry“, pamatujte, že mnoho ETF má v sobě cenné papíry (QQQ, TQQQ, WWJD, VICE).
Dokud budou regulační orgány povolovat nové, lesklé krypto ETF, pak firmy, které ETF poskytují, je budou nadále poskytovat trhu, protože tím se poskytovatelé ETF živí. Vytvářejí ETF, investoři je kupují a poskytovatelé účtují poplatky za jejich správu.
I když se nyní zdá, že pokud to bude vypadat jako kachna a kvákat jako kachna, bude to cpáno à la turducken do ETF, věřím, že mezi investory a/nebo regulátory (nakonec) převládnou chladnější hlavy. I když k tomu bude zapotřebí Duckley ETF.
Poznámka: Názory vyjádřené v tomto sloupci jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory společnosti CoinDesk, Inc. nebo jejích vlastníků a přidružených společností.