Dopad rozhodnutí Nejvyššího soudu Spojených států amerických Loper Bright vs. Raimondo je potenciálně hluboký pro kryptoměnový průmysl. 

Na nejvyšší úrovni může narušit rovnováhu sil mezi soudní a výkonnou složkou vlády USA.

V důsledku rozhodnutí 6–3 se americké soudy již nebudou muset „odkládat“ na federální úřady při výkladu nejednoznačných zákonů – jak tomu bylo od rozhodnutí nejvyššího soudu Chevron USA Inc. vs. Natural Resources Defense Council v r. 1984.

"Chevron je zrušen," prohlásil soud 28. června.

Rozsah rozhodnutí je široký. „Toto rozhodnutí má dopad na celý správní stát, nejen na technologii, ale také na finance, zdravotní péči, životní prostředí atd.,“ Jim Lundy, partner pro vymáhání cenných papírů a soudní spory ve Foley & Lardner a bývalý hlavní regulační poradce v USA. Komise pro cenné papíry, řekl Cointelegraph a dodal:

"Nejvyšší soud udělal s tímto rozhodnutím správnou věc, protože úcta k Chevronu začala být pro některé agentury příliš daleko."

Podle Joshuy Simmonse, partnera ve Wiley Rein a mimořádného profesora na Právnické fakultě University of Virginia, bude dopad Lopera Brighta z dlouhodobého hlediska „obrovský“.

Simmons uznal, že rozsudek byl „změnou hry“ zejména pro sektor krypto a blockchain.

„Rozhodnutí zbavuje úcty, kterou agentury měly,“ řekl Simmons Cointelegraphu, ale na praktičtější úrovni to znamená, že více společností bude nyní proti agenturám čelit výzvám, a když tak učiní, budou mít rovnější podmínky.

SEC „překračuje svou autoritu“

Joanna Wasick, soudní partnerka v newyorské kanceláři BakerHostetler, odkazovala na ústní argumenty před Nejvyšším soudem a řekla Cointelegraphu:

„Právník Lopera Brighta, Paul Clement, poukázal přímo na kryptoměny jako příklad toho, jak SEC [Komise pro cenné papíry] překračuje své pravomoci. Je zřejmé, že kryptoměny nebyly předmětem rozhodnutí Nejvyššího soudu ve věci Loper Bright. Ale stejné vítězné argumenty tam mohou mít podobný vliv, až ten den přijde."

Rozhodnutí Nejvyššího soudu by mělo dále přimět Kongres, aby schválil zákon o reformě kryptoměn, navrhl Simmons, a také povzbudit společnosti související s krypto a blockchainem, aby podaly žaloby.

Nedávné: Splácení Mt. Gox otřásá kryptotrhem a způsobuje volatilitu

Rovněž „ověřuje“ řadu výzev, které průmysl již přinesl proti agenturám, jako je Coinbase vs. SEC u amerického odvolacího soudu pro třetí okruh (Wiley Rein napsal amicus brief jménem Coinbase), a rozhodnutí může posílit krypto softwarovou firmu Consensys v jejích bojích s SEC.

K tomuto poslednímu bodu Peter Van Valkenburgh nedávno napsal na blogu Coin Center:

„Bez Chevron se soudce ve sporu SEC v. Consensys nemusí podřizovat vlastnímu chápání SEC o tom, co přesně je ‚broker‘ a zda zahrnuje vývojáře peněženky, jako je Metamask. Soudce může vykládat zákon sám.“

Uniswap Labs také odkazovaly na Lopera Brighta v dopise z 9. července, v němž naléhaly na SEC, aby upustila od svého návrhu vládnout nad decentralizovaným financováním. „Komise navrhla navrhované změny na právním pozadí, které již neexistuje,“ napsalo.

Ostatní federální agentury (nejen SEC) mohou brzy pocítit váhu Lopera také. Custodia, státní kryptobanka, byla odmítnuta vstoupit do Federálního rezervního systému a nedávno se odvolala proti rozhodnutí odepřít jí hlavní účet Fedu.

Podle Axios nedávná rozhodnutí Nejvyššího soudu, včetně Lopera, která „úzká pravomoc agentury mohla pomoci případu Custodia“.

Není divu, že po rozsudku z 28. června se mnoho technologických osobností radovalo. Kathryn Haun to označila za „nejvýznamnější soudní případ pro technologickou politiku v USA za poslední roky“. Jeho vliv na hraniční technologická odvětví „jako AI, biotechnologie, krypto, čistá energie a další“ nelze přeceňovat.

Ale možná to zachází příliš daleko.

Důležité je, že rozhodnutí neruší možnosti tvorby pravidel a dohled regulačních agentur, řekl Lundy Cointelegraphu. To, co dělá, je odstranit chevronskou úctu k těmto agenturám, když je tvorba pravidel „nejednoznačná“. Toto omezení omezuje jeho použitelnost.

Kromě toho v krypto a blockchainovém průmyslu nebylo „příliš ve způsobu tvorby pravidel“, „takže historicky to není ‚změna hry‘,“ komentoval Lundy.

To znamená, že „tvůrci politik v SEC a CFTC [Commodity Futures Trading Commission] budou chtít mít na paměti toto rozhodnutí Nejvyššího soudu při vytváření navrhovaných pravidel pro odvětví kryptoměn a blockchainu,“ dodal Lundy.

Pohled ze zahraničí

Jak se vidí Loper Bright v Evropě, která nedávno implementovala výhledový rámec Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), komplexní přístup k technologické politice v kryptoprostoru?

„Potenciální dopad Loper Bright na odvětví kryptoměn a blockchainu by mohl být značný, pokud by omezil regulační bariéry omezením širokých interpretačních pravomocí SEC,“ řekla Cointelegraph Annabelle Rau, právnička McDermott Will & Emery se sídlem v Kolíně nad Rýnem v Německu.

MiCA si například klade za cíl usnadnit tokenizaci digitálních aktiv a poskytování krypto služeb tím, že poskytuje jasný regulační rámec, který vyvažuje inovace a dohled.

"Podobné snížení regulačních překážek v USA po Loper Bright by mohlo povzbudit inovace v tokenizaci digitálních aktiv," řekl Rau, zvláště pokud by to vedlo k předvídatelnějšímu regulačnímu prostředí prostřednictvím konzistentních soudních rozhodnutí spíše než proměnlivých agenturních interpretací.

Pozitivní regulační rámec však také závisí na tom, jak jednotně jsou tato pravidla vykládána soudy, dodal Rau, „výzva, kterou se EU snaží řešit podrobnými právními předpisy, aby zajistila soudržnost.

Mění Loper hru?

Mění Loper hru?

„Rozhoduje [rozhodnutí] hru? Ne nutně,“ řekl Wasick, když byl dotázán na dopad rozhodnutí na americké kryptofirmy. „Změní Loper Bright hru? Ano."

Průmysl dlouho tvrdil, že SEC nesprávně vyložila zákonný termín „investiční smlouva“, čímž stáhla celý krypto sektor pod pravomoc agentury. Ale teď Wasick řekl:

"Loper Bright potvrzuje, že soudy mají konečné slovo o tom, co je "investiční smlouva", aniž by se misky vah převrátily ve prospěch SEC."

Žádný z případů okresního soudu, ve kterých soud souhlasil s výkladem „investiční smlouvy“ SEC, se netýkal Chevronu,“ pokračoval Wasick. "Takže tato rozhodnutí jsou stále dobrým zákonem."

Ale Loper a další nedávné správní případy nejvyšších soudů signalizují, že Nejvyšší soud si myslí, že federální agentury překročily svou pravomoc. "A to naznačuje jistou vnímavost k argumentu, že Kongres, nikoli agentura, by měl rozhodnout, zda a jak regulovat Web3," dodala.

Nedávné: Vítězství labouristů ve volbách ve Spojeném království obnovuje optimismus kryptoprůmyslu

Wiley's Simmons varoval, že „bude to chvíli trvat“, než se projeví Loperův plný dopad, protože „agentury nehodlají v krátkodobém horizontu změnit svůj přístup“. Pravděpodobně bude zapotřebí více testovacích případů a soudních sporů, než změní své procesy, a z tohoto důvodu se sluší, aby průmysl byl „proaktivní“, řekl.

Lundy souhlasil, že před námi stojí další výzvy. "Toto nové rozhodnutí bude prozkoumáno obrannou skupinou pro nové a kreativní způsoby, jak zpochybnit tvorbu pravidel SEC a CFTC pro odvětví kryptoměn a blockchainu."