Investoři do bitcoinů a kryptoměn se od začátku 2. čtvrtletí potýkají s tlakem na sestup, který vyvolaly obavy z potenciálního prodeje věřitelů burzy Mt. Gox, kteří drží přibližně 8 miliard dolarů vyrovnávací paměti předního digitálního aktiva (graf 1). Historický precedens vysokých úrokových sazeb centrální banky navíc nadále ovlivňuje investiční rozhodnutí do vysoce rizikových aktiv.

Navzdory zrychlení amerických akcií se korelace mezi bitcoinem a indexem SPX dostala na nejnižší hodnotu od ledna 2022 (graf 2), což ukazuje na přetrvávající riziko spojené s trhem s kryptoměnami. Dynamika trhu s digitálními měnami výrazně poklesla po menším nadšení ze schvalování spotových ETF, přičemž investice od malých jednotlivců nedokázaly dosáhnout významného průlomu.

Zajímavé je, že čtvrtletní procentuální míra změny dat Active Supply se od svého vrcholu koncem března prudce snížila (graf 3), což odráží opatrný sentiment nebo nezájem investorů F0. Medvědí sentiment však nevykresluje úplný obrázek. On-chain metriky od dlouhodobých držitelů naznačují, že ještě nejsou připraveni distribuovat většinu svých držeb. Pokud má 4letý cyklus významný vliv, 2-3leté kohorty investorů se stále drží, potenciálně pro poslední vzestupné vlny cyklu (graf 4).