Po krátkém setkání s hranicí 63 800 USD 1. července cena bitcoinu (BTC) prošla výrazným poklesem a 4. července dosáhla minima 56 746 USD. Tento třídenní pokles představoval 11% pokles od svého vrcholu a navzdory snaze získat zpět podpora 58 000 $, cena bitcoinu je stále 21,5 % pod svým historickým maximem 73 757 $, zaznamenaným 14. března.

Poptávka po bitcoinových derivátech a stablecoinech v Číně přesto naznačuje, že obchodníci nejsou připraveni se vzdát, což ukazuje na potenciální pokračování býčího trhu v roce 2024.

Cena bitcoinu se propadla, zatímco index S&P 500 a zlato se uzavřely na historických maximech

Index S&P 500 dosáhl nového historického maxima 3. července a zlato zůstalo těsně pod 4 % ze svého rekordního maxima 2 450 USD z 19. května. Vzestup na akciovém trhu byl tažen firemními zisky, které překonaly očekávání, a rostoucím očekáváním. snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému Spojených států v průběhu roku 2024. Tento scénář podtrhuje, že pokles na trhu s kryptoměnami nesouvisí s širší poptávkou po rizikových aktivech nebo alternativních investicích.

Výnos 5letého státního dluhopisu Spojených států navíc poslední čtyři týdny zůstal na 4,33 %, což naznačuje, že nedošlo k žádnému posunu směrem k „útěku ke kvalitě“, kde se investoři obvykle hrnou do bezpečnějších aktiv. Tento trend by obvykle vedl k poklesu výnosů, protože poptávka po dluhopisech krytých vládou roste a obavy z inflace tlačí obchodníky k vyšším výnosům. Žádný z těchto posunů se však v poslední době neuskutečnil, takže čtyřtýdenní propad bitcoinu o 19 % zůstal bez podpory širších makroekonomických trendů.

Navzdory intenzivnímu prodejnímu tlaku prokázali bitcoinové velryby a tvůrci trhu odolnost, o čemž svědčí dvě klíčové metriky derivátů.

Metriky bitcoinových derivátů zůstávají neutrální, protože poptávka po stablecoinech v Číně vzrostla

Profesionální obchodníci často upřednostňují měsíční smlouvy, protože nezahrnují míru financování. Na neutrálním trhu se tyto smlouvy obvykle obchodují s prémií 5 % až 10 %, aby se kompenzovala prodloužená doba vypořádání.

Údaje naznačují, že prémie futures BTC 4. července klesla na 7,5 %, ale zůstala v neutrálním území. Je pozoruhodné, že naposledy překročila 10% býčí práh 2. července, ale to trvalo jen necelé čtyři dny. Současná prémie futures se velmi podobá období mezi 21. červnem a 24. červnem po 12denní korekci ceny o 15 %.

Obchodníci by také měli zvážit opční trhy, aby zhodnotili sentiment investorů. Nárůst nad 8 % v metrice 25% delta skew naznačuje medvědí výhled, zatímco záporných 8 % naznačuje zvýšený optimismus.

V současné době je 25% delta skew opcí BTC na 0 %, což ukazuje vyváženou cenu mezi call (nákup) a put (prodej) opcí. Přestože to představuje pokles důvěry ve srovnání s -5 % z minulého týdne, stále spadá do neutrálního pásma. V podstatě se zdá, že neexistuje žádná naléhavá poptávka po zajištění prostřednictvím bitcoinových opcí.

Abychom pochopili, zda snížený zájem o bitcoinové futures odráží širší sentiment trhu, je užitečné podívat se na poptávku po stablecoinech v Číně. Normálně vysoká maloobchodní poptávka po kryptoměnách způsobuje, že se stablecoiny obchodují s prémií o 2 % nebo více nad oficiálním kurzem amerického dolaru. Naopak sleva obvykle signalizuje medvědí trhy.

Prémie za čínský stabilnícoin USDC klesla 28. června pod 1 %, což naznačuje spěch s likvidací držených kryptoměn. Tento trend se však 4. července obrátil a prémie se vrátila na neutrálnějších 1,8 %. Toto oživení naznačuje nedávný nárůst nákupní aktivity, protože obchodníci převádějí fiat CNY na stablecoiny.

Vzhledem k tomu, že deriváty bitcoinů nevykazují medvědí známky, taková data posilují důvěru, že cena BTC pravděpodobně brzy znovu dosáhne úrovně podpory 60 000 USD.

Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko a čtenáři by si měli při rozhodování provést vlastní průzkum.