上个月，在纽约由摩根士丹利顶级银行家们主办的一场晚宴中，一个话题占据了整晚的讨论：围绕人工智能的狂热中蕴藏的财富机会。

当晚席间聚集了许多私募资本领域的重量级人物。包括阿波罗全球管理公司、Ares Management Corp.、黑石集团、HPS投资伙伴、KKR公司以及橡树资本等顶级机构，这些公司近年来逐渐成为挑战华尔街银行在企业金融领域长期主导地位的有力竞争者。

然而，据与会者透露，当晚摩根士丹利却在倡导团结。面对这场最新数字革命所需的大量投资需求，该行认为，无需为放贷机会而竞争。相反，银行和私人金融机构应当准备好整合力量，共同应对。

尽管迄今为止，围绕人工智能的大部分投机性炒作主要体现在股市，比如芯片制造商英伟达(NVDA.O)的股价飙升，但这股热情正蔓延到债务融资和私募股权市场中那些一向以冷静著称的投资者群体。

据彭博社的分析，接下来AI领域至少需要1万亿美元的支出，用于建设数据中心、电力供应和通信网络，以支持人工智能变革医疗、客户服务等诸多领域的承诺，也有估算认为，总支出可能高达2万亿美元。

即使是对人工智能最终盈利潜力持怀疑态度的华尔街人士，如高盛集团股票研究主管Jim Covello，也表示值得继续投资于提供“基础设施”的企业。硅谷和西雅图科技巨头的雄厚财力，尤其是他们对云存储等相关能力的需求，也让市场多了一分信心。

银行竞逐与合作

各大银行正竞相赶上这波热潮。据知情人士透露，摩根大通已经组建了一个专门的基础设施团队协调内部资源，德意志银行等其他机构也采取了类似举措。一位竞争对手银行家透露，他们的公司处理的数据中心交易实在太多，人手都不够用了。

摩根士丹利在晚宴上表示，仅靠银行自身的资产负债表，无法满足市场对信贷的巨大需求，因此提出与私募资本合作的建议：在这一盛宴上，有足够的空间让每个人分一杯羹。

对投行来说，这一机遇正好出现在许多人寻找下一个盈利点之时。为企业提供债务融资一直是华尔街的重要盈利来源，但最近这一业务经历了低谷。过去几年里，股市因人工智能的热潮而表现出色，但投资级信用市场的回报却相当乏力，而杠杆融资团队因并购活动减少也受到冲击。

“市场前景非常乐观，”德意志银行EMEA地区基础设施和能源融资负责人Dominik Thumfart表示。“融资市场将在未来几年内保持强劲增长。这条投资曲线充满上升潜力。” 在过去三年中，这家德国银行参与了170亿美元的数据中心融资项目。

另外，因技术行业对数据处理能力的渴求，公用事业和电信等企业融资中“最不起眼的角落”也被重新激活，成为当前最热门的信用市场之一。

私募资本的转机

对于阿波罗和KKR等私募市场巨头来说，数字基础设施也是一个翻身机会。在因利率上升受到冲击后，这些公司正利用这一机会扭转局面。包括黑石、Brookfield基础设施伙伴和Stonepeak Partners在内的公司，不仅在大规模收购数据中心，还在为建设新的设施铺路。

例如，贝莱德集团的首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）在接受采访时表示，贝莱德将在数据中心债务融资中筹集高达1200亿美元的资金，与微软公司合作，资助建筑和能源基础设施的开发。对此类交易，银行家和私人贷款机构纷纷争相分羹。

审慎的声音与潜在风险

尽管人工智能的狂热势头强劲，市场中仍存在一些谨慎的声音。有人指出，尽管私募股权公司在房地产领域经验丰富，但建设这些规模和成本空前的数据中心是一项完全不同的挑战。技术的快速迭代也增加了长期资本项目的风险。

此外，人工智能尚未出现与Web 2.0时代的电子商务，或基于GPS应用媲美的“杀手级应用”。即使找到了，这一行业的精英们仍致力于使软硬件更高效，降低对规模和功耗的需求。

“确实有很多乐观的理由，”巴克莱银行证券化业务负责人Benjamin Fernandez说道，“但如果最终没能找到变现人工智能投资的方法，这可能会带来一定的风险。”

能源挑战与新机遇

数据中心最主要的挑战是确保稳定的电力供应，但这同时也为贷款人提供了新的盈利机会。从传统的公用事业投资到直接与核电厂所有者合作，技术公司正尝试一系列创新且昂贵的能源解决方案。

例如，爱尔兰的电力运营商EirGrid警告，由于无法签署新的连接协议，一些大型数据中心可能退出该国。美国弗吉尼亚州，全球数据中心最集中的地区，今年7月电力需求多次创下历史新高。

满足能耗极高的数据中心需求，意味着到明年公用事业行业的资本支出将超过2000亿美元，是十年前的两倍。与此同时，信用评级机构穆迪对该行业一些高风险混合债券的看法有所放宽，甚至将其视为与股权有一半相似的产品，这为企业筹资打开了新的大门。

人工智能热潮不仅推动了数据中心，还让电信行业焕发生机。彭博数据显示，今年电信行业的交易额较去年增长了三倍以上。

总的来说，尽管存在担忧，摩根士丹利等机构仍认为人工智能相关支出的长期趋势将持续，尤其是考虑到科技巨头的财力和耐心。他们相信，这一轮科技投资周期，将创造持久的机遇和回报。

文章转发自：金十数据