Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) are approaching critical resistance levels, with experts indicating that both assets could attract significant attention if they break through.

The Bitcoin price has fallen 2% in the past day to $66,960, while Ethereum is down 3% at $2,630 during European trading hours, according to data from CoinGecko. Despite the short-term dip, market analysts are optimistic about a potential breakout.

Speaking with Decrypt, Maria Carola, CEO of Cayman Islands-based cryptocurrency exchange StealthEX, attributed Bitcoin’s price movement to geopolitical factors, particularly the strengthening position of Donald Trump in the U.S. election race.

"The recent strengthening of Donald Trump’s position just two weeks before the elections is positively impacting Bitcoin's price," Carola noted.

Polling site FiveThirtyEight, which derives its ranking of the candidates from many different national polls, currently shows that Trump has gained 0.5% since the start of October, but is still trailing behind Vice President Kamala Harris. At the time of writing, Harris is favored to win with 48.2% odds to Trump's 46.4%.

Despite the current price dip, Carola expects Bitcoin to surpass the psychological threshold of $70,000 by the end of the week.

But she remains cautious about the potential for a new all-time high in the immediate future. Carola also pointed to broader global factors, such as the Middle East conflict and evolving regulations surrounding stablecoins, as potential triggers for unexpected market shifts.

In a note issued Tuesday, Singapore-based crypto trading firm QCP Capital also highlighted Bitcoin and Ethereum’s proximity to key resistance levels.

Both assets are yet to clear their July highs but are closing in on $70,000 for Bitcoin and $2,800 for Ethereum. "A break above these levels is likely to attract massive retail attention," QCP Capital wrote. However, they noted that with no major catalysts expected this week, both cryptocurrencies are likely to trade within a narrow range while attempting to break higher.

The QCP analysts further said the election creates a zero-sum scenario for equities, with sector winners dependent on the outcome. “In contrast, both candidates are more crypto-friendly than the previous administration, so any weakness in equities may prompt capital to reallocate to crypto.”

Fairlead Strategies, a U.S.-based market research firm, meanwhile offered a more cautious outlook, maintaining a "neutral" rating on both Bitcoin and Ethereum for the short-, intermediate-, and long-term. In a note to Decrypt , the firm stated that Bitcoin is at a critical juncture as it tests trendline resistance near $67,700.

The analysts noted that Bitcoin triggered a counter-trend sell signal over the weekend, which could lead to a couple of weeks of consolidation around current price levels. "Bitcoin is at a proving ground as it tests trendline resistance near $67.7K," Fairlead stated, adding that support levels remain near $59,800, with resistance at $67,700 and $73,800.

Ethereum is also showing signs of upside exhaustion, according to Fairlead. The asset faces resistance around $2,807, with support near $2,486. Should Ethereum fail to break through these resistance levels, a short-term corrective phase could follow. Both Bitcoin and Ethereum are likely to remain in a consolidation phase unless they can decisively clear these resistance barriers.

Edited by Stacy Elliott.

Michael Saylor, co-founder and Executive Chairman of Microstrategy, stirred the cryptocurrency community after taking a jab at who he called “paranoid crypto-anarchists” over the relevance of self-custody in a total bitcoin seizure event.

Read more: Self-Custody Is More Than a Feature – Dennis Jarvis, CEO of Bitcoin.com

At a recent interview, Saylor was asked about the risk of holding large amounts of bitcoin on centralized platforms and how this might incentivize and facilitate a bitcoin seizure scenario. Saylor rejected these claims, claiming that crypto-anarchists were the ones that could originate such an event due to their disregard for following proper compliance rules.

Saylor declared:

I think that when the bitcoin is held by a bunch of crypto-anarchists who aren’t regulated entities who don’t acknowledge government or don’t acknowledge taxes or don’t acknowledge reporting requirements that increases the risk of seizure.

Saylor reinforced that when custody is provided by Blackrock, Fidelity, or JPMorgan, which he called regulated public entities, this seizure risk is lower given that lawmakers and politicians are also invested in these platforms.

When asked about the chance of the government issuing an order to seize bitcoin like it did with gold in 1933, Saylor also belittled this possibility. He declared:

People say that but mostly it’s mostly it’s paranoid crypto anarchists that say that okay because it’s a myth and a trope that goes on over and over again.

These statements startled the crypto community, which blasted Saylor’s train of thought. Known bitcoin permabull Max Keiser took to social media to criticize these allegations, assessing that Saylor was “the type of guy who thinks the stripper really likes him (or, he has Stockholm Syndrome).”

Podcaster Vlad Costea also stated that Sayor rendered the crypto community that boosted his status irrelevant, criticizing his former allegiance to the paranoid people he now vilified. “It doesn’t matter what he said 3-4 years ago, he was only pulling strings to get bigger than any other voice in bitcoin,” he detailed.

Ray Youssef, CEO and Chief Advocate Of Noones, an Africa-focused P2P market, linked this to the current state of bitcoin markets. “We were all warned but we’re too smug and busy pooping on Roger ver to notice that bitcoin got p0wn3ed,” he concluded.

Writers’ take: While the change of heart in Saylor’s considerations about OG bitcoins and the importance of self-custody can be surprising for some, the reality is that his vision is only logical. Saylor is an investor first, and investors are forced to think inside the box, entrapped in a compliance and regulations ecosystem that institutions must follow, so his latest statements are part of his programming as an entrepreneur.

PRESS RELEASE. Geneva, Switzerland, October 22, 2024 – Messari, a leading provider of digital asset market intelligence products, released a research report highlighting TRON’s Q3 performance. The report details seven consecutive quarters of increasing on-chain activity, driving its protocol revenue to an all-time high, fueled by increased transaction volumes and a rapidly growing user base.

State of TRON Q3 2024

The TRON network experienced impressive protocol revenue growth in Q3 2024, reaching an all-time high of $151.2 million, reflecting a 29% increase quarter-over-quarter (QoQ).

During this period, TRON also achieved notable growth across several key metrics, including a 24% increase in market cap, a 4% rise in DeFi TVL, a 3% growth in stablecoin market cap, and a 150% increase in average daily DEX volume.

Other Highlights:

TRON passed a series of proposals aimed at lowering gas fees, further enhancing its appeal for cost-efficient transactions.

USDT on TRON reached $58.94 billion by the end of Q3, a 3% increase from $57.06 billion QoQ, with over half of all USDT in circulation now on the TRON network.

Ecosystem Growth

On July 25, TRON launched HackaTRON Season 7 to attract both experienced developers and newcomers to the TRON platform.

On September 10, 2024, TRON, in collaboration with Tether and TRM Labs, announced the launch of the T3 Financial Crime Unit (T3 FCU) to address cryptocurrency-related crimes.

TRON is developing a Bitcoin Layer-2 solution, aiming for a secure way for the Bitcoin ecosystem to access TRON’s pool of stablecoin capital.

Read the full research report from Messari here.

About TRON DAO

TRON DAO is a community-governed DAO dedicated to accelerating the decentralization of the internet via blockchain technology and dApps.

Founded in September 2017 by Justin Sun, the TRON network has continued to deliver impressive achievements since MainNet launch in May 2018. July 2018 also marked the integration of BitTorrent, a pioneer in decentralized Web3 services, boasting over 100 million monthly active users. The TRON network has gained incredible traction in recent years. As of October 2024, it has over 265 million total user accounts on the blockchain, more than 8.7 billion total transactions, and over $16 billion in total value locked (TVL), as reported on TRONSCAN.

In addition, TRON hosts the largest circulating supply of USD Tether (USDT) stablecoin across the globe, overtaking USDT on Ethereum since April 2021. The TRON network completed full decentralization in December 2021 and is now a community-governed DAO. Most recently in October 2022, TRON was designated as the national blockchain for the Commonwealth of Dominica, which marks the first time a major public blockchain partnered with a sovereign nation to develop its national blockchain infrastructure. On top of the government’s endorsement to issue Dominica Coin (“DMC”), a blockchain-based fan token to help promote Dominica’s global fanfare, seven existing TRON-based tokens – TRX, BTT, NFT, JST, USDD, USDT, TUSD, have been granted statutory status as authorized digital currency and medium of exchange in the country.

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Yeweon Park
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This is a press release. Readers should do their own due diligence before taking any actions related to the promoted company or any of its affiliates or services. Bitcoin.com is not responsible, directly or indirectly, for any damage or loss caused or alleged to be caused by or in connection with the use of or reliance on any content, goods or services mentioned in the press release.

如果对 AI 模型的看法变得和对社交媒体算法一样，我们将面临很大麻烦。

撰文：@lukedelphi

编译：zhouzhou，BlockBeats

编者按：随着最近 AI 在加密货币领域的影响力不断提高，市场开始聚焦于 AI 的可验证性问题。本文中多位加密与 AI 领域的专家分析了去中心化、区块链和零知识证明等技术如何应对 AI 模型可能被滥用的风险，并探讨了推理验证、闭源模型及边缘设备推理等未来趋势。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

最近为 Delphi Digital 的 AI 月度活动录制了一场圆桌讨论，邀请了四位专注于加密与 AI 领域的创始人，共同探讨了可验证 AI 的话题，以下内容是一些关键要点。

嘉宾：colingagich、ryanmcnutty33、immorriv 和 Iridium Eagleemy。

未来，AI 模型将成为一种软实力，它们的经济应用越广泛、越集中，滥用的机会也就越多。无论模型输出是否被操控，单是感受到这种可能性就已十分有害。

如果我们对 AI 模型的看法变得和对社交媒体算法一样，我们将面临很大麻烦，去中心化、区块链和可验证性是解决这一问题的关键。由于 AI 本质上是一个黑箱，我们需要找到方法使 AI 的过程可证明或可验证，以确保其未被篡改。

这正是可验证推理所要解决的问题，尽管讨论的嘉宾对问题达成了一致，但他们在解决方案上却采取了不同的路径。

更具体地说，可验证推理包括：我的问题或输入没有被篡改；我使用的模型是我所承诺的那个；输出以原样提供，没有被修改。实际上，这一定义来自 @Shaughnessy119，但我很喜欢它的简洁性。

在目前的 truth terminal 案例中这会有很大的帮助。

使用零知识证明来验证模型输出，毫无疑问，ZK 是最安全的方法。然而，它也带来了一些权衡，计算成本增加了 100 到 1000 倍。此外，并非所有内容都能轻松转换为电路，因此需要对某些函数（如 sigmoid）进行近似处理，并可能会有浮点近似损失。

关于计算开销，许多团队正在努力改进最先进的 ZK 技术，以显著降低开销。尽管大型语言模型体积庞大，但大多数金融应用案例可能相对较小，例如资本配置模型，这样开销就变得微不足道。受信执行环境（TEEs）适合那些对最大安全性要求较低，但对成本或模型大小更为敏感的应用场景。

Ambient 的 Travis 谈到了他们如何计划在一个非常大的分片模型上验证推理，这并不是一个通用问题，而是针对一个特定模型的解决方案。不过，由于 Ambient 仍处于隐秘阶段，这项工作暂时保密，我们需要关注即将发布的论文。

optimistic method，即在推理时不生成证明，而是让执行推理的节点质押代币，若被质疑并发现不当操作则扣除质押代币，这得到了嘉宾们的一些反对意见。

首先，要实现这一点，需要确定性输出，而为了达到这一目标，需要做出一些妥协，例如确保所有节点使用相同的随机种子。其次，如果面临 100 亿美元的风险，多少质押才足以确保经济安全？这个问题最终仍然没有明确答案，这凸显了让消费者选择是否愿意支付完整证明费用的重要性。

关于闭源模型的问题，inference labs 和 aizel network 都能提供支持。这引发了一些哲学上的争论，信任无须需要了解正在运行的模型，因此私有模型是不受欢迎的，与可验证 AI 相悖。然而，在某些情况下，了解模型的内部工作原理可能导致被操控，而解决这一问题的唯一方法有时就是将模型设为闭源。闭源模型如果经过 100 次或 1000 次验证后仍然可靠，尽管无法访问其权重，这也足以让人产生信心。

最后，我们讨论了由于隐私、延迟和带宽等问题，AI 推理是否会转向边缘设备（如手机和笔记本电脑）。大家达成的共识是，这种转变正在到来，但还需要几次迭代。

对于大型模型来说，空间、计算需求和网络要求都是问题。不过，模型正在变得更小，设备也越来越强大，因此这种转变似乎正在发生，只是还没有完全到来。然而，当前如果能够使推理过程保持私密，那么我们仍然可以获得本地推理的许多好处，而不会面临失败模式。

Chainlink released its CCIP Private Transactions protocol, a privacy-preserving tool, on Tuesday. The tool will allow financial institutions to maintain confidentiality and regulatory compliance when transacting across blockchain networks.

Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) will be among the first financial institutions to pilot the capability for cross-chain settlement of tokenized real-world assets (RWAs) under the Monetary Authority of Singapore (MAS) Project Guardian initiative.

Cross-chain protocols allow token holders to transfer and interact with applications among different blockchains, which is otherwise not possible. RWAs refer to a tokenized version of a physical asset, such as artwork or real estate, that is tradeable on the open market.

Institutional requirements include the need for complete end-to-end privacy for private chain to private chain transactions and limiting data exposure for private chain to public chain transactions.

The private transactions allow institutional users to define privacy conditions in a way that keeps onchain data private from all third parties and adversaries, while enabling authorized parties in the transaction or the compliance industry to view that same data.

"Privacy is a critical requirement for most institutional transactions," said Sergey Nazarov, Chainlink co-founder, in a prepared statement. "So far the blockchain industry has not provided the level of privacy necessary for these institutional transactions to move forward successfully, limiting the entire industry's growth.

“Now that private transactions across chains are possible, we expect an even greater influx of institutional adoption of blockchains, CCIP, and the Chainlink standard in general,” Nazarov added.

The crypto market may be set up for some short-term volatility this week as monthly bitcoin (BTC) and ether (ETH) options contracts are set to expire on Friday.

BTC and ETH options contracts worth $4.2 billion and $1 billion, respectively, will expire on Deribit at 08:00 UTC. An option allows the holder the right, but not the obligation, to buy or sell an underlying asset at a specified price within a certain time period.

According to Deribit data, what’s worth noting is that BTC options worth over $682 million, equating to 16.3% of the tally of $4.2 billion are set to expire “in-the-money,” of which most are calls. A call with strike price below the going market rate is said to be ITM while ITM puts are those with strikes above the spot price.

The dynamic could breed market volatility as holders of in-profit ITM options look to close their bets or move positions in the next expiry. The last quarterly expiry dated end of September had a similar distribution of open interest.

Deribit data shows that the bitcoin put-to-call open interest ratio stands at 0.62 ahead of the expiry, indicating a relatively bullish sentiment. In other words, for every 100 call options active, 62 put options are open. The bias for calls is not surprising, considering BTC recently neared $70,000 for the first time since July.

BTC’s max pain level is $64,000, where most options - would - expire worthless, causing the most loss to option buyers and maximizing profit for the options writers.

At press time, BTC traded near $67,000, well above the max pain level while ether changed hands at around the max pain level of $2,600. So believers of the max pain theory might say bitcoin has room to fall ahead of the expiry while ether’s downside is capped.

Max pain theory states that the pre-expiry activities of traders with short options exposure often drives the underlying asset closer to its max pain level. However, the crypto community is divided on the max pain effect, with some saying the options market is still quite small to impact the spot price.

Crypto options market has grown multi-fold in the past four years, with contracts worth billions of dollars expiring every month and quarter. That said, its still relatively small compared to the spot market. According to Glassnode, as of Friday's data, the spot volume was approximately $8.2 billion, while options volume was roughly $1.8 billion. In addition, BTC's open interest of $4.2 billion due to expire this Friday is less than 1% of BTC's market cap of $1.36 trillion.

That said, it could get bigger and move beyond BTC and into crypto-linked products in future as more institutions participate in the market. On Friday, the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) approved options tied to spot bitcoin ETFs. This comes after the approval of trading options of BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT).

Jeff Park, head of alpha strategies at Bitwise Invest, called the approval "game-changing" and believes exchanges with central guarantors, which LedgerX and Deribit don't provide, are necessary. Park goes on further to say that he believes the options will start available to start trading in Q1 2025.

晚上好，兄弟们！

运动是良药，

提神并给予身心轻盈的理想，

对抗且赋予不辜负生活的自律，

让吃的冲动有所释然，

让中年的无趣有所安放……

能去菜场溜达有着周末的惬意，

一直持续着对肉的执迷不悔，

红烧五花肉、回锅肉、烤肉……

即便是一两小酒的辛辣，

也能刺激着味蕾对四季食物的评鉴。

中年的欢喜，

也能走出顺拐般的轻盈！

最近市场交易无聊，

正好多看会书，

多长点知识不是坏事。

......

随着美国通胀逐步回归至美联储2%的目标，美联储今年票委戴利发声，称美联储需要调整政策，预计将继续降息。

周一，美国旧金山联储主席玛丽·戴利在华尔街日报的TechLive会议上表示：

“到目前为止，我还没有看到任何信息表明我们不会继续降息。当前的利率对于一个已经走在2%通胀路径上的经济体来说过于紧缩，我不希望看到劳动力市场进一步疲软。”

VIP粉丝群完美获利：

B

TC：4小时级别看，价格跌破布林线下轨，短线行情较弱。

日线级别看，价格跌破均线支撑，价格走势较弱。

综上，支撑位67000，压力位67500.

ETH：4小时级别看，价格跌破布林线中轨，价格走势较弱，支撑位2610，压力位2640.

LTC：价格跌破布林线下轨，价格走势较弱，支撑位69，压力位72.

BCH：价格跌破布林线中轨，价格走势较弱，支撑位350，压力位370.

原文作者：@hmalviya9

原文标题：The Future of AI meme

原文编译：zhouzhou，BlockBeats

编者按：本文介绍通过 AI 代理运营的 meme 币启动平台可以自动化地吸引关注，利用精心设计的角色和病毒性表情来引导投资。平台有潜力实现年收入 1 亿美元，将 70% 分配给代币持有者，20% 用于流动性启动，10% 用于慈善。可持续发展依赖于长期价值和文化团结，同时需设置激励措施，以便投资者在初期涨幅后仍能继续成长。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

AI meme 币是指利用 AI 技术创建的 meme 币，基本上人类训练大型语言模型来启动一个 meme 币，并在社交媒体上为该 meme 币创造一个角色，作为其代言人。这个角色是根据创造者的知识理解、观点和看法来设计的。

启动表情 meme 币本身相对简单，但让这个角色栩栩如生才是关键所在，创造者可以针对特定的细分市场进行开发。例如，如果我计划推出一个 AImeme 币，我会将我的 meme 币角色塑造成一个能够同时讨论加密货币和灵性话题的人物。

这一实验的美妙之处在于角色本身，你可以在不同的平台上展示这个角色，制作一个头像，使其更具吸引力。它不仅可以分享想法，还可以与人互动。

引用 virtuals io 的话来说就是他们允许创造者启动 meme 币、构建角色、创建头像、与不同平台集成，并在自己的启动平台上发布。Virtuals 协议基于 Base，并且他们有一个名为 LUNA 的 meme 币——这是一个可以在网站聊天界面与之对话的电子女孩角色，LUNA 的市值大约为 1000 万美元。

LUNA 和其他 AI 代理训练的 meme 币的概念源于一个名为 GOAT 的 meme 币及其角色 truth terminal 的成功，该角色擅长制作放屁表情包。

「背景故事」

他们还有一个叫 Fartcoin 的币，这两种币都引起了加密圈的广泛关注，而 GOAT 的市值达到了 4 亿美元。这两个币的共同传说是它们由亿万富翁风险投资家 Marc Andreessen 资助。

现在，故事背景部分很重要——这让我想起了 NFTs，引人入胜的故事背景为 AImeme 币增添了更多兴奋感，当币背后的角色以优秀的细分内容加倍努力（目前主要是推特）时，人们会更加参与，他们会更积极地宣传和庆祝这一 meme 币。

一切都在快速发展，例如，$FART 在两天内实现了 1000 倍的涨幅，这种快速的收益明显表明了泡沫的存在，除非你能解决问题并将整个实验整合到一个成熟的阶段。

要达到成熟阶段，我认为 AI 训练的 meme 币需要将角色扩展到不仅仅是推特机器人，而是可以在直播平台上与人互动的头像。同时，应该设置一个打赏功能，用户可以打赏头像，打赏收入应该根据在 AI 代理创建时设定的智能合约逻辑从代币供应中销毁，这样就形成了一个通缩型的 AI meme 币。

由 AI 代理运营的 meme 币启动平台，表情包是互联网文化的一部分，源自社交媒体帖子、图片或视频，对吧？以最近成功的表情包 Moodeng 为例，它在互联网上广为传播。

对于热衷 meme 币的人来说，这显而易见。如今，很多人都用相同的名字推出 meme 币，这让人很难判断哪个基于病毒性表情的 meme 币会在几小时后上涨，这是投资新兴病毒性表情时的经典问题。

如果你不知道内部信息，总是可能会亏损，过程中没有公平可言。如果能让每个人都能公平购买基于病毒性表情的下一个热门 meme 币，那对很多人来说将是一个游戏改变者——虽然仍然会有狙击手，但至少可以在中期进入，而不是在后期。

这里的想法是利用 AI 代理创建一个 meme 币，围绕它构建角色，并通过 AI 编程和人工测试构建一个启动平台。然后，在 knowyourmeme.com 上新表情上线时，训练 AI 代理来启动 meme 币。

这在某种程度上类似于 pump.fun，那里人们可以为 meme 币启动流动性，而我们有一个代理来运营 meme 币的角色。这个代理会在推特上宣传所有必要的信息，吸引更多的关注。随着表情受到的关注增加，角色设计得越精妙，就会有更多人涌向这个 meme 币。最棒的是，这一切都是自动化的。

这个启动平台由 AI 代理运营——没有人类参与，启动平台可以产生可观的收入，类似于 pump.fun 的模式。如果成功的话，每年收入达到 1 亿美元是完全可能的。这些 AI 代理会将 70% 的收入分配给 AI 表情启动平台的代币持有者，20% 的收入用于协议侧的流动性启动，10% 的收入则用于与平台上推出的 meme 币相关的各种慈善事业。

这是我心中核心的一个想法。你可以探索更多关于 AI 代理训练币的创意，比如 nashfinanceX，AI 代理被训练来启动动态加密指数。

AI 代理还可以被训练为投资者找到最佳的 DeFi 策略。使用 AI 代理可以节省人力成本，并将这些节省以激励的形式回馈，最大限度地分享收入给持有者。

从长远来看，你需要激励措施来保持相关性。虽然故事背景可能吸引人，但所有这些人都是来追逐下一个 GOAT 或 FART，然而 99.99% 的人将再也无法获得那样的收益。因此，失望将会出现，故事背景也会再次失去热度。

唯一可持续的方式是从长远考虑，带来长期价值，利用表情在文化上团结人们，同时设置激励措施，让他们保持团结，因为即使在初期涨幅结束后，他们也需要在财务上成长。

原文链接

24 小时涨幅超过 120%，曾经 FOMO「无聊猿」的玩家开始炒作 ApeChain 了。

撰文：Biteye 核心贡献者 Viee

编辑：Biteye 核心贡献者 Crush

如果你听过上轮牛市的长期霸榜第一的 NFT「无聊猿」 （BAYC），那么你一定会对 ApeChain 抱有好奇。

上周日，Bored Ape Yacht Club（无聊猿俱乐部）官方正式宣布 ApeChain 主网上线，随即市场积极回应，$APE 价格 24 小时内暴涨超过 120%。

Bored Ape Yacht Club 官宣 ApeChain 主网上线

01 ApeChain 上线表现如何？

ApeChain 是由 ApeCoinDAO 开发的一个 Layer-2 网络，建立在 Arbitrum Orbit 之上，旨在支持 ApeCoin 生态系统，主要围绕无聊猿（BAYC）社区展开。

它的特点包括「自动收益模式」，允许用户持有 ApeCoin 并在链上进行交易和提供流动性。

目前 ApeChain 吸引了大量的应用、游戏和其他项目的活跃参与，比如类似 Pump.fun 的 Meme 发币平台 Ape Express、交易模拟游戏平台 Top Trader 等。

ApeChain 官网（https://apechain.com/）显示的生态项目

链的叙事是由 Yuga Labs 的创始人之一 Greg Solano 在重新担任 CEO 以后一直在重点发展的方向。新链开始后 Degen 玩家涌入开始炒作新链 Meme 币，让我们来看看 Apechain 第一天的表现：

2640 个代币在 Ape Express 平台被创建

55 个 Meme 币成功结束内盘

7 个上百万市值的 Meme 币出现

超过 50m 的交易量

这个表现还是相当不错的。

02 新玩家如何参与 ApeChain？

那么新玩家现在还有机会吗？答案是：有的。

新玩家如果现在想入场现在的时机还不错，因为第一波 PVP 结束了，龙头 Meme 也已经稳固。而且根据官网的生态介绍，除了 Meme 基础设施，未来还会有很多游戏上线。

下面就来具体介绍一下如何参与 ApeChain：

跨链：去新链第一步肯定就是跨链，ApeChain 的 Gas fee 币是 $Ape 代币，官方桥 （https://apechain.com/portal）目前支持以太主网和 Arbtrium，可以跨多种代币，但是要注意看磨损，目前只有 $Ape 跨链是没有磨损的。第三方桥可以选择 Stargate，但是只支持 $Ape 跨链。

寻找 Meme 币：如果是内盘，可以在 Ape Express 上寻找新的有价值的 Meme 币。如果已经上线 Dex，可以使用 Dexscrenner，选择 ApeChain，就能看到目前链上的 Meme 币热度排行，不推荐买市值比较低的代币。

Swap：目前主流的 Dex 是 Camelot，DYORSwap 支持的币会少很多。打开 Camelot 选择 Apechain 后钱包会自动添加 RPC，选择想要的买的币直接 Swap 就行。

$CURTIS 代币在 Ape Express 的交易界面（不作推荐，只是举例）

除了玩 Meme，ApeChain 生态里的 Top Trader (@Toptrader_xyz) 也上线了，这是一个提供交易模拟的平台。玩法其实很简单：

支付 10 $Ape 参加当天的交易竞赛。

你一开始会获得 10000U 的游戏币，接下来就去交易平台上支持的币，最低杠杆 100 倍，最高杠杆 1000 倍。如果游戏币花完了可以继续买门票获得新游戏币。

排名靠前的交易者们会瓜分 50% 的竞赛奖池。

Top Trader 模拟交易界面，显示点击左下角支付 10 $Ape

如果你是很厉害的交易者可以来试试能不能获得奖励，如果你不是很厉害的交易者也可以参与一下撸空投。

03 风险提示

ApeChain 的迅速崛起引发了市场的广泛关注，尽管目前市场反应很积极，但是 ApeChain 需求侧与以太坊、Solana 等主流公链相比仍存在差距。

考虑到持币人数、流动性问题等影响长期发展的因素，ApeChain 究竟是有潜力创造财富效应？还是爆火后逐渐降温呢？对此仍需保持谨慎态度。

Yuichiro Tamaki, leader of Japan’s Democratic Party for the People, is making an effort to woo voters by “proposing clear tax cuts and regulatory reforms regarding cryptocurrencies” ahead of national elections on Oct 27.

“If you think crypto assets should be taxed separately at 20% instead of treated as miscellaneous income, vote for the Democratic Party for the People. There will be no tax when exchanging crypto assets with other crypto assets,” he posted on X on Oct 20.

The DPFP - the sixth largest in the Diet’s House of Representatives, the lower house of Japan’s bicameral legislature, with seven seats - is also pushing for the launch of crypto exchange-traded funds and the conversion of the yen into an electronic currency, as well as the issuance of “digital regional currencies” by local governments to revitalize local economies.

The crypto tax regime in the country has long faced criticism from investors. Under the current system, crypto profits are taxed as income, meaning high earners can be taxed as high as 45% if their income is over 40,000,000 yen ($265,000). Meanwhile, capital gains from sales of securities such as shares face a flat rate of 20%.

But Tamaki isn’t the only politician advocating for changes in this policy. Crypto tax policies have been under review in Japan for the last two years. Last year, the country announced crypto holders would no longer face taxes on unrealized gains, while a policy document released by the Financial Services Agency in September recommended considering whether crypto assets should be treated as financial assets.

The Sunday general election comes as Shigeru Ishiba, the Liberal Democratic Party leader who became prime minister in September, seeks to solidify his position following a party campaign funding scandal. His predecessor, Fumio Kishida, was a strong advocate for web3, referring to it as a “new form of capitalism”.

In April, the Liberal Democratic Party released a white paper on its own approach to web3 and blockchain. Its then-web3 project team head, Masaaki Taira - who became Minister for Digital Transformation at the start of October - has also called for reforming the tax system for cryptocurrencies and the promotion of web3 and blockchain. He has also pointed out that Japan had an opportunity for growth through its gaming industry and the development of web3 games.

The country’s second largest party, the Constitutional Democratic Party of Japan said it too would review the crypto tax system, which it sees as closely related to the development of web3 in the country. It wants to establish a legal framework for DAOs to clarify their status and the obligations of members and participants.

The party would also consider the use of CBDCs, including ongoing pilot projects such as that of the Bank of Japan, as a means of diversifying payment methods and reducing costs.

On Oct. 21, Northern Data AG, a German data center provider, announced it is exploring the sale of its crypto mining business, Peak Mining Frankfurt. This potential divestment would allow the company to focus on its growing artificial intelligence (AI) solutions business.

However, Northern Data cautioned that the sale is not finalized and its completion depends on current cryptocurrency market conditions. According to a report, the announcement of the potential sale led to a 12% increase in Northern Data’s stock price.

Since the Bitcoin halving in April, many miners have faced reduced block rewards. For example, a Bitcoin.com News report identified August 2024 as the toughest month for Bitcoin miners due to lower fees and a reduced hashrate. To address these challenges, some miners have shifted to supporting AI platforms, which also require significant computing power.

As predicted by some observers, the transition of certain Bitcoin miners to AI has bolstered their financial performance. As JPMorgan noted in June, Core Scientific’s announcement of a deal to host 200 megawatts of GPUs for Coreweave alone led to a $4 billion increase in the combined market capitalization of approximately 14 Bitcoin mining companies.

Meanwhile, a Bloomberg report revealed that Northern Data plans to fund its AI solutions business using the proceeds from the sale of Peak Mining Frankfurt. The data center provider also stated its intention to invest in acquiring and developing more data centers.

Northern Data has already indicated that it expects its revenues to triple in 2024, driven by soaring demand for AI computing. The German-based company is also reportedly exploring the possibility of listing its AI and data center business on a U.S. stock exchange at a valuation of $16 billion.

Across Protocol co-founder Hart Lambur proposed permanently capping the supply of ACX tokens to one billion late Monday following criticism from LayerZero Labs CEO Bryan Pellegrino. The proposal, if approved by the Across community, would also renounce Across Governance’s ownership over the ACX token and set it to 0x0 — preventing any future changes to the token supply via minting or burning.

Earlier, Pellegrino had flagged what he described as a “critical issue” with the Across token contract. However, this was met with pushback from the community, which suggested it was more of a transparency issue than a security flaw.

“You mistakenly exposed what was meant to be an internal private function written by OpenZeppelin in their ERC-20 token implementation, meant for burning tokens, and gave it to your contract owner — allowing you to take [burn] tokens out of any wallet at any point in time, arbitrarily rugging any account to zero,” Pellegrino said.

The interoperability protocol founder also alleged the Across Protocol and UMA Protocol contracts could infinitely mint tokens, suggesting that to fix the issue ownership should be transferred to an immutable smart contract that prevents minting beyond the total supply, disallows burning and cannot transfer ownership.

Across Protocol is a decentralized cross-chain bridge enabling the transfer of assets between Ethereum and Layer 2 networks. UMA Protocol is a decentralized platform that allows users to create synthetic assets and financial contracts on Ethereum using self-enforcing smart contracts. Lambur is also a co-founder of UMA Protocol.

Lambur initially dismissed Pellegrino’s allegations as “disingenuous FUD and fear-mongering,” stating its contracts are secure and audited by OpenZeppelin. Jota Carpanelli, head of security at OpenZeppelin, also addressed the claim. Carpanelli explained that the mint and burn functions were controlled by a Safe (formerly Gnosis Safe) multi-sig wallet and functioned as intended, adding that it didn’t see this as a critical issue.

“Are you joking? Do you not understand how to read code? An audit is not a defense against an issue,” Pellegrino replied to Lambur. “I'll tell you what, let's bet your highest bug bounty tier ($1,000,000). When you realize you're wrong, donate it back to the community. Or you can literally just run it and verify yourself.”

Lambur later acknowledged that while Pellegrino had inaccurately labeled its ERC-20 implementation as having a critical vulnerability in his opinion, the “design choice was wrong,” adding that the proposal had been put forward in the “spirit of decentralization and transparency.”

“If it was a critical vulnerability I would have never publicly posted it publicly/on Twitter and would have done proper disclosure privately,” Pellegrino responded to another community member on X. “It's a permissioned function controlled by their team, can argue semantics of 'critical issue' or not but I would guess 99% of their users are unaware that they can have their tokens deleted.”

The current non-binding temperature check vote on the proposal, allowing the community to gauge sentiment before making a formal decision, shows 99.5% favor the supply cap.

ACX is down around 4% following the accusations at $0.28, according to CoinGecko data.

The Block reached out to Lambur and Pellegrino for comment.

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Stripe's acquisition of Bridge validates the usage of stablecoins for public blockchains, broker Bernstein said in a research report Tuesday.

"With improvements in blockchain scalability, stablecoins have emerged as the leading use case for blockchains, particularly for cross-border payments," analysts led by Gautam Chhugani wrote.

U.S. dollar denominated stablecoins on crypto rails are now the cheapest method of cross-border payments, at a cost of only 1-2 basis points, the report said.

Payments processor Stripe finalized a deal to buy stablecoin platform Bridge for $1.1 billion, according to an X post from TechCrunch founder Michael Arrington on Sunday, later confirmed by both companies.

Bernstein noted that the Bridge deal is the largest crypto acquisition by a major payments company to date.

Companies such as Bridge "play an important role by building API software for businesses to integrate stablecoin payments within their regular payments experience," the authors wrote.

This deal highlights the "growing recognition of stablecoin-based payments and their compelling benefits," investment bank Architect Partners said in a report Monday, noting that these coins are increasingly being used by non-crypto firms.

It's hard to see a more disruptive challenge to the TradFi banking system, "payments at scale without the involvement of a bank," the report added.

Read more: Tether's USDT Has Uses Beyond Crypto Markets, Trading: CEO Paolo Ardoino

本文中将讨论硬流动性支持模型和合成模型。

作者：Chaos Labs

编译：深潮TechFlow

由研究分析师 @0xGeeGee 撰写

在传统金融和加密货币领域，衍生品市场的规模都远远超过现货市场。例如，截至目前，比特币的日现货交易量约为40亿美元，而其衍生品交易量则高达538.9亿美元（数据来源：Cryptoquant.com）。

比特币：交易量比例（现货 vs 衍生品）— 来源：CryptoQuant

这一趋势自2021年初开始加速，并一直持续到现在。传统金融中的衍生品市场早已超越现货市场，加密货币的中心化交易所（CEX）中的衍生品市场也紧随其后。在去中心化金融（DeFi）领域，衍生品尚未超过去中心化交易所（DEX）的现货市场。例如，在过去的24小时内，@Uniswap v3 促成了13亿美元的现货交易，而@HyperliquidX 处理了约10亿美元的衍生品交易（数据来源：Coingecko Data）。

尽管如此，差距正在缩小，很明显，随着生态系统的成熟，链上衍生品可能会像其他成熟市场一样，最终超过现货市场。虽然市场需求正向衍生品倾斜，但这种增长需要有安全高效的交易平台和模式作为支撑。

衍生品交易量 — 来源：DefiLlama

理解支撑衍生品市场的不同模型对于构建支持这一转变的基础设施至关重要。在本文中，我将讨论硬流动性支持模型和合成模型。

硬流动性支持模型

在硬流动性支持模型中，交易者与流动性池中存放的真实资产、Token 或稳定币进行交易。这些资产实际上是借给交易者用于开立保证金头寸。@GMX_IO、@JupiterExchange、@GearboxProtocol 的 PURE 和 @Contango_xyz 是采用这种方法的一些例子。

流动性提供者（LPs）通过存入硬资产来赚取交易费用，并且可能作为交易者的对手方获得奖励。因此，LPs 的收益取决于池中资产的表现、池的使用率，以及在没有机制来平衡多头和空头交易量的模型中，交易者的盈亏。

优点：

破产风险较低：由于交易有真实资产作为支撑，系统破产的风险较小。

DeFi 的可组合性：GMX 和 Jupiter 等硬支持模型允许流动性池 Token 的再抵押：$GLP 和 $JLP Token 可以用作抵押品或在其他 DeFi 应用中质押，提高了资本效率。

较低的交易/做市激励需求：由于 LPs 充当对手方或做市商，直接激励的重要性降低。虽然在初期阶段，LPs 通常会通过 Token 激励获得奖励，但从长远来看，提供流动性的回报主要来自交易费用，减少了设计平衡交易激励计划的难度。

加深市场流动性：硬支持模型通过要求实际资产支持的流动性篮子，促进了市场流动性的加深。在过去几年中，这也使得像 GMX 这样的协议成为交换现货资产最有效的场所之一，因为流动性集中在能够同时服务于衍生品和现货市场的池中。

从 DefiLlama 的截图中可以看到，包括 GLP 和 JLP 收益在内的协议和池的数量

在这一类别中，依据流动性获取和共享方式，出现了不同的子模型：

GMX v1 和 Jupiter：这些协议采用全球共享流动性池，即所有资产都集中在一起。这种模式确保了深厚的流动性，并通过允许流动性提供者在不同的 DeFi 协议中使用单一 Token，增强了可组合性。

GMX v2 和 Gearbox 的 PURE：引入了模块化架构的隔离流动性池，每个资产或市场都有专属的流动性池。这降低了协议的系统性风险，使其能够支持更长尾、更高风险的资产。每个资产的风险和收益都是独立的，防止单一资产影响整个协议的流动性，并形成不同的风险/收益特征。

在这种“硬流动性支持”模型中，我们也可以看到 Contango 的运作。虽然它不是一个独立的模型，但 Contango 运行在现有的借贷协议（如 Aave）之上，提供保证金去中心化交易所的体验。它利用从借贷池借来的真实资产和闪电贷功能来创建杠杆头寸。

合成模型

硬流动性支持模型通过要求真实资产作为抵押来保障安全性和可组合性，而合成模型则采用不同的方法。

在合成模型中，交易通常不依赖真实资产进行支持；相反，这些系统依靠订单簿匹配、流动性保险库和价格预言机来创建和管理头寸。

合成模型的设计多种多样——有些依赖于点对点订单簿匹配，由活跃的做市商提供流动性，这些做市商可以是专业的，也可以通过算法保险库管理，流动性可以是全球共享的或市场隔离的；还有些采用纯粹的合成方法，由协议本身作为对手方。

什么是流动性保险库？

在合成衍生品模型中，流动性保险库是一种集中的流动性机制，提供交易所需的资金来源，不论是直接支持合成头寸还是充当做市商角色。尽管不同协议的流动性保险库结构可能略有不同，但其主要目的是为交易提供流动性。

这些流动性保险库通常由专业做市商（如 Bluefin 稳定币池）或算法（如 Hyperliquid、dYdX unlimited、Elixir 池）管理。在某些模型中，它们是纯粹的被动对手方池（如 Gains Trade）。通常，这些池对公众开放，允许公众提供流动性，并通过参与平台活动获得奖励。

流动性保险库可以在列出的市场中共享，例如在 Hyperliquid 中，或者部分隔离，如在 @dYdX unlimited、 @SynFuturesDeFi 和 @bluefinapp 中，这些方法具有与之前提到的类似的风险和收益。

一些协议，如 Bluefin，采用混合模型，结合了由做市商管理的全球流动性保险库和隔离的算法池。

在合成模型中，流动性通常由活跃用户（点对点匹配）、流动性保险库（作为备用）以及在订单簿上进行买卖报价的做市商共同提供。如前所述，在一些纯粹的合成模型中，如 @GainsNetwork_io，流动性保险库本身作为所有交易的对手方，从而无需直接的订单匹配。

优势：

合成模型的权衡与硬流动性支持模型不同，但也带来了一系列优势：

资本效率：合成模型的资本效率很高，因为它们不需要直接的 1:1 实物资产支持。只要有足够的流动性来覆盖活跃交易的潜在结果，系统就可以用较少的资产运行。

资产灵活性：这些系统在交易资产方面更具灵活性，因为头寸是合成的。无需为每种资产提供直接流动性，这使得交易对更加多样化，并且能够更快地——甚至是半许可地——上市新资产。

  这一点在 Hyperliquid 的预发布市场中尤为明显，因为这些市场中交易的资产甚至还未真正存在。

更好的价格执行：由于交易是纯粹合成的，因此有可能实现更优的价格执行，特别是在做市商活跃于订单簿时。

  然而，这些模型也存在一些显著的缺点：

  对预言机的依赖：合成模型高度依赖价格预言机，这使得它们更容易受到相关问题的影响，比如预言机操控或延迟。

  缺乏流动性贡献：与硬支持模型不同，合成交易并不为资产的全球现货流动性做出贡献，因为流动性仅存在于衍生品的订单簿中。

尽管去中心化交易所相较于中心化交易所在整体永续合约交易量中所占比例仍然较小（约占市场的 2%），但多样化的模型正在为未来的实际增长奠定基础。这些模型的结合，加上资本效率和风险管理的不断改进，将是去中心化交易所扩大其在衍生品市场份额的关键。

永续合约交易量分布——来源：GSR 年度报告

Chaos Labs 的贡献

Chaos Labs 在硬支持流动性和合成模型的风险管理中扮演着重要角色，满足我们合作平台的特定需求，如 @GMX_IO、@dYdX、@SynFuturesDeFi、@JupiterExchange、@OstiumLabs 和 @Bluefinapp。

作为长期的风险分析提供者，Chaos Labs 通过实时风险评估和模拟，帮助协议管理杠杆限制、清算阈值、抵押要求以及整体平台健康状况。

Chaos Labs 的最新产品 Edge Network 引入了一种去中心化的预言机系统，帮助降低与预言机相关的风险，确保合成和硬支持模型都能从实时、准确的价格数据中受益。Edge 已经被像 Jupiter 这样的知名平台用作主要预言机。

Chaos Labs 还与合作伙伴共同制定优化的流动性激励计划，以确保交易体验的流畅和吸引更多流动性。

最后，Chaos Labs 还提供公共仪表板，用于监控 GMX、Jupiter、Bluefin 和 dYdX 等平台的风险参数。

作者: mutourend & lynndell, Bitlayer Labs

原文标题：《Binius STARKs Analysis and Its Optimization》

原文链接：https://blog.bitlayer.org/Binius_STARKs_Analysis_and_Its_Optimization/

摘要：第1,2,3代STARK证明系统位宽分别为252,64和32bit，编码效率虽有提高，但仍有浪费空间；Binius直接对位操作，编码紧凑高效，很可能是未来的第4代STARK。Binius使用基于塔式二进制域的算术化、改进版的HyperPlonk乘积与置换检查、小域多项式承诺等技术，从各个角度提升效率。在二进制域乘法、ZeroCheck、SumCheck、PCS等方面可进一步优化，以进一步提高证明速度和降低proof size。

1 引言

区别于基于椭圆曲线的SNARKs，可将STARKs看成是hash-based SNARKs。当前STARKs效率低下的一个主要原因是：实际程序中的大多数数值都较小，如for循环中的索引、真假值、计数器等。然而，为了确保基于Merkle树证明的安全性，使用Reed-Solomon编码对数据进行扩展时，许多额外的冗余值会占据整个域，即使原始值本身非常小。为解决该问题，降低域的大小成为了关键策略。

如表1所示，第1代STARKs编码位宽为252bit，第2代STARKs编码位宽为64bit，第3代STARKs编码位宽为32bit，但32bit编码位宽仍然存在大量的浪费空间。相较而言，二进制域允许直接对位进行操作，编码紧凑高效而无任意浪费空间，即第4代STARKs。

表 1: STARKs 衍化路径

相比于Goldilocks、BabyBear、Mersenne31等近几年新研究发现的有限域，二进制域的研究可追溯到上个世纪80年代。当前，二进制域已经广泛应用于密码学中，典型例子包括：

高级加密标准(AES)，基于F28域；

Galois消息认证码(GMAC)，基于F2128域；

QR码，使用基于F28的Reed-Solomon编码；

原始FRI和zk-STARK协议，以及进入SHA-3决赛的Grøstl哈希函数，该函数基于F28域，是一种非常适合递归的哈希算法。

当采用较小的域时，扩域操作对于确保安全性愈发重要。而Binius所使用的二进制域，需完全依赖扩域来保证其安全性和实际可用性。大多数Prover计算中涉及的多项式无需进入扩域，而只需在基域下操作，从而在小域中实现了高效率。然而，随机点检查和FRI计算仍需深入到更大的扩域中，以确保所需的安全性。

基于二进制域来构建证明系统时，存在2个实际问题：STARKs中计算trace表示时，所用域大小应大于多项式的阶；STARKs中Merkle tree承诺时，需做Reed-Solomon编码，所用域大小应大于编码扩展后的大小。

Binius提出了一种创新的解决方案，分别处理这两个问题，并通过两种不同的方式表示相同的数据来实现：首先，使用多变量（具体是多线性）多项式代替单变量多项式，通过其在“超立方体”（hypercubes）上的取值来表示整个计算轨迹；其次，由于超立方体每个维度的长度均为2，因此无法像STARKs那样进行标准的Reed-Solomon扩展，但可以将超立方体视为方形（square），基于该方形进行Reed-Solomon扩展。这种方法在确保安全性的同时，极大提升了编码效率与计算性能。

2 原理解析

当前大多数SNARKs系统的构建通常包含以下两部分：

信息理论多项式交互预言机证明（Information-Theoretic Polynomial Interactive Oracle Proof, PIOP）：PIOP作为证明系统的核心，将输入的计算关系转化为可以验证的多项式等式。不同的PIOP协议通过与验证者的交互，允许证明者逐步发送多项式，使得验证者通过查询少量多项式的评估结果即可验证计算是否正确。现有的PIOP协议包括：PLONK PIOP、Spartan PIOP 和 HyperPlonk PIOP 等，它们各自对多项式表达式的处理方式有所不同，从而影响整个 SNARK 系统的性能与效率。

多项式承诺方案（Polynomial Commitment Scheme, PCS）：多项式承诺方案用于证明PIOP生成的多项式等式是否成立。PCS是一种密码学工具，通过它，证明者可以承诺某个多项式并在稍后验证该多项式的评估结果，同时隐藏多项式的其他信息。常见的多项式承诺方案有KZG、Bulletproofs、FRI（Fast Reed-Solomon IOPP）和Brakedown等。不同的PCS具有不同的性能、安全性和适用场景。

根据具体需求，选择不同的PIOP和PCS，并结合合适的有限域或椭圆曲线，可以构建具有不同属性的证明系统。例如：

• Halo2：由 PLONK PIOP 与 Bulletproofs PCS 结合，并基于Pasta曲线。Halo2设计时，注重于可扩展性，以及移除ZCash协议中的trusted setup。

• Plonky2：采用PLONK PIOP与FRI PCS结合，并基于Goldilocks域。Plonky2是为了实现高效递归的。在设计这些系统时，选择的PIOP和PCS必须与所使用的有限域或椭圆曲线相匹配，以确保系统的正确性、性能和安全性。这些组合的选择不仅影响SNARK的证明大小和验证效率，还决定了系统是否能够在无需可信设置的前提下实现透明性，是否可以支持递归证明或聚合证明等扩展功能。

Binius：HyperPlonk PIOP + Brakedown PCS + 二进制域。具体而言，Binius包括五项关键技术，以实现其高效性和安全性。首先，基于塔式二进制域（towers of binary fields）的算术化构成了其计算的基础，能够在二进制域内实现简化的运算。其次，Binius在其交互式Oracle证明协议（PIOP）中，改编了HyperPlonk乘积与置换检查，确保了变量及其置换之间的安全高效的一致性检查。第三，协议引入了一个新的多线性移位论证，优化了在小域上验证多线性关系的效率。第四，Binius采用了改进版的Lasso查找论证，为查找机制提供了灵活性和强大的安全性。最后，协议使用了小域多项式承诺方案（Small-Field PCS），使其能够在二进制域上实现高效的证明系统，并减少了通常与大域相关的开销。

2.1 有限域：基于towers of binary fields的算术化

塔式二进制域是实现快速可验证计算的关键，主要归因于两个方面：高效计算和高效算术化。二进制域本质上支持高度高效的算术操作，使其成为对性能要求敏感的密码学应用的理想选择。此外，二进制域结构支持简化的算术化过程，即在二进制域上执行的运算可以以紧凑且易于验证的代数形式表示。这些特性，加上能够通过塔结构充分利用其层次化的特性，使得二进制域特别适合于诸如Binius这样可扩展的证明系统

其中“canonical”是指在二进制域中元素的唯一且直接的表示方式。例如，在最基本的二进制域F2中，任意k位的字符串都可以直接映射到一个k位的二进制域元素。这与素数域不同，素数域无法在给定位数内提供这种规范的表示。尽管32位的素数域可以包含在32位中，但并非每个32位的字符串都能唯一地对应一个域元素，而二进制域则具备这种一对一映射的便利性。在素数域Fp中，常见的归约方法包括Barrett归约、Montgomery归约，以及针对Mersenne-31或Goldilocks-64等特定有限域的特殊归约方法。在二进制域F2k中，常用的归约方法包括特殊归约（如AES中使用）、Montgomery归约（如POLYVAL中使用）和递归归约（如Tower）。论文《Exploring the Design Space of Prime Field vs. Binary Field ECC-Hardware Implementations》指出，二进制域在加法和乘法运算中均无需引入进位，且二进制域的平方运算非常高效，因为它遵循(X + Y )2 = X2 + Y 2 的简化规则。

如图1所示，一个128位字符串：该字符串可以在二进制域的上下文中以多种方式进行解释。它可以被视为128位二进制域中的一个独特元素，或者被解析为两个64位塔域元素、四个32位塔域元素、16个8位塔域元素，或128个F2域元素。这种表示的灵活性不需要任何计算开销，只是对位字符串的类型转换（typecast），是一个非常有趣且有用的属性。同时，小域元素可以被打包为更大的域元素而不需要额外的计算开销。Binius协议利用了这一特性，以提高计算效率。此外，论文《On Efficient Inversion in Tower Fields of Characteristic Two》探讨了在n位塔式二进制域中（可分解为m位子域）进行乘法、平方和求逆运算的计算复杂度。

图 1: 塔式二进制域

2.2 PIOP：改编版HyperPlonk Product和PermutationCheck——适用于二进制域

Binius协议中的PIOP设计借鉴了HyperPlonk，采用了一系列核心检查机制，用于验证多项式和多变量集合的正确性。这些核心检查包括：

GateCheck：验证保密见证ω和公开输入x是否满足电路运算关系C(x,ω)=0，以确保电路正确运行。

PermutationCheck：验证两个多变量多项式f和g在布尔超立方体上的求值结果是否为置换关系f(x) = f(π(x))，以确保多项式变量之间的排列一致性。

LookupCheck：验证多项式的求值是否在给定的查找表中，即f(Bµ) ⊆ T(Bµ)，确保某些值在指定范围内。

MultisetCheck：检查两个多变量集合是否相等，即{(x1,i,x2,)}i∈H={(y1,i,y2,)}i∈H，保证多个集合间的一致性。

ProductCheck：检测有理多项式在布尔超立方体上的求值是否等于某个声明的值∏x∈Hµ f(x) = s，以确保多项式乘积的正确性。

ZeroCheck：验证一个多变量多项式在布尔超立方体上的任意点是否为零∏x∈Hµ f(x) = 0,∀x ∈ Bµ，以确保多项式的零点分布。

SumCheck：检测多变量多项式的求和值是否为声明的值∑x∈Hµ f(x) = s。通过将多元多项式的求值问题转化为单变量多项式求值，降低验证方的计算复杂度。此外，SumCheck还允许批处理，通过引入随机数，构造线性组合实现对多个和校验实例的批处理。

BatchCheck：基于SumCheck，验证多个多变量多项式求值的正确性，以提高协议效率。

尽管Binius与HyperPlonk在协议设计上有许多相似之处，但Binius在以下3个方面做出改进：

ProductCheck优化：在HyperPlonk中，ProductCheck要求分母U在超立方体上处处非零，且乘积必须等于一个特定值；Binius通过将该值特化为1，简化这一检查过程，从而降低计算复杂度。

除零问题的处理：HyperPlonk未能充分处理除零情况，导致无法断言U在超立方体上的非零问题；Binius正确地处理了这一问题，即使在分母为零的情况下，Binius的ProductCheck也能继续处理，允许推广到任意乘积值。

跨列PermutationCheck：HyperPlonk无此功能；Binius支持在多个列之间进行PermutationCheck，这使得Binius能够处理更复杂的多项式排列情况。

因此，Binius通过对现有PIOPSumCheck机制的改进，提升了协议的灵活性和效率，尤其在处理更复杂的多变量多项式验证时，提供了更强的功能支持。这些改进不仅解决了HyperPlonk中的局限性，还为未来基于二进制域的证明系统奠定了基础。

2.3 PIOP：新的 multilinear shift argument——适用于 boolean hypercube

在Binius协议中，虚拟多项式的构造和处理是关键技术之一，能够有效地生成和操作从输入句柄或其他虚拟多项式派生出的多项式。以下是两个关键方法：

Packing：该方法通过将词典序中相邻位置的较小元素打包成更大的元素来优化操作。Pack运算符针对大小为2κ的块操作，并将它们组合成高维域中的单个元素。通过多线性扩展（Multilinear Extension, MLE），这个虚拟多项式可以高效地评估和处理，将函数t转换为另一个多项式，从而提高了计算性能。

移位运算符：移位运算符重新排列块内的元素，基于给定偏移量o进行循环移位。该方法适用于大小为2b的块，每个块根据偏移量执行移位。移位运算符通过检测函数的支持来进行定义，确保在处理虚拟多项式时保持一致性和效率。评估该构造的复杂度随块大小线性增长，特别适用于处理大数据集或布尔超立方体中的高维场景。

2.4 PIOP：改编版Lasso lookup argument——适用于二进制域

Lasso协议允许证明方承诺一个向量a ∈ Fm，并证明其所有元素均存在于一个预先指定的表t ∈ Fn 中。Lasso解锁了“查找奇点”（lookup singularities）的概念，并能适用于多线性多项式承诺方案。其效率体现在以下两个方面：

证明效率：对于大小为n的表中的m次查找，证明方只需承诺m+n个域元素。这些域元素很小，均位于集合{0,...,m}中。在基于多次幂运算的承诺方案中，证明方的计算成本为O(m + n)次群运算（如椭圆曲线点加），外加证明多线性多项式在布尔超立方体上是否为表元素的求值成本。

无需承诺大表：如果表t是结构化的，则无需对其进行承诺，因此可以处理超大表（如2128或更大）。证明方的运行时间仅与访问的表条目相关。对于任意整数参数c > 1，证明方的主要成本是证明大小，承诺的域元素为 3·c m + c·n1/c 个。这些域元素都是较小的，位于集合{0,...,max{m,n1/c,q} − 1} 中，其中q为a中的最大值。

Lasso协议由以下三个组件构成：

大表的虚拟多项式抽象：通过将虚拟多项式组合，实现在大表上的操作，确保在表内进行高效的查找和处理。

小表查找：Lasso的核心是小表查找，作为虚拟多项式协议的核心构建，使用离线内存检测验证一个虚拟多项式在布尔超立方体上的求值是否是另一个虚拟多项式求值的子集。这一查找过程将归约为多集合检测的任务。

多集合检查：Lasso引入虚拟协议来执行多集合检查，验证两个集合的元素是否相等或满足特定条件。

Binius协议将Lasso适应于二进制域的操作，假设当前域是一个大特征的素数域（远大于被查找列的长度）。Binius引入了乘法版本的Lasso协议，要求证明方和验证方联合递增协议的“内存计数”操作，不是通过简单的加1递增，而是通过二进制域中的乘法生成元来递增。然而，这一乘法改编引入了更多的复杂性，与递增操作不同，乘法生成元并非在所有情况下递增，在0处存在单一轨道，这可能成为攻击点。为防止这种潜在的攻击，证明方必须承诺一个处处非零的读取计数向量，以确保协议的安全性。

2.5 PCS：改编版Brakedown PCS——适用于Small-Field

构建BiniusPCS的核心思想是packing。Binius论文中提供了2种基于二进制域的Brakedown多项式承诺方案：一种是采用concatenated code来实例化；另一种采用block-level encoding技术，支持单独使用Reed-Solomon codes。第二种Brakedown PCS方案，简化了证明和验证流程，但proof size要比第一种略大一点，但所带来的简化和实现优势，做该取舍是值得的。

Binius多项式承诺主要使用小域多项式承诺与扩展域评估、小域通用构造和块级编码与Reed-Solomon码技术。

小域多项式承诺与扩展域评估：Binius协议中的承诺是在小域K上的多项式承诺，并在更大的扩展域L/K中进行评估。这种方法确保了每个多线性多项式t(X0,...,Xℓ−1)属于域K[X0,...,Xℓ−1]，而评估点可以位于更大扩展域L中。承诺方案专门设计用于小域多项式，并能在扩展域上进行查询，同时保证承诺的安全性和效率。

小域通用构造：小域通用构造通过定义参数ℓ、域K及其相关的线性块码C，确保扩展域L足够大，以支持安全评估。为了在保持计算效率的同时提高安全性，协议通过扩展域的特性，以及采用线性块码对多项式进行编码，保证了承诺的稳健性。

块级编码与Reed-Solomon码：针对字段比线性块码字母表更小的多项式，Binius提出了块级编码方案。通过这一方案，即使在小域（如F2）中定义的多项式，也可以使用如F216这样的大字母表的Reed-Solomon码高效承诺。Reed-Solomon码之所以被选中，是因为它具有高效性和最大距离分离特性。该方案通过将消息打包并逐行编码，之后利用Merkle树进行承诺，简化了操作复杂度。块级编码允许小域多项式的高效承诺，而不会产生通常与大域相关的高计算开销，从而使得在F2等小域中承诺多项式成为可能，并在生成证明与验证中保持计算效率。

3 优化思考

为了进一步提升Binius协议的性能，本文提出了四个关键优化点：

GKR-based PIOP：针对二进制域乘法运算，借助GKR协议，来替换Binius论文中的的Lasso Lookup算法，可大幅降低Binius的承诺开销；

ZeroCheck PIOP优化：在Prover与Verifier之间进行计算开销权衡，使得ZeroCheck操作更加高效；

Sumcheck PIOP优化：针对小域Sumcheck的优化，进一步减少了小域上的计算负担；

PCS 优化：通过FRI-Binius优化，降低证明大小，提高协议的整体性能。

3.1 GKR-based PIOP：基于GKR的二进制域乘法

Binius论文引入一种基于lookup的方案，旨在实现高效的二进制域乘法运算。通过Lasso lookup argument 改编的二进制域乘法算法依赖于lookups和加法操作的线性关系，这些操作与单个word中的limbs数量成比例。虽然这一算法在某种程度上优化了乘法操作，但仍需要与limbs数量线性相关的辅助承诺。

GKR（Goldwasser-Kalai-Rothblum）协议中的核心思想是，证明方（P）和验证方（V）针对一个有限域F上的layered算术电路达成一致。该电路的每个节点有两个输入，用于计算所需的函数。为了减少验证方的计算复杂度，协议使用SumCheck协议，将关于电路输出门值的声明逐步简化为更低层的门值声明，直至最终将声明简化到关于输入的陈述。这样，验证方只需检查电路输入的正确性即可。

基于GKR的整数乘法运算算法，通过将“检查2个32-bit整数A和B是否满足 A·B =? C”，转换为“检查中(gA)B =? gC 是否成立”，借助GKR协议大幅减少承诺开销。与之前的Binius lookup方案相比，基于GKR的二进制域乘法运算只需一个辅助承诺，并且通过减少Sumchecks的开销，使该算法更加高效，特别是在Sumchecks操作比承诺生成更便宜的场景下。随着Binius优化的推进，基于GKR的乘法运算逐渐成为减少二进制域多项式承诺开销的有效途径。

3.2 ZeroCheck PIOP优化：Prover与Verifier计算开销权衡

论文《Some Improvements for the PIOP for ZeroCheck》在证明方（P）和验证方（V）之间调整工作量的分配，提出了多种优化方案，以权衡开销。该工作探索了不同的k值配置，使得在证明方和验证方之间达成了成本的权衡，特别是在减少传输数据和降低计算复杂性方面。

减少证明方的数据传输：通过将一部分工作转移给验证方V，从而降低证明方P发送的数据量。在第i轮中，证明方P需要向验证方V发送vi+1(X)，其中X=0,...,d + 1。验证方V检查以下等式以验证数据的正确性

vi = vi+1(0) + vi+1(1).

优化方法：证明方P可以选择不发送vi+1(1)，而是让验证方V自行通过以下方式计算出该值

vi+1(1) = vi − vi+1(0).

此外，在第0轮，诚实的证明方P始终发送v1(0) = v1(1) = 0，这意味着无需进行任何评估计算，从而显著减少了计算和传输成本，降低至d2n−1CF + (d + 1)2n−1CG。

减少证明方评估点的数量：在协议的第i轮中，验证者在之前的i轮中已经发送了一个值序列r =(r0,...,ri−1)。当前协议要求证明者 (P) 发送多项式

vi+1(X) = ∑ δˆn(α,(r,X,x))C(r,X,x).x∈H −−1

优化方法：证明方P发送以下多项式这两个函数之间的关系是：

vi(X) = vi′(X)·δi+1((α0,...,αi),(r,X))

其中δˆi+1因为验证者拥有α和r，所以是完全已知的。这个修改的好处在于vi′(X)的次数比vi(X)少1，这意味着证明者需要评估的点更少。因此，主要的协议变化发生在轮次之间的检查环节。

此外，将原本的约束vi = vi+1(0)+vi+1(1) 优化为 (1−αi)vi′+1(0)+αivi′+1(1) = vi′(X)。则证明者需要评估和发送的数据更少，进一步减少传输的数据量。计算δˆn−i−1也比计算δˆn更高效。通过这两项改进，成本降低为大约：2n−1(d− 1)CF + 2n−1dCG。在常见的d=3情况下，这些优化使成本降低了5/3倍。

代数插值优化：对于诚实的证明者，C(x0,...,xn−1)在Hn上为零，可表示为：C(x0,...,xn-1)= ∑xi(xi-1)Qi(x0,...,xn-1)。虽然Qi不是唯一的，但可以通过多项式长除法构造一个有序的分解：从Rn=C开始，逐次除以xi(xi−1)来计算Qi和Ri，其中R0是C在Hn上的多线性扩展，且假设其为零。分析Qi的次数，可以得出：对于j> i，Qj 在 xi 上的次数与 C 相同；对于 j = i，次数减少 2；对于 j i，次数至多为 1。给定向量 r = (r0,...,ri)，Qj(r,X) 对于所有 j ≤ i 都是多线性的。此外1)Qj(r,X) 是与 C(r,X) 在 Hn−i 上相等的唯一多线性多项式。对于任何 X 和 x ∈ Hn−i−1，可以表示为：

C(r,X,x) − Qi(r,X,x) = X(X − 1)Qi+1(r,X,x)

因此，在协议的每一轮中，仅引入一个新的Q，其评估值可以从C和先前的Q计算得出，实现插值优化。

3.3 Sumcheck PIOP优化：基于小域的Sumcheck协议

Binius所实现的STARKs方案，其承诺开销很低，使得prover瓶颈不再是PCS，而在于sum-check协议。Ingonyama在2024年提出了针对基于小域的Sumcheck协议的改进方案（对应图2中的Algo3和Algo4算法），并开源了实现代码。算法4专注于将Karatsub算法合并到算法3中，以额外的基域乘法为代价来最小化扩域乘法次数，因此当扩域乘法比基域乘法昂贵得多时，算法4的性能会更好。

切换轮次的影响与改进因子

基于小域的Sumcheck协议的改进集中于切换轮次t的选择。切换轮次是指从优化算法切换回朴素算法的时间点，论文的实验表明，在最佳切换点时，改进因子达到最大值，随后呈现抛物线趋势。如果超过这一切换点，优化算法的性能优势减弱，效率下降。这是由于小域上的基域乘法与扩域乘法相比有更高的时间比率，因此在适当时机切换回朴素算法至关重要。

图 2: 切换轮次与改进因子关系

对于具体应用，如涉及Cubic Sumcheck（d = 3）的情况，基于小域的Sumcheck协议相较于朴素算法的改进达到了一个数量级。例如，在基域为GF[2]的情况下，算法4的性能比朴素算法高出近30倍。

基域大小对性能的影响

论文的实验结果表明，较小的基域（如GF[2]）能够使优化算法显示出更显著的优势。这是因为扩展域与基域乘法的时间比率在较小基域上更高，从而优化算法在此条件下表现出更高的改进因子。

Karatsuba算法的优化收益

Karatsuba算法在提升基于小域的Sumcheck性能方面表现出显著的效果。对于基域GF[2]，算法3和算法4的峰值改进因子分别为6和30，表明算法4比算法3高效五倍。Karatsuba优化不仅提升了运行效率，也优化了算法的切换点，分别在算法3的t=5和算法4的t=8达到最佳。

内存效率的提升

基于小域的Sumcheck协议除了提升运行时间，还在内存效率方面表现出显著的优势。算法4的内存需求为O(d·t)，而算法3的内存需求为O(2d·t)。当t=8时，算法4仅需0.26MB的内存，而算法3则需67MB来存储基域的乘积。这使得算法4在内存受限设备上表现出更强的适应性，尤其适用于资源有限的客户端证明环境。

3.4 PCS 优化：FRI-Binius降低Binius proof size

Binius协议的一个主要缺陷在于其相对较大的证明大小，随着见证大小的平方根按O(√N)缩放。与更高效的系统相比，这种平方根大小的证明是一种局限性。相反，对数级（polylogarithmic）证明大小对于实现真正“简洁”的验证器至关重要，这在像Plonky3这样的先进系统中得到了验证，后者通过FRI等先进技术实现了对数级证明。

论文《Polylogarithmic Proofs for Multilinears over Binary Towers》，简称为FRI-Binius，实现了二进制域FRI折叠机制，带来4个方面的创新：

扁平化多项式：初始的多线性多项式被转换为LCH（低码高度）新颖多项式基。

子空间消失多项式：用于在系数域上执行FRI，并通过加性NTT（数论变换）实现类似FFT的分解。

代数基打包：支持协议中信息的高效打包，可移除嵌入开销。

环交换SumCheck：一种新颖的SumCheck方法，利用环交换技术优化性能。

基于二进制域FRI-Binius的多线性多项式承诺方案（PCS）的核心思想为：FRI-Binius协议通过将初始的二进制域多线性多项式（定义于F2上）打包为定义在更大域K上的多线性多项式来操作。

在基于二进制域的FRI-BiniusPCS中，过程如下：

承诺阶段：对一个ℓ变量的多线性多项式（定义于F2上）的承诺被转化为对一个打包后的ℓ′变量的多线性多项式（定义于F2128上）的承诺，系数个数因此减少了128倍。

评估阶段：证明方和验证方进行ℓ′轮交叉环切换SumCheck和FRI交互证明（IOPP）：

–FRI开放证明占据了证明大小的大部分。

–证明方的SumCheck成本类似于常规大域上的SumCheck成本。

–证明方的FRI成本与常规大域上的FRI成本相同。

–验证方接收128个来自F2128的元素，并执行128个额外的乘法运算。

借助FRI-Binius，可将Binius证明大小减少一个数量级。这使得Binius的证明大小更加接近最先进的系统，同时保持与二进制域的兼容性。专为二进制域定制的FRI折叠技术，加上代数打包和SumCheck的优化，使得Binius能够在保持高效验证的同时，生成更加简洁的证明。

表 2: Binius vs. FRI-Binius Proof Size

表 3: Plonky3 FRI vs. FRI-Binius

4 小结

Binius的整个价值主张是，可为witnesses使用最小的power-of-two域，因此只需根据所需来选择域大小。Binius是“使用硬件、软件、与FPGA中加速的Sumcheck协议”的协同设计方案，可以以非常低的内存使用率来快速证明。Halo2和Plonky3等证明系统有4个占用大部分计算量的关键步骤：生成witness数据、对witness数据进行承诺、vanishingargument、openingproof。以Plonky3中的Keccak和Binius中的Grøstl哈希函数为例，二者对应的以上4大关键步骤计算量占比情况如图3所示：

图 3: Smaller commit cost

由此可知，Binius中已基本完全移除了Prover的commit承诺瓶颈，新的瓶颈在于Sumcheck协议，而Sumcheck协议中大量多项式evaluations和域乘法等问题，可借助专用硬件高效解决。FRI-Binius方案，为FRI变体，可提供一个非常有吸引力的选择——从域证明层中消除嵌入开销，而不会导致聚合证明层的成本激增。当前，Irreducible团队正在开发其递归层，并宣布与Polygon团队合作构建Binius-based zkVM；JoltzkVM正从Lasso转向Binius，以改进其递归性能；Ingonyama团队正在实现FPGA版本的Binius。

 

参考文献

2024.04 Binius Succinct Arguments over Towers of Binary Fields

2024.07 Fri-Binius Polylogarithmic Proofs for Multilinears over Binary Towers

2024.08 Integer Multiplication in Binius: GKR-based approach

2024.06 zkStudyClub - FRI-Binius: Polylogarithmic Proofs for Multilinears over Binary Towers

2024.04 ZK11: Binius: a Hardware-Optimized SNARK - Jim Posen

2023.12 Episode 303: A Dive into Binius with Ulvetanna

2024.09 Designing high-performance zkVMs

2024.07 Sumcheck and Open-Binius

2024.04 Binius: highly efficient proofs over binary fields

2023.12 SNARKs on binary fields: Binius - Part 1

2024.06 SNARKs on binary fields: Binius - Part 2

2022.10 HyperPlonk, a zk-proof system for ZKEVMs

过去一周，BTC 终于突破之前的压力位，进入到 67,000 $ - 69,000 $ 区间，并在 21 日突破 69,000 $，最高触及 69,519 $。虽然当日遭遇阻力上涨无力，跌至 66,571 $，但伴随着市场逢低建仓， BTC 重回 67,000 $ 之上。截止至本文内容发布， BTC 价格在 67,185 $ 附近波动（上述数据来源自 Binance 现货，10 月 22 日 15:00）。

目前，BTC 在 70,000 $ 附近的阻力位较为强劲，短期内价格相对温和。但随着美国大选的临近，特朗普效应逐渐显现以及市场提前布局仓位，BTC 若成功突破阻力位，有望挑战新高。

市场分析

多位美联储官员发声，调整市场对未来降息预期

美东时间 10 月 21 日，多位美联储官员发表讲话，调整市场对降息的预期。美三大指数对此反应不一，道指跌幅明显，纳斯达克指数翻红。达拉斯联储主席洛根表示，经济强劲且稳定，但不确定性依然存在，如果经济符合预期，预计将“渐进式”降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国的高通胀问题并非劳动力市场所引起的，预计未来几个季度降息步伐将放缓。堪萨斯城联储主席施密德则直接表示，在面临不确定性之际，希望放慢降息节奏。

黄金现货及期货盘中均创历史新高，市场避险情绪明显

美东时间 10 月 2 日， COMEX 12 月黄金期货盘中涨至 2,755.40 $，创历史新高；现货黄金 CFD 盘中也涨至 2,740.44 $，创历史新高。虽然二者尾盘皆跳水转跌，但黄金价格今年上涨已经超过 30%，市场普遍认为黄金价格还会持续上涨。

黄金价格的持续上涨除美国大选的不确定性以及中东局势的持续发酵导致市场避险需求上涨外，央行的大量购买以及美国降息也是重要的推动因素。

BTC 期货名义未平仓合约创新高，BTC 市场参与度持续上涨

Coinglass数据显示，跟踪主流交易所的美元计价比特币期货名义未平仓合约在周末突破 406.3 亿美元，创下历史新高。未平仓合约为 592,000 BTC，为 2022 年 12 月以来的最高水平。同时，BTC ETF 的市场流入持续增加，以贝莱德的 IBIT ETF 为例，上周吸引了超过 11 亿美元的资金，为自今年 3 月份以来最强劲的表现。

建议布局

虽然 BTC 跟 ETH 现已接近关键的 7 万美元和 2,800 $ 阻力位，但基于近期没有重大催化剂，本周行情应该以温和波动为主。若 ETH 本周再次强势反弹，一旦完成 2,800 $ 的突破，或为加密市场带来新的关注度，提振市场。

同时，基于美债十年期利率上升，避险资产（黄金、白银）价格市场，市场下调美股未来十年平均收益率，美股市场走向逐渐趋于大牛股独立行情。在美国大选的不确定性及局部地缘政治波动的背景下，黑天鹅事件发生概率增大，建议谨慎评估风险，进行市场布局。虽然特朗普赔率大幅上升，但目前民调数据依旧相对焦灼，提前布局特朗普效应的投资者需持谨慎态度。

在当前行情下，使用保本型结构化产品进行保本保息，获取币本位增值为不错的选择。鲨鱼鳍或趋势智盈产品，在成本保护的基础上，若判断对市场走势可以获得相对不错的增额收益，适合长期看好 BTC、ETH 走势的投资者。

作为全球领先的一站式加密金融服务平台，Matrixport 为用户提供多样化资管产品，包括双币投资，雪球，鲨鱼鳍，趋势智盈，海鸥等结构化产品；量化策略，被动策略等策略投资。上述产品支持多币种投资，大范围可选择投资周期。

免责声明：上述内容不构成对香港特别行政区、美国、新加坡以及法律可能禁止此类要约或要约邀请的其他国家或地区的居民的投资建议、销售要约或购买要约邀请。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。

未来的​并购交易会更加疯狂。

撰文：Will 阿望

对于一些人说，Stripe 以 11 亿美元收购稳定币 API 服务提供商 Bridge 似乎是一件意外之举。但事实是，稳定币正在席卷全球，稳定币的同比增长率超过 50%，其全球交易结算量已经是 Visa 的两倍多。

俗话说，春江水暖鸭先知，作为美国三大支付巨头之一的 Stripe 在今年疯狂尝试 Pay with Crypto 之后，终于押下重注。以 11 亿美元收购仅成立 2 年的稳定币 API 公司 Bridge.xyz，创造了加密行业最大收购 deal。

本文将从稳定币开始，来看 Bridge 的业务逻辑，最后来看 Stripe 的收购逻辑。

一、稳定币的崛起

A16z Crypto 近期发布的 State of Crypto Report 2024，已经明确表示稳定币已经成为 Web3 领域最明显的「杀手级应用」之一。得益于智能手机的普及和区块链技术的落地——稳定币可能成为人类有史以来最伟大的金融赋权运动。

稳定币让价值转移变得简单，其每个季度的交易额，已经是 Visa 3.9 万亿美元的两倍多，每年结算价值数万亿美元的资产，充分证明了其实用性。此外，按每日活跃地址衡量，稳定币占每日加密货币使用量的近三分之一，为 32%，仅次于去中心化金融（DeFi），为 34%。

（State of Crypto Report 2024: New data on swing states, stablecoins, AI, builder energy, and more）

此外，根据 Visa 的稳定币报告，稳定币的总供应量约为 1700 亿美元。它们每年结算价值数万亿美元的资产。链上每月约有 2000 万个地址进行稳定币交易。链上超过 1.2 亿个地址持有非零稳定币余额。这些数字都表明，稳定币是一个运行在平行于传统金融基础设施上的货币——五年前它刚刚从接近零开始。

还有一些疯狂的稳定币统计数据：

稳定币现在是美国国债的第六大购买者；

30% 的跨境汇款通过稳定币进行；

Visa、PayPal、Square、Mastercard 等主要公司都有稳定币项目；

SWIFT 以及一些主权国家都在探索稳定币支付的效用。

稳定币在非加密用途上的使用正在凸显，例如汇款、跨境支付、工资单、贸易结算和商家结算。

二、什么是 Bridge

Bridge 由企业家 Sean Yu 和 Zach Abrams 创立，是一个稳定币 API 引擎，提供可帮助公司接受稳定币付款的软件工具。两位创始人此前曾于 2013 年将 Venmo 竞争对手 Evenly 出售给 Block；Abrams 也是 Coinbase 的前高级员工。

Bridge 的 Orchestration API，是一个将稳定币收付集成到 Web2 公司现有业务的 API，Bridge 来处理所有合规、监管以及技术的复杂问题。

Bridge 的 Issuance API，则是能够帮助用户发行自身的稳定币，并提供美债目前 5% 的投资选项，以提高资金利用率。

这套 APIs，结合 Bridge 自身打造的 1）稳定币跨链交易，2）法币 / 加密货币出入金承兑，以及 3）通过 Leed Bank 提供的虚拟银行账户（Virtual Bank Accounts），能够帮助 Web2 的用户能够更加便捷地使用稳定币收付，用户体验更加丝滑、无缝。

Bridge 表示，使用其 API 可以在几分钟之内在全球范围内转移资金，无缝发送稳定币付款，将当地法定货币转为稳定币，并为全球消费者和企业提供美元和欧元账户，让用户能够以美元和欧元进行储蓄和支出。

这在本质上并不是存在太大的创新，过人之处在于使得 Bridge 的产品对于 Web2 用户的交互流程更加便捷。

（https://www.bridge.xyz/#secSolution）

根据 Foresight News 文章《Stripe 豪掷 11 亿美元收购的 Bridge 究竟是什么？》的报道：Bridge 已吸引了包括 SpaceX 在内的众多客户。据财富杂志称，SpaceX 使用 Bridge 在不同司法管辖区以不同货币收取款项，并通过稳定币将其转移到其全球财库。

Bridge 还与区块链网络 Stellar 和比特币支付应用 Strike 等加密公司建立了合作关系，为他们自己的稳定币支付功能提供基础设施。此外，Coinbase 也采用了 Bridge 的服务，支持在 Tron 上的 Tether 和 Base 上的 USDC 之间进行传输。据统计，Bridge 已处理的年支付额已超过 50 亿美元。

据《福布斯》报道，Bridge 此前已从投资者那里筹集了 5800 万美元，其中包括 4000 万美元的 A 轮融资，当时该公司的估值为 2 亿美元，投资人包括 Sequoia Capital、Ribbit Capital、Index Ventures、Haun Ventures 及 1 confirmation 等。此次，11 亿美元收购价格代表着 5.5 x 的溢价，也是 Stripe 历史上最大的一笔收购，也是加密行业迄今为止最大的收购交易。

11 亿美元的收购价格并不算疯狂，与数十亿美元的加密协议估值相比，而加密协议的唯一退出流动性就是向市场兜售毫无用处的治理代币。

三、Stripe 与 Bridge 的合作

Stripe 与 Bridge 的合作，本质上是稳定币崛起故事的延续，两者的融合能够进一步帮助 Stripe Pay With Crypto 战略的落地，Stripe 将能够更轻松地处理稳定币，使得交易更加透明和安全。

（x.com/Stablecoin/status/1848390039975469094）

我们来看 Bridge 最新的官宣文章：

「Bridge 和 Stripe 将携手加速代币化美元（tokenized dollars）的采用和实用性，从而使全世界的每个人都能更轻松地转移、存储和消费货币。

当我们 18 个月前推出 API 时，世界与现在大不相同。许多人都在质疑整个数字资产领域的实用性，稳定币也受到了影响。监管机构、银行和金融科技公司无法或不愿深入参与这种新交易媒介（Medium of Exchange）。

也正是从那时起，一些最大的全球金融机构，如 Visa 和 SWIFT，已经开始原生支持稳定币。全球各地的政策制定者都在努力为稳定币基础设施提供清晰度和支持，认识到该技术对当前金融体系的战略重要性。

在幕后，稳定币的采用和使用正在迅速加速。

推出后不久，几家跨境支付公司就整合了我们的 API，证明了稳定币可用于使全球资金流动更快、更便宜。然后，我们与政府机构合作发放援助款项，为拉丁美洲数千名一线工人提供支持。此后，我们建立了虚拟账户（Virtual Accounts），使 Dolar App 和 Chipper Cash 等金融科技公司能够让全球消费者和企业持有和消费美元。

通过每一个用例，我们向自己和公司外部的人证明了稳定币可以成为核心的全球资金流动基础设施，稳定币代表了一个全新的支付平台。这并不是因为消费者或企业天生就想要『加密货币』，而是因为稳定币解决了关键的金融问题。它们使资金更容易流动、更经济地持有、更便宜地汇出。

Stripe 与 Bridge 有着共同的愿景，我们日益全球化的世界需要更好的货币。我们需要能够跨境流动的货币；任何国家 / 地区的任何人都可以自由使用；并且几乎可以免费汇款。

而且，至关重要的是，我们都认为金融服务的重大变革不会一蹴而就。变化需要多年的积累。产品和平台的不断改进，以及与客户、监管机构和合作伙伴的不断信任。」

四、Stripe 的 Crypto 布局

此前，Stripe 在 10 月 10 日宣布重新为美国商家（U.S Business）接入加密支付网关（Pay With Crypto），使得美国商家能够：

1. 通过 Ethereum、Solana 和 Polygon 接受来自 150 多个国家的 USDC 及 USDP（Crypto Payin）；

2. 企业 / 商家收到可以是美元（Crypto payouts）；

3. 集成适用于 checkout 收单、element 支付组件、支付 intent APIs，很快将适用于公司的订阅功能。

Stripe 曾于 2014 年成为第一家提供比特币支付的大型支付公司。然而，由于当时确认时间长、费用高和价格波动的影响导致需求下降，该功能于 2018 年逐渐减少。

然而，这并不是 Stripe 近几个月来第一次集成加密服务。今年 7 月，Stripe 的欧盟公司允许用户购买 BTC、ETH 和 SOL 等加密货币。

今年 6 月，Stripe 还与 Coinbase 签署了合作协议，Stripe 将 Coinbase 的 Base Layer 2 纳入其加密货币支付产品，同时，Coinbase 允许用户使用 Stripe 的法币到加密货币入口，以便用户在 Coinbase 钱包中购买加密货币（Stripe Fiat-to-Crypto Onramp）。

（docs.stripe.com/crypto/pay-with-crypto）

Stripe 这些业务的本质（无论是收单、还是转账）就是：1）On/Off Ramp；2）Crypto / 稳定币的跨链结算。

因此，对于 Bridge 的收购，

能够迅速补齐这块业务的功能需求；

更好地服务 Stripe 体系现有客户；

拓展到 Stripe 体系之外。Bridge 的明星客户是美国政府。是的，你没看错。山姆大叔也加入了这场稳定币的盛宴。

五、对于 Paypal PYUSD 的回应

去年 10 月在写《Web3 支付万字研报：行业巨头的全军出击，有望改变现有加密市场格局》的时候，还在考虑稳定币支付的具体效用以及采用情况，如今几个支付巨头都已经躬身入局。

Payapl 自去年 8 月首次在以太坊上发行其稳定币 PYUSD 之后，又于今年 6 月在 Solana 推出 PYUSD。在 Paypal 自身体系之外，也在积极推动 PYUSD 的开发者生态。

根据 DeFilama 数据，在今年 8 月 Solana 上的 PYUSD 体量占据了 64% 的市场份额，而以太坊仅占 36%。PYUSD 此前 8 月总体的 Market Cap 达到 10 亿美金。

Payapl 此前发文明确了稳定币支付迈向 Mass Adoption 的演进思路：

概念引入带来认知觉醒（Awareness through Introduction）

整合实现支付效用（Utility through Integration）

稳定币支付无处不在（Ubiquity through Assimilation）

显然，目前处于第二阶段，正在往第三阶段迈进。

（解析 Paypal 稳定币支付的内在逻辑，与迈向 Mass Adoption 的演进思路）

另一个支付巨头，由 Jack Dorsy 领导的 Block（Square）亦是比特币的忠实信徒，手握 8027 枚比特币，且在 Crypto 领域亦有诸多布局。

六、写在最后

就像 Anna @gizmothegizzer 所说的，在盲人的国度里，独眼龙就是国王。而在加密领域，拥有最晦涩 API 和最佳人脉关系的公司可能就是皇帝。我的第一反应是 Tether，Bridge 可能也是其中之一。

We are just getting started. 

未来的并购交易会更加疯狂。

小编倾情分享，快码住这些反转技巧！

反转技巧1：爆仓统计指标

①上涨过程中，空单集中爆仓后，价格大概率回调

②下跌过程中，多单集中爆仓后，价格大概率止跌反弹

如Binance BTC/USDT永续，可以重点关注15分或30分周期，爆仓超40 BTC多单或空单爆仓的行情

订阅【BTC爆仓】指标：https://www.aicoin.com/link/script-share/details?shareHash=4mP9Wex0AZR5kxey ​​​​​​​

反转技巧2：多周期+均线+MACD

周期：45分、90分

均线：EMA24、EMA52

用法：小级别（45分周期）价格下穿EMA52均线，但大级别（90分周期）价格与EMA24相交，或接近EMA52均线，同时MACD快慢线归零轴

订阅【打假策略】指标：https://www.aicoin.com/link/script-share/details?shareHash=l3P2876OdlgPWxdZ 

反转技巧3：插针+成交量+爆仓

前提：振幅：≥0.5%

插针：影线是实体的2倍以上

爆仓统计：爆仓量激增1.5倍以上，且主爆或持续爆多/空仓

成交量：①较前值明显增加（如增长1.5倍以上）；②在ma120上方

逻辑：任意2个及以上条件满足时即提醒反转

以BTC为例，阈值可自定义调整：

反转技巧4：K线形态

1、单K线形态：锤子线、上吊线、流星线（出现在上涨行情顶部或下跌行情底部的锤头线）

2、多K线形态：早晨星、黄昏星、乌云盖顶等（需结合走势判断，如早晨星在回调后出现，可信度更高）

订阅常见【K线形态】指标（需人工判断趋势）：https://www.aicoin.com/link/script-share/details?shareHash=Q4WOyYKX5Rkpabjz

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