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白银作为一种双重属性的商品——既是工业金属，又是贵金属避险资产——其价格波动性远高于黄金，常被投资者称为“魔鬼金属”。历史上，白银价格屡次经历剧烈上涨后暴跌的周期，这种波动不仅受宏观经济因素影响，还深受投机行为和市场情绪左右。

1980年亨特兄弟泡沫高点，银价达到约49.45美元/盎司的高峰，主要因市场操纵和投机驱动。随后暴跌至约10美元/盎司。从这个高点解套用了大约31年。

2008年全球金融危机高点，银价在危机前达到约20美元/盎司，随后因经济衰退和工业需求崩塌跌至约8.40美元/盎司。从高点解套用了大约3年。

2011年后危机泡沫高点，银价飙升至约48-49美元/盎司，受经济不确定性和工业需求推动。随后因量化宽松结束和利率上升跌至2015年的约14美元低点。从高点解套用了大约14年。

好了 又回到了那个主题，什么？你问我白银现在能不能买？如果你做好被套30年的准备，那么随时可以买！

白银作为一种双重属性的商品——既是工业金属，又是贵金属避险资产——其价格波动性远高于黄金，常被投资者称为“魔鬼金属”。历史上，白银价格屡次经历剧烈上涨后暴跌的周期，这种波动不仅受宏观经济因素影响，还深受投机行为和市场情绪左右。

白银通常会因为什么情况暴跌？

1/ 宏观经济政策转变，当美联储转向鹰派政策，提高利率或收紧流动性时，白银往往承压。因为高利率提升持有无息资产的机会成本，导致投资者转向债券等收益更高的选项。同时，美元走强会使以美元计价的白银对国际买家更贵，抑制需求。昨晚闪崩主要因特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，市场解读为独立性增强、鸽派预期落空，引发美元反弹和利润回吐。

2/ 投机泡沫破灭，白银市场易受投机驱动，当价格快速上涨形成泡沫时，一旦监管干预或杠杆清算触发，暴跌不可避免。典型如操纵市场或过度杠杆化，导致强制平仓放大跌幅。历史数据显示，白银在过热后常出现30%以上单日跌幅。

3/ 全球经济衰退或风险偏好回升，在经济衰退初期，白银作为工业金属需求锐减，导致价格崩盘。同时，如果股市或风险资产反弹，投资者减少避险配置，转而抛售白银。相反，当地缘政治风险缓解或经济数据好转时，安全港需求下降也会引发暴跌。2008年金融危机期间，白银从20美元/盎司跌至10美元/盎司，即是工业需求崩塌的体现。

4/ 供需失衡与外部冲击，供应过剩（如矿产增加）或需求疲软（如工业放缓）会压低价格。此外，地缘冲突缓解、疫情结束等事件可导致短期暴跌。近期例子包括2026年银价崩盘，部分因市场对特朗普关税政策的担忧减弱，叠加投机头寸平仓。

被套后解套的最长周期

1/ 1980年亨特兄弟泡沫高点，银价达到约49.45美元/盎司的高峰，主要因市场操纵和投机驱动。随后暴跌至约10美元/盎司。从这个高点解套用了大约31年。

2/ 2008年全球金融危机高点，银价在危机前达到约20美元/盎司，随后因经济衰退和工业需求崩塌跌至约8.40美元/盎司。从高点解套用了大约3年。

3/ 2011年后危机泡沫高点，银价飙升至约48-49美元/盎司，受经济不确定性和工业需求推动。随后因量化宽松结束和利率上升跌至2015年的约14美元低点。从高点解套用了大约14年。

到此为止

相信大家都看新闻了，新任美联储主席的提名人选是凯文·沃什。美国总统特朗普于2026年1月30日正式宣布提名他接替鲍威尔。但是这一提名仍需美国参议院批准，若通过，他预计将在2026年5月鲍威尔任期届满后正式上任。

那么凯文·沃什是什么来头呢？

沃什凭借早年在摩根士丹利的华尔街背景，以及广泛的人脉，成为美联储与华尔街金融机构的主要沟通桥梁。他帮助美联储了解市场实时动态，分辨华尔街高管的信息是真实反馈还是为自身利益游说。这一点被伯南克在回忆录中高度评价为“政治和市场智慧以及华尔街众多联系人证明了其宝贵价值”。

所以他是鸽派还是鹰派呢？

他传统上被视为鹰派，在2006-2011年担任美联储理事期间（包括2008年金融危机时期），他支持收紧货币政策、反对过度宽松，是收紧政策的倡导者，曾批评量化宽松的副作用。

近期，他调整立场，支持降息，与特朗普对当前利率过高的批评相呼应。有些分析称其政策可能呈现“降息与缩表并行”的组合。

沃什在2008金融危机中被视为“危机锻造”的关键人物：他帮助美联储渡过最黑暗时期，展示了沉着、协调和市场洞察力，但其鹰派本色（强调通胀控制、反对过度干预）也让他在宽松政策上与部分同事有分歧。这段经历让他在华尔街和华盛顿都积累了极高声誉，也成为特朗普提名他为美联储主席的主要理由之一。

总体上，他过去更偏向加息/紧缩（鹰派特征），但最近表现出支持降息的倾向，以匹配当前政治和经济环境。

昨晚腥风血雨，我的多单也被爆仓了，没想到能直接打到81，这一次确实老实了，而且反弹没有那么强烈，具体这个位置能不能抄底，我觉得要综合各方面去分析，我今天给大家整理一下近期利空和利好。

利空方面

1/ 消息面利空，市场卖压和资金外流加剧波动。2025年11-12月的现货ETF流出达45.7亿美元，这是自推出以来最大规模，导致短期势头放缓。

2/ 宏观面利空，利率和财政压力引发避险情绪。2026年1月28日美联储会议保持利率不变，顽固利率打击高贝塔资产如比特币。 美国政府关门风险加剧，此外，2026年中期选举不确定性，可能放大全球风险厌恶情绪。

3/ 地缘政治利空，国际紧张局势引发卖压。特朗普在2026年1月对欧盟8国威胁10%关税（从2月1日起），结合格陵兰争端，引发广泛去风险化。中东和东欧紧张局势升级，以及美国对委内瑞拉和格陵兰的修辞，在1月下旬推高避险资产如黄金，同时拖累加密市场。

利好方面

1/ 消息面利好，机构和交易所动态支持市场恢复。Binance在2026年1月宣布将10亿美元SAFU基金转换为比特币，2023年3月的类似举措，当时推动比特币上涨250%。此外2026年1月的ETF再平衡增加了资金流入，推动比特币价格从低点反弹。监管进展的潜在批准，也在1月中旬被视为吸引大银行进入加密市场的积极信号。

2/ 宏观面利好，经济指标显示韧性，支持风险资产。2025年12月的通胀率稳定在2.7%，亚特兰大联储GDPNow模型于2026年1月14日预测2025年第四季度实际GDP增长5.3%。美联储在2025年9-12月三次降息25个基点，利率降至3.50%-3.75%，并预计2026年底利率为3.4%；鲍威尔任期结束后可能任命更鸽派主席，进一步注入流动性。

3/ 地缘政治利好，加密作为对冲工具的潜力。在全球金融碎片化中，加密的“中立”和“无国界”属性可能在2026年中期成为流动性出口，对冲传统系统风险，如中美贸易摩擦。投资者视地缘不确定性为买入机会，认为比特币被低估。

到此为止。

今晚的血腥行情，大家应该都已经用仓位感受到了。黄金、美股和比特币同时出现闪崩。这种罕见的同步下跌更加预示全球经济的不确定性。

这篇文章准备结合当下世界经济格局、美联储动态、地缘政治冲突，分析历史相似案例，分析一下这样的情况到底为什么，以及后市我们如何面对。

当前世界经济格局：稳中趋缓，风险隐现

2026年全球经济呈现出“稳健但分化”的特征。根据国际货币基金组织的最新展望，全球增长预计为3.3%，较2025年略有上调，但仍低于疫情前平均水平。

发达经济体增长约1.5%，新兴市场则在4%以上。中国经济增长放缓至4.6%，美国预计2.0%，欧洲则因能源价格和政治不确定性而疲软。联合国贸发会议预测世界产出增长2.7%，强调贸易壁垒和政策不确定性是主要拖累因素。通胀预计降至3.1%，但生活成本压力持续，特别是在低收入群体中。

这种格局下，闪崩风险放大。贸易紧张（如中美关税升级）可能触发全球供应链中断，导致资产价格波动。投资者需注意，科技投资和财政刺激虽支撑增长，但也制造了泡沫隐患。

美联储当前的动作：暂停降息，观察经济韧性

美联储在2026年1月会议中维持利率在3.5%-3.75%，结束了2025年底的三次连续降息。反映了经济活动的“稳健扩张”，尽管就业增长放缓，失业率稳定在4.4%-4.5%。

鲍威尔表示，经济进入2026年“基础坚实”，利率水平适合双重目标然而，两位理事投票支持进一步降息，显示内部分歧。在闪崩情景下，美联储可能加速干预，如重启量化宽松（QE），但当前政策强调“数据依赖”。如果闪崩源于通胀意外反弹或贸易战，美联储可能维持高利率，加剧资产压力。

地缘政治：多点爆发，加剧市场不确定性

2026年地缘政治风险空前高涨。世界经济论坛全球风险报告将“地缘经济对抗”和“国家间冲突”列为首要威胁。乌克兰战争进入第四年，俄罗斯-北约混合战升级；中东持续动荡，伊朗核问题和水危机可能引发新冲突；美国干预委内瑞拉重塑拉美格局；南海和台湾海峡紧张加剧中美摩擦。特朗普第二任期强调“美国优先”，包括对俄罗斯的直接对话，但也增加了政策不确定性。

这些冲突直接影响资产：能源价格波动推高黄金作为避险资产，美股受供应链中断打击，BTC因风险厌恶而崩盘。国际危机组织警告，2026年将是“测试极限”的一年，多极化秩序碎片化可能引发连锁反应。

历史上出现过相似的情况吗？

1/1929年大崩盘道指跌89%，黄金作为避险资产相对稳定。大萧条持续十年。

2/ 2010年5月6日，道指瞬间跌9%，黄金和股票同步波动。原因是高频交易故障。市场快速恢复，但监管加强。类似2025年10月加密闪崩，BTC跌15%、以太坊跌20%，因中美关税升级，抹除190亿美元杠杆头寸。市场清理投机者后BTC随后反弹。

3/ 2020年新冠疫情崩盘，3月，道指暴跌37%，BTC从9000美元跌至4000美元，黄金从1700美元跌至1450美元。疫情恐慌、流动性危机。随后美联储无限QE刺激反弹，美股V形恢复，黄金升至2075美元新高，BTC飙至69000美元。

作为投资者，我们应该怎么面对？

1/ 多元化组合避免单一资产暴露。建议配置美股、黄金、BTC、BNB。美股科技与防御股平衡，黄金作为避险资产，BTC和BNB作为增长资产。

2/ 如果风险厌恶高，转向黄金和国债；若追求高回报，等待BTC低点买入。美联储暂停降息暗示，美股可能短期承压，但地缘冲突推高黄金。

最终，选择取决于个人目标，在不确定中，平衡是关键。闪崩后往往是买入机会，如2020年BTC从4000美元反弹。闪崩不是末日，而是市场重置的机会。

是的，黄金现货价格已突破5500美元/盎司大关，并在最近几天连续刷新纪录，延续了2025年的强劲涨势，当时黄金全年涨幅超过64%，创下自1979年以来的最大年度涨幅。这篇文章是血泪史，也是复盘史，更是我的学习笔记。

首先就是我们那个问题，黄金不断新高背后的逻辑？

1/ 地缘政治紧张，包括美国与伊朗、中东地区的冲突升级、特朗普政府对加拿大和韩国等的关税威胁、乌克兰和委内瑞拉局势，以及美欧关系紧张（如格陵兰岛争端）。这些事件引发全球贸易中断和供应链风险。

黄金作为传统避险资产，需求激增，推动价格快速上涨。

2/ 经济不确定性与通胀，全球经济风险上升，包括高通胀预期、美元走弱，以及对美联储独立性的担忧。美联储维持利率稳定或进一步降息的预期，也降低了持有黄金的机会成本。
投资者转向黄金对冲通胀和货币贬值，特别是在去美元化趋势下。

3/ 央行与机构需求，新兴市场央行（如中国）连续购买黄金，2025年中国已连续14个月增持。机构投资者和ETF流入创纪录水平。

这提供了持续的结构性支撑，推动价格“重置”到更高水平。

4/ 市场投机与供需，供应约束（如矿业产量有限）和投机资金流入放大涨幅。有些分析认为市场“深度不足”，小额资金即可引发大波动。

那么黄金到底还能不能买？

看好观点：许多机构（如高盛、摩根大通）预测2026年底黄金价格将进一步上涨。他们认为避险需求、央行购买和低利率环境将持续支撑上涨。如果地缘政治风险加剧或经济衰退信号增强，黄金仍有上行空间。 2026年已上涨18%以上，显示势头强劲。

风险观点：价格已大幅上涨，可能出现回调。有些来源警告投机过度，市场可能“脱离实际需求”，导致短期波动或修正（如2025年底的4%回落）。如果全球经济增长超预期或紧张局势缓和，黄金可能承压。历史数据显示，黄金在牛市后常有调整。

至于你要问我的话.....

我的答案是，如果你能接受被套10年，随时可以买！因为黄金曾经在2011年到达顶峰之后，开始了接近10年的回调，直到2021年左右才解套。

到此为止。

币安为全球最大的加密货币交易所，如果它是一家上市公司，那么BNB就是公司股票，在这种假设下，BNB的表现究竟如何？

我把BNB与美股科技巨头英伟达、苹果、谷歌等股票表现进行对比。BNB于2017年推出，主要用于币安生态内的手续费折扣、质押和治理，而这些巨头则代表了传统科技股的稳定增长。

上图中是BNB和NVDA、APPL、GOOGL三大科技巨头的对比，为了更加公平，我截取了2018年1月1日开始的走势，从图中我们可以明显看出来，到目前为止8年的时间里面四家公司的“股票走势”。

BNB排名第一，跑出了93.6倍的回报，假如你在2018年1月1日投资1万美元的BNB，到今天为止，BNB价值接近100万美元（未计入分红等收益

BNB紧密跟随加密周期。2017-2018年从ICO价格0.1美元涨至24美元，又回调。2019-2021年受益DeFi和NFT热潮，峰值690美元。2022年FTX崩盘影响下回落，但2023-2025年随着币安生态和监管适应反弹至800+美元。

NVDA英伟达排名第二，跑出了45.6倍的回报，英伟达作为目前的全球第一市值其实已经非常牛逼了，看似收益没有跑赢BNB，其实市值非常高，涨起来自然也需要更多的东西去推动

英伟达从4.84美元爆升至186.50美元，AI和GPU需求驱动。2020-2025年受益数据中心和游戏，2022年芯片短缺回调，但2023-2025年AI热潮（如ChatGPT依赖）推动指数级增长，从49美元到186美元。

GOOGL谷歌排名第三，谷歌作为我们日常中使用非常广泛的软件，在这八年里其实也不错，跑了5倍的收益，虽然好像不尽人意，但是非常稳定

谷歌从52美元升至313美元，云计算和广告业务是主力。2022年广告疲软导致下跌，但2023年后AI投资（如Gemini）提振表现。
APPL苹果排名第四，苹果大家都知道，每年发布新品都要涨一波，看似最拉胯，其实是最稳定的蓝筹

苹果从2017年的42美元稳升至2025年的272美元，受iPhone销售和服务业务驱动。疫情期间受益数字化，2022年供应链问题导致回调，但AI和Vision Pro等创新推动恢复。

不过话说回来，币安如果是上市公司，这八年来BNB的走势，确实是吊打了所有的巨头，可以说是投资回报率第一？

@CZ @Yi He @BinanceSquareCN

相信最近大家一直在听说，黄金白银不断新高，可能大家都没有一个概念，我可以给大家放一张图来看。

这张图是黄金、白银、BTC、ETH的四年周期走势对比，从图里我们可以很明显的看出来，BTC和ETH大幅跑输了黄金和白银，而且在大部分时候BTC和ETH的走势都不如黄金和白银，只有在2024年开启降息周期的时候 BTC开始跑赢黄金和白银，但是随后又跑输了。ETH不用讲了，一直没有跑赢。

我们打开币安的黄金现货走势图可以看到，这个周线可以说是稳如泰山了.....

下图是白银的永续合约走势图，虽然上线不久，但是也可以看出来，走势非常牛逼

所以在我心里，在熊市周期或者说市场不那么好的时候，美股、黄金可能性价比都要优于BTC，当然，目前我觉得黄金白银性价比很低，是我的话我肯定不买。

这玩意套住了，那就是10年起步！

相信大家都听过一个著名的梗：现货不怕，这个梗呢来自社交媒体上一位博主安慰自己的粉丝，由于在一年多以后当时的代币暴跌10倍，所以迅速出圈。

那么现货到底怕不怕呢？我找了当前市值前五的代币，从上一轮的最高点到最低点，包括这一轮的最高点以及现在的价格对比。

1/ BTC

上一轮最高点69000，最低15476，本轮最高点目前126199.63
上一轮最高回撤77.57%，从最低点到本轮高点涨幅715.45%

其实BTC永远是当之无愧的加密之王，连cz都说他只有BTC和BNB，当然目前可能还要加上一个Aster，从回撤幅度来看，也是仅次于BNB的，涨幅也很可观，属于只要有闲钱就可以定投的，这个真的不怕。

2/ ETH

上一轮最高点4868，最低881.56，本轮最高点目前4956.78
上一轮最高回撤81.89%，从最低点到本轮高点涨幅462.27%

以太坊这一轮的争议太大了，因为上一轮的DeFi Summer、Meme、稳定币，ETH价格迅速飙升，然后在熊市遭遇了连环清算，跌到了八百多，到这一轮之后由于各个生态百花齐放，Meme被Solana和BNB Chain拿下，稳定币又被TRON吃掉了很多份额，一直奄奄一息，目前也只是看看突破过前高，属于“不欠谁的”，但是作为投资来讲，回撤幅度太大，涨幅又不可观。

3/ BNB

上一轮最高点691.77，最低183.4，本轮最高点目前1375.11
上一轮最高回撤73.49%，从最低点到本轮高点涨幅649.78%

BNB不用多介绍了，Binance的平台币，不仅扛造，而且还能涨，更重要的是时不时会有Hodler空投等等福利，我上一轮最多的时候，一个月拿过一两万刀的BNB空投，属于是熊市也有饭吃，不用卖币生活了，我认为和BTC属于同一个投资优先级。

4/ XRP

上一轮最高点1.9669，最低点0.2872，本轮目前最高点3.6607
上一轮最高回撤85.4%，从最低点到本轮高点涨幅1174.62%

XRP属于OG了，我记得是2013年的代币，当时注册邮箱都送好多个，上一轮由于受到SEC合规起诉影响，一直一蹶不振，高位回撤了好几倍，这轮在SEC撤诉之后一跃而起，几天就拉了几倍，直接新高。这个我确实不懂，但是从高位的涨幅来看，其实是不如BNB的。

4/ SOL

上一轮最高点259.9，最低点8，本轮目前最高点295.83
上一轮最高回撤96.92%，从最低点到本轮高点涨幅3597.9%

SOL这个故事说来话长，其实SOL的亲爹应该是一位故人，SBF，但是SBF甚至发过帖子，在多少钱以下的SOL他照单全收。当然后来事实证明他是对的，上一轮SOL也是靓仔，但是由于FTX暴雷，SBF入狱，SOL就像没了亲爹的孩子一蹶不振。这一轮是因为铭文+Meme让SOL站起来了，看似涨幅牛逼，实际上站岗的人也只是回本+10%。

相信很多人都会犹豫一件事情，在牛市相对高位的时候不知道该怎么办，我依稀记得上一轮我买了BNB，大约在2021年底，跟随市场一路持有，最低大约180美金，拿到了2025年的相对高位。

但是加密走熊的时候就必须要扛回撤吗？倒也并非如此，不妨看看美股，我去查过美股三大指数包括纳斯达克指数、道琼斯指数、标普500，下图中的K线是2021年底，BTC相对高位到前几天的。

从图中我们可以看出来，在BTC经历大幅回撤的时候，美股三大指数依然稳如泰山，几乎是震荡上涨到了现在，几年来没有任何大幅回撤。所以在BTC相对高位的时候我们可以换仓美股。

刚好在币安钱包里就可以买美股化代币，很方便直接链上购买，不需要大家有任何的美股账户，省去了非常多的繁琐步骤。

流动性紧缩时期，通常指如美联储通过加息、缩表等方式减少市场流动性，这会放大风险资产的波动。基于历史数据美股整体更适合防御性投资，而加密货币风险更高、易受重创。

下图中的的表格也对比了美股和加密货币在流动性紧缩时期的表现、风险、以及谁更占优势。大家看一下就一目了然。

为什么在流动性紧缩时美股更好？

流动性紧缩放大“风险厌恶”，加密作为投机资产先遭抛售，而美股有真实经济锚定（盈利、现金流），可通过指数ETF（如VOO）或防御板块（如XLU公用事业）避险。历史QT周期，股票长期正收益概率高（>80%），加密幸存偏差严重。