日内的数据面讯息，导致市场出现剧烈反应的核心原因在于宏观金融市场的连锁效应。昨晚黄金在新高之后盘中下挫100点，同时美原油、布伦特原油联动下跌。美股全线下挫，道指跌幅1.24%，标普500跌幅1.46%，纳指跌幅1.62%。大饼跌幅超6000点，幅度4.2%。

近24小时全网爆仓9.4亿，其中大饼和以太仅占比3.2亿，其余全部是山寨。总爆仓数据多头占比90%，合计30万人次被清算。行情的每一次新高前的泡沫清理，注定会让一部分伙伴再也没有了进场的机会。

关于山寨的超预期下跌，从牛市周期进程去解读或许可窥见一二。按照上两轮牛市的走法，往往减半前后全板块的涨跌幅是一样的，甚至对于大部分的山寨在大饼率先冲高之后会走出比大饼还高的反弹幅度。但是这一轮仅大饼一直走强，山寨一直滞涨，很显然就会带来数量非常庞大的底部山寨杠杆投机玩家。

因为都知道要涨，历史周期一直处于高度可借鉴的状态下，这就导致了大部分的山寨玩家不仅仅是底部持有山寨币，处于对利润最大化的考虑直接把币本位杠杆给加上去了。这也是为什么近十个亿的爆仓数据，山寨就能够占到70%的原因了。最高超过30%的跌幅，3倍以上杠杆就将灰飞烟灭