对于正在寻找投资机会的投资者来说，Pinterest(PINS.N)可能是一个不错的选择。这家以分享菜谱、服装搭配和各种创意为主题的网站，近期股价表现不佳。自10月初的数月高点以来，Pinterest股价下跌了15%，目前为29美元。大部分跌幅发生在本月公司公布第三季度财报之后。

财报背后的隐忧

问题在于Pinterest的业绩指引。公司管理层预计第四季度营收将同比增长16%，达到11.4亿美元，这一增速略低于第三季度18%的超预期增长。这一消息令投资者失望，Pinterest所在的数字广告市场每年价值数百亿美元，增长应保持稳定甚至加速，而非放缓。增长乏力让投资者担心业务能力不足，从而利润率增幅可能低于预期。

然而，这种担忧可能是多余的。首先，Pinterest管理层往往倾向于保守预测并超出预期。例如，其第三季度实际增速优于此前指引的17%中位数。据FactSet数据，Pinterest在过去20个季度中有18个季度超出销售预期。Pinterest可能是为了在明年2月公布第四季度财报时给市场带来惊喜而刻意降低预期。

食品饮料领域的增长放缓是导致指引疲软的原因之一，也意味着未来增长可能会加速。由于需求疲软，食品饮料品牌削减了广告支出，而在第三季度其他领域的营收增速超过20%。随着食品行业的需求改善，这些品牌应该会再次增加广告支出。

Evercore ISI分析师Mark Mahaney指出：“Pinterest在应对食品饮料广告领域疲软的问题，基本面趋势仍然可持续，这得益于市场和产品周期。”他维持对Pinterest的“跑赢大盘”评级和45美元目标价。

创新驱动增长

Pinterest的创新举措使其保持竞争力并实现增长。其中包括“深度链接”功能，允许营销人员将用户直接引导到产品页面进行购买。此外，Pinterest还投资于人工智能技术，可以向用户展示个性化内容并将他们与合适的产品匹配。这些功能提高了广告客户将浏览者转化为买家的可能性，从而支撑广告价格并吸引更多广告客户。

这些创新也是分析师预计Pinterest大部分收入增长将来自每用户平均收入（ARPU）提升的主要原因。FactSet数据显示，市场预计到2026年，Pinterest的ARPU将以每年9%的速度增长，最终达到8美元。尽管这一数据远低于Meta Platforms(META.O)今年预计的每用户51美元收入，但Pinterest无需达到该水平即可令投资者满意。结合每年新增的几百万月活跃用户，这预计将推动年均销售额增长15%，到2026年达到48亿美元。

利润增长和估值优势

即使未超出销售预期，Pinterest的盈利也有望增长。公司支出的增长速度低于收入的增长速度。分析师预计，到2026年，公司利润率将持续提高，息税折旧及摊销前利润（Ebitda）年均增长26%，最终达到15亿美元。

Mahaney表示：“我们继续看到Pinterest在收入和利润率方面的基本拐点。”

利润增长可能会提升公司的市场价值。目前，Pinterest的企业价值约为未来12个月预期Ebitda的14倍，低于增长较慢的标普500指数，也低于其约17倍的历史高点。与Booking Holdings和爱彼迎(ABNB.O)等收入增长速度相似但利润率更高的大型互联网同行相比，Pinterest也更具估值吸引力。

如果Pinterest能够提高利润率并实现类似估值倍数，这只股票值得投资者“收藏”。

文章转发自：金十数据