VanEck，作为美国首批现货比特币交易所交易基金（ETF）的发行人之一，于6月27日宣布申请发行新的Solana ETF。VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel在X上发布了这一消息，称该公司已向美国证券交易委员会（SEC）申请成立名为“VanEck Solana Trust”的ETF。该基金旨在利用Solana的去中心化特性、高实用性和经济可行性。根据Sigel的说法，这也是美国首个Solana ETF申请。
VanEck Solana Trust的目标与机制
VanEck Solana Trust的投资目标是反映Solana加密货币价格的表现，扣除信托的运营费用。文件显示，该信托将使用MarketVector Solana基准利率指数每日对其股票进行估值。该指数基于MarketVector认为排名前五的SOL交易平台提供的价格，这些平台由行业领先的CCData集中交易所基准审查报告确定。
面临的法律障碍
尽管美国证券监管机构因担心市场操纵可能性而试图限制基于加密货币的ETF，最大障碍在于SEC执法部门明确表示SOL是一种未注册的证券。SEC根据1930年代通过的证券法和豪威测试得出这一结论。豪威测试决定了某件事是否构成“投资合同”，基本上，如果一个人将钱投资于一家普通企业，并期望从他人的劳动中获利，那么SEC可以将该资产宣布为证券。
然而，许多加密法律专家对此提出质疑，认为将去中心化、全球分散的账本支持的代币与公司股权进行比较毫无意义。例如，Coin Center的行业游说者发表了许多报告，认为区块链的去中心化和无需许可的技术水平以及代币的分发应被纳入考量。
去中心化的争议
虽然Solana在某些方面可能被认为比以太坊去中心化程度更低，但这不是一个“二元”问题。监管者可能根据各自的发展阶段来确定是否应以同样的方式看待它们。Solana开发人员兼Helius联合创始人Mert Mumtaz指出，Solana位于去中心化网络的前1%之列，是一种建设者的商品，因为它需要用于优先处理交易、通过质押获取网络带宽、分配存储和支付网络费用等。
市场监督与策略
SEC过去对与加密货币现货市场相关的市场监督标准表示担忧，这也是SEC审查首份比特币现货ETF申请后等待十年才批准的原因之一。哥伦比亚商学院副教授Austin Campbell表示，VanEck的申请不太可能获得批准，但其策略似乎是“早早进入董事会”。其他分析师也提出，其他公司可能会迅速效仿VanEck，就像2023年中期贝莱德（BlackRock）意外提交现货比特币ETF文件后发生的情况一样。
尽管法律挑战可能会阻碍VanEck的申请，但许多法律评论员乐观地认为，大量ETF最终将获得批准，尽管这可能需要管理层的变动。
选举与监管
加密货币已成为比以往任何时候都更受关注的选举话题，许多人预测前总统唐纳德·特朗普最近对该行业的支持可能会提高他的受欢迎程度。Van Buren Capital普通合伙人Scott Johnsson指出，由于人们普遍认为拜登政府反对加密货币，VanEck的申请可能对拜登总统“不利”。尽管遭到拒绝的可能性很大，但突破界限是为了提出SEC如何监管加密货币的问题。
肯塔基大学法学教授Brian Frye表示，SEC可能很快就会对ETH ETF给予最终批准，因此Solana ETF最终获得批准是不可避免的，尽管现任SEC领导层对加密货币总体上以及批准这些ETF并不热衷。最终，SEC可能“别无选择”批准这些申请。
总之，VanEck的Solana ETF申请标志着加密货币市场和监管环境的重要一步，尽管面临诸多挑战，但其前景依然令人期待。
