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1. 標記價格和價格指數簡介
標記價格是幣安在加密貨幣合約交易中使用的機制，以確保合約定價公平準確。
價格指數透過提供更穩定的參考點來降低價格波動和市場操縱帶來的風險，並將資產在多個交易所的價格納入考量，而不是只看資產的最新價格。若要深入了解標記價格與最新價格之間的差異，請參閱期貨合約最新價格和標記價格的差異為何？
在幣安合約上，合約的標記價格由多種因素決定，包括合約的最新價格、訂單簿的bid1 和 ask1 系列、資金費率以及資產在主要加密貨幣交易所的現貨價格綜合平均值。
價格指數用於計算標記價格，並根據多個加密貨幣交易所中資產的加權平均現貨價格計算。
2. U 本位合約價格指數
什麼是 U 本位合約價格指數？
價格指數是標記價格的主要組成元素，它代表標的資產在主要現貨交易所的加權平均值，反映期貨合約的公平市場價值。價格指數會持續更新，以反映資產現貨價格的任何變化或計算中使用的交易所權重。
在幣安，U 本位合約的價格指數是以交易所的價格為基礎，例如 KuCoin、OKX、HitBTC、Gate.io、Ascendex、MEXC、Coinbase、Kraken、Bitget、Bitfinex、與 Bybit.
您可以在幣安網站上查看即時價格指數資訊。
如何計算永續合約價格指數？
價格指數的計算方式如下：
價格指數 = (交易所 A 的權重百分比 * 該幣種在交易所 A 上的現貨價格 + 交易所 B 的權重百分比 * 該幣種在交易所 B 上的現貨價格 +... + 交易所 N 的權重百分比 * 該幣種在交易所 N 上的現貨價格) 的總和
當中：
- 交易所 i 的權重百分比 = 交易所 i 的權重 / 總權重
- 總權重 = (交易所 A 的權重 + 交易所 B 的權重 +... + 交易所 N 的權重) 的總和
請注意：在極端價格波動或大幅偏離價格指數的情況下，幣安將會採取額外的防護措施，包含但不限於更改價格指數的構成要素。
在現貨交易所停機或出現連線問題時，幣安會採用額外的保護措施來避免受市場表現不佳影響：
- 單一價格來源偏差：如果特定交易所的最新價格偏離所有來源中位數價格的 5% 以上，則會立即將數值限制在中位數的 1.05 倍或 0.95 倍，具體取決於偏差高於或低於中位數。例如，如果交易所 A 的比特幣兌美元指數中間價為 20,000 美元，且價格偏差 +7%，則上限為 21,000 美元 (20,000 * 1.05)。反之，若價格偏差為 -6%，則計算價值為 19,000 USDT (20,000 * 0.95)。此調整將在現貨價格超過價格偏差門檻後立即發生。一旦價格回落至所有價格來源中間價的 5% 偏差門檻內，交易所計算的價格值將重新調整至其原始值。
- 交易所連線問題：若幣安無法取得某交易所匯入的資料，或者該交易所在過去五分鐘內沒有更新交易資料，則該交易所在加權平均計算中的權重將歸零。
- 「最新價格保障」機制：當幣安無法取得價格指數與標記價格的穩定參考資料時，便會使用「最新價格保護」機制。在此情況下，價格指數會在一定限額內根據合約的最新交易價格暫時更新，作為標記價格的參考，以計算未實現盈虧以及強平通知水平。這有助於避免不必要的強行平倉，直到狀況恢復正常。
您可以參考價格指數以了解即時資訊。
備註：
- 交叉匯率：對於沒有直接報價的標的資產，幣安將使用合成價格來計算交叉匯率作為合成指數。舉例而言，LINK/BTC 和 BTC/USDT 可以用來計算 LINK/USDT。
- 價格指數更新：幣安保留隨時更新價格指數基準的權利，恕不另行通知。
您可以將價格指數視為「現貨價格」。為了計算所有未實現盈虧，讓我們看看如何計算標記價格。請注意，已實現盈虧取決於實際成交的市場價格。
3. U 本位合約標記價格
與永續合約價格相比，標記價格可以更好地估計合約的「真實」價值，因為它在短期內波動較小。幣安採用標記價格來避免不必要的強平，並阻止不肖份子操縱市場。
幣安合約標記價格的計算考量了多種因素，包括合約的最新價格、訂單簿中的 bid1 和 ask1 系列、資金費率，以及主要加密貨幣交易所中標的資產現貨價格的綜合平均值。
標記價格的計算與資金費率密切相關，反之亦然。由於未實現盈虧是觸發強平的關鍵因素，準確計算至關重要，以防止不必要的強平。永續合約的標的資產代表合約的「真實」價值，而價格指數—主要市場價格的平均值—則是構成標記價格的主要組成部分。
如何計算 U 本位永續合約標記價格？
標記價格使用下列公式計算：
標記價格 = 中間價 * (價格 1、價格 2、合約價格)
- 價格 1 = 價格指數 * (1 + 最新資金費率 * (距離下一個資金週期的時間 / 資金週期))
其中：
- 資金週期指幣安每次向用戶收取資金費用之間的時間，以小時表示。
- 距離下一個資金週期的時間是直到收取下一筆資金費用的剩餘時間 (以小時表示)。例如，若資金週期設定為 8 小時，而最新資金費用於 2 小時前收取，則距離下一個資金週期的時間為 6 小時。
備註：資金費用在多頭和空頭倉位持有者之間交換，幣安在交易中充當中立中介人。
- 價格 2 = 價格指數 + 移動平均線 (2.5 分鐘基準)*
移動平均線 (2.5 分鐘基準) 是計算 2.5 分鐘內 30 個資料點的平均值。資料點每 5 秒進行一次計算，計算方式是以買價和賣價的平均值減去價格指數。
公式為：
移動平均線 (2.5 分鐘基準) = [(Bid1_i + Ask1_i) / 2 - PI_i] / 30 之和
移動平均線 (2.5 分鐘基準) = [(Bid1_i + Ask1_i) / 2 - PI_i] / 30 之和
當中：
- PI 是計算時的價格指數。
- 買價 1_i、賣價 1_i 和 PI_i 經由 30 個資料點記錄，在 2.5 分鐘的期間內以 5 秒的間隔收集 (即每分鐘的 0、5、10、15、20、25、30、35、40、45、50 和 55 秒)。
請參考各 U 本位合約的價格指數以獲得更多資訊。
標記價格的中位數計算：
- 如果價格 1 < 價格 2 < 合約價格，則以價格 2 作為標記價格。
請注意：由於極端市場條件或價格來源偏差，標記價格可能偏離現貨價格。在這種情況下，幣安將採取額外的保護措施，例如標記價格 = 價格 2。
在系統升級或停機期間，當所有交易活動暫停時，系統將繼續使用標準公式計算標記價格。然而，價格 2 的移動平均線 (2.5 分鐘基準) 將被設定為 0，直到系統恢復正常。
如何計算 U 本位季度交割合約的標記價格？
交割日前：
- 標記價格 = 價格指數 + 移動平均線 (2.5 分鐘基準)
- 移動平均線 (2.5 分鐘基準) 的計算方式如下：
移動平均線 (Bid1 + Ask1) / 2 - 價格指數) ，每分鐘計算一次，間隔為 2.5 分鐘。
交割日當天：
- i) 若距離交割時間超過 1 小時
- 以 BTCUSD 0925 為例：
2020 年 9 月 25 日 07:29:59 UTC 前的標記價格
= 價格指數 + 移動平均線 (2.5 分鐘基準)
- 移動平均線 (2.5 分鐘基準) = 移動平均線 ((Bid1+Ask1) / 2 - 價格指數)，以 2.5 分鐘為間隔，計算每分鐘的值。
- 2) 如果交割時間在 30 分鐘內
- 2020 年 9 月 25 日 07:30:00 - 07:59:59 UTC 的標記價格
= 07:30:00 到 07:59:59 UTC 之間每秒計算的價格指數平均值。