合約交易中強行平倉的運作方式

在合約交易中，您可以透過槓桿進行交易，只需提供初始保證金即可開立合約倉位。這是合約市場吸引人的關鍵特點，它讓您能夠從相對小幅的價格變動中獲利。槓桿具有以相同的幅度放大您的利潤或虧損的能力。

強行平倉如何運作

合約交易所建有多種風險管理機制，以保障高槓桿交易者不會遭受重大損失。其中一項機制是強行平倉，這是一種風險控管功能，能夠防止交易者的權益數陷入負值。

在波動市場中，槓桿倉位容易受到價格差距的影響，使交易者的權益數瞬間降為負值。在這些情況下，損失可能超過維持保證金。

以下是實例說明：

假設 Alice 和 Bob 兩位交易者皆以 20 倍槓桿，在 BTC/USDT 永續合約市場中建立價值 1 BTC 的反向倉位。Alice 和 Bob 的錢包餘額皆為 5,000 USDT。表 1 詳列了兩人的倉位資訊。

表 1 - Alice 和 Bob 的倉位詳情

假設 BTC/USDT 永續合約價格下跌了 10%，跌至 49,500 美元。在這種情況下，Alice 的做多交易虧損 5,500 美元，而 Bob 的做空交易獲利 5,500 美元。接下來的事件如下：

• Alice 耗盡了她的保證金，被迫進行強行平倉。
• 使保證金降至零的價格稱為強平價格。對 Alice 來說，強平價格是 50,200 美元。
• 交易所立即以 50,200 美元的價格將 Alice 的倉位強行平倉，確保其權益數不會陷入負值。

在波動市場中，要確保虧損倉位能夠精確地以強平價格進行強行平倉，是極其困難的。此外，若強平的價格超出破產價格，會導致 Bob 的利潤更少，而 Alice 蒙受更多虧損。

為了避免這樣的情況發生，交易所傾向於以優於強平價格的價格，對虧損倉位進行強行平倉。

如果交易所無法在交易者的權益數變為負值之前，將其部位強行平倉，交易所會採用以下方法彌補破產倉位的虧損：

• 風險保障基金：由交易所維持的基金，用於確保獲利的交易者獲得全額利潤，並彌補破產交易者造成的超額損失。
• 自動減倉強平 (ADL)：在 ADL 中，交易所會按槓桿和獲利順序，選擇另一方交易者的倉位，自動進行強行平倉，以彌補虧損交易者的倉位。