✍️Space筆記｜《聊聊近期的讀書收穫及感悟》

🎙️Zhen Dong 推特 @zhendong2020

洛克菲勒和他兒子說：成功的人應該不斷的保持一種樂觀精神，不斷去想該怎麼樣解決問題，永遠不要和那些有負面能量的人牽扯太深，他會把你拉入地獄。

另一本講小孩的書提到：每個小孩都是一棵大樹，都有着巨大的成長潛力，你不用擔心他在你的控制下會變得怎麼樣，每個小朋友都可以長得枝繁葉茂，他有一種自然生長的天性。

多伊奇說：他會有一種類似於樂觀主義的精神，我們會遇到很多問題，問題是無窮的，但是我們問題都是可以解決的。

《財富的起源》中提到物理技術、社會技術、商業設計這三者共同協同進化。
物理技術解釋了爲什麼我們現在的經濟或者科技能夠繼續或者長期呈指數級的增長；社會技術的適應度應該依賴於三個因素：第一是菲林和博弈的潛力、第二是好的收益分配的方法、第三有應對缺陷的機制。

#閱讀

Space筆記｜《聊聊近期的讀書收穫及感悟》

#讀書 #投資

🎙️Zhen Dong 推 @zhendong2020

洛克菲勒和他兒子說：成功的人應該不斷的保持一種樂觀精神，不斷去想該怎麼樣解決問題，永遠不要和那些有負面能量的人牽扯太深，他會把你拉入地獄。

另一本講小孩的書提到：每個小孩都是一棵大樹，都有着巨大的成長潛力，你不用擔心他在你的控制下會變得怎麼樣，每個小朋友都可以長得枝繁葉茂，他有一種自然生長的天性。

多伊奇說：他會有一種類似於樂觀主義的精神，我們會遇到很多問題，問題是無窮的，但是我們問題都是可以解決的。

《財富的起源》中提到物理技術、社會技術、商業設計這三者共同協同進化。
物理技術解釋了爲什麼我們現在的經濟或者科技能夠繼續或者長期呈指數級的增長；社會技術的適應度應該依賴於三個因素：第一是菲林和博弈的潛力、第二是好的收益分配的方法、第三有應對缺陷的機制。

📚更新一期 E2M的讀書會 #書單

🎙️ 讀書會每週兩次進行中

#覆盤特斯拉建倉前後的想法

Peicai Li 推特 @pcfli
“跌了讓你懷疑、漲了又覺得貴”的這種心理錨定效應。
是每個投資者必須要克服的心理障礙。
碰到這麼大的困難，其實很大程度上是因爲現金儲備不足造成的。

要想解決這個問題可能還是要增加自己的思維框架，提高自己的研究能力，用最短的時間將所投標的的底層邏輯完全理順。

#個人底層投資原則分享

Odyssey 推特 @OdysseysEth
當科學真正萌芽之後它改變了完全不同的敘事，它不是在解釋事情怎麼發生，而是在禁止某些事情發生，與此同時，又能預測範圍有多廣，這個是科學的發展脈絡。當我們討論投資原則時，我覺得投資原則它的發展脈絡也接近這樣。
投資跟科學麪臨的環境稍有不同，投資面臨着巨大的不確定性，它既包括外部世界信息的不確定性，還包括你內心情緒起伏的不確定性，所以在不確定世界裏你一定會犯錯，那麼原則的關鍵在於它可以讓你避開最大的錯。

什麼是投資中的大錯誤呢？
第一類是資本的永久性損失；第二類其實會更抽象一層，就投資目的是什麼？如果投資的目的是爲了讓你更加自由，那這種自由一定會伴隨着更多自由支配的時間，這時投資就必須要面臨一種權衡，如果金錢不會最大化，那一定要避免時間或者精力的持續性損失。第三大錯是錯過本該屬於你自己的重大機會。

#個人底層投資原則分享

這期是幾位常駐嘉賓會分享個人底層投資原則，同時接受其他嘉賓的提問和質詢。

Zhen Dong 推特 @zhendong2020
我對於原則的定義是以始爲終，這個事情能長期不變且長期對你是有價值。
巴菲特的投資原則就是以合理的價格買進具有產業優勢、競爭優勢、由誠實有才幹的人管理的企業。看完巴菲特之後，我覺得原則可以大致分爲兩類：一類是你應該做什麼；另一類是你不做什麼。

大猩猩遊戲與巴菲特的區別有幾點：
巴菲特講對企業要有估值，要選一些現金流很容易看懂的企業。而大猩猩資產具備範式轉移或者跨越鴻溝這樣高科技企業的特點，沒有很好的現金流，而且它的估值很高且高速成長，會不斷髮生變化，所以很難去定義什麼叫做好的價格。

Space筆記｜ETH換倉特斯拉：後悔了嗎？

Q、投資以太坊和特斯拉是否需要觀察領導人呢？
A、以太坊確實不太依賴維塔利克的領導，它目前是處在一個去中心化、自由經濟的平臺。但在目前自由市場、自由競爭、自由組合的情況下，其實並沒有走出特別好的應用，很多外部團隊帶着資金、方法，都沒有嘗試出新模式，所以還是對整個web3 底層的這套分佈式賬本的增長空間是存疑的。（Chensong @mornpine）

Q、根據貝葉斯公式，是否考慮重新調回以太坊倉位呢？
A、貝葉斯公式：說的是根據你對新信息的判斷給出權重。首先對這個事情你要有個基礎概率的判斷，當新信息來了之後，你要去判斷這個新信息的重要性，從而判斷它能夠多大程度的去影響你的基礎概率。從長期、中期和短期這個框來看，實際上長期並沒有多大變化，只是中期的政治政策發生了改變，導致以太坊的資金有個短暫的流入，但這其實並沒有改變它的長期價值，所以ETF 通過並不會改變我的倉位配置。（Chensong @mornpine ）

Q、對於信息被簡化是否有自己的處理方式呢？
A、用框來描述這個東西，就在於框給你的感覺是這個東西是有邊界、有範圍、框與框之間有交叉點，會讓我們意識到這個框它是有限制的，當我們談論框時，我們就會很主動的去思考有沒有更好的框來做補充和支撐。
嘗試着去做這樣的心理實驗：“假設今天明天早上起來你倉位都空了，那你會如何配置你的倉位？”這個思想實驗某種程度上會去幫助你克服切換的障礙，在情感上對你進行一定的推動，提高你的行動力。

Q、對特斯拉最深的感受是來自哪裏？
A、最重要兩點：一個是對FSD，擁有了FSD之後，我們整個的生活狀態、生活素質素得到改善。另一點是很少有股票能有這樣的效果，既享受了增長而且還提供了足夠的情緒價值。

Space筆記｜ETH換倉特斯拉：後悔了嗎？

【要點精選】
Chensong @mornpine
以投資的框架來做影子，框是什麼？叫做“短期看情緒、中期看政策、長期看增長”。

這個框之所以有效，第一是因爲人類雖然可以自由的生活在時空的三維空間，但在時間維度人人平等，所有人只能沿着時間軸勻速前進，我們都是被困在時間軸上的生物。在討論如何穿越時間這條長河時，這個框對於所有人都是有意義的；
第二，可以更好檢驗自己，幫助找到適合自己投資的那條路徑；
第三，在跟別人討論時，能幫我們將自己和對方觀點切得更細。

長期看增長：看市場的總體能量增長到底有多快？針對 TAM 比較了web3 和 FSD，當時我們對web3認知上有誤區，理所當然認爲它是 web2 的延續，但 Web 3 到底能長成多大跟 Web 2 沒必然關係，主要和區塊鏈和分佈式賬本有關；自從FSD有突破之後，現在有可能在爆發前月，更新迭代速度相當快，主動權依舊抓在特斯拉手裏。

中期看政策：這裏政策分爲貨幣政策和政治政策。貨幣政策指的是高息，非常不利於虛擬經濟發展，未來即使降息大概率還是維持到 4% 以上。在這點上特斯拉稍佔優勢，因爲 FSD 目前更有可能實現盈利，所以高息時代投資特斯拉既保險同時又能有更高上限。面對貨幣政策的多變時，更應該問自己如果40% 以上的高息持續 10 年、如果美聯儲沒有像預期那樣降息而是加息、如果降息是處在巨大危機之後發生的緊急降息，那投資組會怎麼辦？

短期看情緒：如果中長期判斷沒大問題，短期情緒可幫助我們模糊的找到不錯的買入區間。對於特斯拉的情緒，當非常看好 FSD 未來時，在這樣的分歧時刻，肯定是個非常模糊的買入區間，至於何時買如何買，不同人有不同策略。

#巴菲特
Space筆記｜《聊聊巴菲特》

近期讀書會在看：巴菲特致股東的信，當時dongzhen特別提到，巴菲特對於投資的一些思考，可能放在現在仍然有非常強的啓發和作用。
這期間 space 聊聊巴菲特，聊聊這個投資界的傳奇人物，看看他的投資一些標準和想法放在今天是否依舊適用。

🎙️Zhen Dong 推特 @zhendong2020
回看1956 年巴菲特給合夥人或者股東公開寫的信，會發現這六七十年他所秉持的一些原則、思考的一些觀點，時至今日還一直秉持着類似的原則和觀點，也能感覺到他當時形成並且現在秉持的這些原則和觀點都是非常有價值的。

在他早期成炒股專家的過程中也有很多非常有趣的點：
第一點是他能發現市場上大量的套利類策略，比如早期做的很多事情類似控股銀行和保險公司等，市場上並沒有那麼多競爭者，而且這些套利策略每年都能取得非常高的收益；
第二點是不管低估值還是控股類型的企業，在剛開始做的過程中都面臨着我理解對手、競爭對手比較弱的狀況；
第三點他講周圍的一些投資者沒有邏輯、沒有主見、貪得無厭、不遵從理性；第四點如果把他當時收購的農業農產品公司、傳統的報紙和地圖公司，跟現在的 Crypto 相比，會發現他當時做的很多事情都很創新，是在市場上的一些非理性的投資者中間尋找一些合適的機會。

巴菲特出生的時代是個做傳統生意的時代，從這個視角來看就能理解爲什麼他對於老式經營的業務比較感興趣，爲什麼看不懂現在 Crypto 在內的互聯網企業。每一代投資人都會跟當時時代的一些最重要的革新或者變化相關，在這個過程中尋找最好的機會。

🎙️ Peicai Li 推特 @pcfli
怎麼樣能保持自己的資產在未來的十年、二十年、甚至三十年能有穩定的收益率，這時就要像巴菲特那樣，想清楚自己爲什麼能戰勝市場？優勢在哪裏？關注長期的價值而不是去追逐短期股價，他一直很強調真正的價值，說有些價值反映到財報裏面但其實並不見得是真的，有一些真實價值沒有反應的財報裏面反而是值得注意的。

而在 Crypto 領域，我們已經習慣了項目的高估值模型，其實大家也不知道有沒有長期價值，有時候就覺得這個幣價能漲，甚至去追逐所謂的能上鎖、會傳銷這些能力。巴菲特從 26 歲開始就堅持每一年去把自己的投資策略和投資收益率寫下來，這真的是個非常好的習慣值得學習。

🎙️Odyssey 推特 @OdysseysEth
巴菲特思考的並不是說我以後再也不碰紡織企業，而是思考了一個叫做受限制盈餘跟自由盈餘的概念，他認爲像紡織企業這樣的公司看起來賺到了錢，那賺到錢一定要去買最新的設備，如果不去買那其他企業買了之後生產率就會飆升，同樣價格賣就是在虧錢，也只能被迫升級，所以賺來錢要不斷的投入。
這種其實無限接近於一種標準化競爭，所以他會覺得這沒有用，他在後期還做了個比喻“如果這匹馬能夠從1數到 10 那肯定是個非常牛逼的馬，但絕對不是個好的數學家”。

我會覺得對巴菲特理論至少可以補充兩個角度：
第一個就是槓鈴策略，至少要有一部分資金放在可能會顛覆原有的投資組合倉位上；
第二點是對於這種確定性其實看似下降的企業，還會有被它潛在市場的增長所彌補了這一部分風險，其實它同時是出現兩個視角，一個是總體潛在市場有多大，另一個是在這個總體潛在市場裏面誰有能力捕獲到最大的價值。

#以太坊ETF批准預期 #ETH

Space筆記｜《以太坊還有戲嗎？》

上週五聊了聊以太坊，4月30日以太坊現貨ETF在香港上市，有人認爲這標誌着加密貨幣正走向主流，但另一方面SEC一直在推遲以太坊現貨的推出。
今天彭博分析師將現貨以太坊ETF獲批機率從25%提高到75%，也在短期引發市場情緒上漲和幣價拉昇。

【要點整理】

🎙️ Lijia 推特 @davidhornhouse
BUIDL基金是貝萊德用來幫助公司管理國庫，簡單說就是將美國的短債代幣化， BUIDL的每個代幣代表一塊錢和現金等價。
發佈於以太坊主網上，它目前的贖回機制是如果持有一塊錢的BUIDL基金，鏈下可以進行銀行間的轉賬並且可以贖回美金，後期也會開通鏈上贖回穩定幣機制。
傳統金融的一大痛點是現金和資產分流在不同的軌道上，比如錢和現金在銀行體系，被銀行法所監管；股票和債券在證券體系，被 SEC 監管；商品期貨被 CFTC 監管，這麼多過程融合在一起就必須要有審計，所以這整個交易不同賬本之間的摩擦力非常大，這也就是爲什麼要創造區塊鏈和數字貨幣。
BUIDL基金最大的創新點是把資產和現金放在了同一個賬本里，如果在鏈上那會砍掉很多中間人節省很多費用，而且它的編程性和透明度遠遠超過傳統金融，關鍵點是貝萊德知道怎樣在合規架構下去做。
無論是大猩猩資產或者是壟斷性資產，當它價格表現伴隨着下跌時，它的很多基本面都會受到質疑。

🎙️Zhen Dong 推特 @zhendong2020
以太坊肯定還有戲，尤其是在整個智能合約的賽道上，它的領先地位以及大家對它的信任是有目共睹的，仍然有大量的交易或者應用並且也還有各種各樣的創新。
但從供給和需求的角度來講，目前最大的問題是跟以太坊一樣能夠提供類似服務的鏈或者區塊空間供給變多了，所以對於以太坊來說它的供給端面臨着很大的競爭；從需求來說，沒有讓人眼前一亮、讓人產生巨大財富增長、外部增量的創新。

如果僅從當前以太坊的壟斷方向來看，那麼它現在依然是個很重要的標的，上面承載了很多的交易，但是未來新交易的增量其實並沒有那麼清楚，因爲它目前存在很多的競爭對手，而且他的需求在未來的一段時間內並沒有新的方向，也沒有特別明顯的事件或信號。

🎙️Peicai Li 推特 @pcfli
如果短期的關注 ETH 漲幅，一方面會比較關注它鏈上有沒有一大類的資產突然活躍起來，一旦活躍便會給鏈上帶來手續費的收入，那麼對於以太坊的幣價也會形成比較好的支撐；另一方面是看以太坊有沒有應用場景是否有增長，從這兩個層面上都可能給以太坊帶來潛在的利好。
對特斯拉而言比較看重的是收入是否增長、現金流本身有沒有增強，對於軟件這塊業務看重的是FSD 的訂閱量是否有增長， 它作爲未來自動駕駛的標準，它的強化會讓特斯拉成爲電動車領域的龍頭，從而帶動特斯拉車輛的銷量。還有金融業務跟機器人技術，這些新領域的速度都比以太坊要快很多，而且目前在以太坊上並沒有看到太多能創造現金流收入涌現的事件。

🎙️Odyssey 推特 @OdysseysEth
從某種意義上來說，市場或者說大機構是可以支撐以太坊未來的應用場景，但是現在以太坊還是缺少操作系統一樣的生態。

#ETH🔥🔥🔥🔥🔥🔥 #特斯拉

Space筆記｜聊聊Tesla和ETH

大家原來普遍印象把比特幣和特斯拉當成是一類資產，從大猩猩這個角度上，在壟斷性和增長性上非常相像的。
在羣裏討論 FSD 的時候，說 FSD 讓原子世界變成可編程了，能在上面編出的應用程序可能會遠超我們想象。這句話讓我將以太坊跟特斯拉的 FSD 一下子聯繫在一起。

🎙️我們討論了這些：
✅特斯拉（Tesla）與以太坊（ETH）可以被視爲相似類型的資產，主要基於它們在可編程性、增長性和創新能力上的相似性。
✅特斯拉與以太坊各自的優勢、潛在風險以及未來發展的可能性。
✅對加密貨幣市場和特斯拉FSD技術的看法，以及它們如何影響當前和未來投資決策。
✅探討投資邏輯、估值方法以及如何根據不斷變化的市場信息調整投資策略。