作者：Alex Xu，Mint Ventures的研究合作伙伴
數據有效期至2024年10月30日
簡介
Ethena在當前DeFi項目週期中脫穎而出，其代幣曾一度實現流通市值超過20億美元（對應FDV超過230億美元）。然而，自今年四月以來，代幣價格經歷了迅速的下跌，Ethena的流通市值從高峯下滑超過80%，代幣價格暴跌高達87%。

作者：Lydia Wu，Mint Ventures 研究員

數據有效期至 2024 年 10 月 8 日
TL; DR
從狹義上講，預測市場通常不包括傳統的賭博和體育博彩，而更注重信息發現和協助公共決策。
預測市場並不總是“準確的”。預測市場失敗的原因往往在於人們傾向於將預測市場給出的概率視爲既定事實。
加密貨幣爲預測市場引入了更自由的交易金額和更順暢的支付體驗。

作者 Lawrence Lee，Mint Ventures 研究員
介紹
加密經濟已顯著增長，導致鏈上基礎設施日趨複雜。儘管取得了這些進步，但用戶體驗仍需改進。增強用戶互動至關重要，因爲它可以吸引更多參與者加入區塊鏈生態系統。這可能會刺激基礎設施的進一步發展，並使商業模式多樣化，形成一種動態，即一個領域的進步會刺激另一個領域的增長——我們可以將這種現象描述爲“階梯式階梯效應”。加密的“1995 時刻”可能取決於以用戶爲導向的殺手級應用程序或操作系統的出現。

作者：Lydia Wu，Mint Ventures 研究員

如果您第一次接觸“鏈抽象”概念時感到困惑，那麼您並不孤單。
它看起來意義重大，有衆多項目和大量資金，都聲稱是標準……但它的實際用途仍有待發現。“鏈抽象”只是新 Web3 概念中的另一個流行詞嗎？
本文將從概念入手，迴歸根本問題，力求無中生有。

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人

Aave 長期以來一直受到我的關注，就在幾天前，其治理團隊 ACI 在治理論壇上公佈了 Aave 升級版代幣經濟學的草案。該提案詳細介紹了關鍵領域的預期增強功能，包括 Aave 的代幣價值捕獲和協議安全模塊的改進。
要了解有關 Aave 的更多見解，請閱讀我最近的研究《山寨幣持續下跌，是時候重新關注 DeFi 了》，其中我徹底評估了其當前狀態、競爭優勢和代幣估值。

作者：Mint Ventures 研究合夥人 Alex Xu 和 Mint Ventures 研究員 Lawrence Lee
介紹
儘管 DeFi 是加密領域最成熟的領域之一，但 DeFi 項目在本輪牛市中的表現卻令人失望。在過去一年中，DeFi 領域僅增長了 41.3%，遠遠落後於市場平均增長 91% 和以太坊 75.8% 的增長。

來源：artemis
僅從2024年的數據來看，DeFi領域的表現很難說是積極，整體下滑了11.2%。

作者：Lydia Wu，Mint Ventures 研究員

請注意：由於 Quilibrium 的主網尚未啓動，公開信息有限，其激勵機制、代幣經濟學、融資和路線圖的描述均基於公開資源，未來可能會發生變化。本文僅用於研究和教育目的，不應視爲投資建議。我們歡迎任何反饋。
重要見解
論文
Quilibrium 旨在彌補傳統互聯網的計算能力與區塊鏈的去中心化特性之間的差距，建立獨特的去中心化雲計算架構。這種綜合體提供了一種平衡的方法，充分利用了兩個領域的優勢。

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人

介紹
就商業創新而言，這一輪加密貨幣牛市是最沒有鼓舞人心的。與先前的多頭趨勢中出現了 DeFi、NFT、GameFi 等現象級趨勢不同，本輪多頭趨勢缺乏重大的產業熱點。因此，用戶基礎、產業投資和開發者活動成長緩慢。
這種趨勢在加密資產的價格中也很明顯。在整個週期中，包括 ETH 在內的大多數山寨幣相對於 BTC 一直在貶值。智慧合約平臺的估值很大程度上取決於其應用的繁榮。當應用程式開發創新停滯時，公鏈估值的上升就變得困難。

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人
介紹
我們在上一篇報告中提到，與前兩次週期相比，本輪加密貨幣牛市缺少了新的商業模式和資產敘事。人工智能（AI）是本輪 Web3 領域的新敘事之一。本文深入探討了今年的熱門 AI 項目 IO.NET，並就以下兩個問題整理了思考：
AI+Web3在商業領域的必要性
部署去中心化計算網絡的必要性和挑戰

作者 Lawrence Lee，Mint Ventures 研究員

介紹
Mint Ventures 一直在密切關注 Web3 遊戲。雖然上一輪牛市帶來的曾經流行的 Play-to-Earn 模式已經淡出人們的視線（Axie Infinity 和 StepN 因龐氏騙局而慘遭淘汰），但它們的參與度在高峯期擁有數百萬的每日活躍用戶，標誌着加密領域首次遭遇“大規模採用”。與另一個具有大規模採用潛力的類別社交產品不同，遊戲自然具有更豐富、更復雜的經濟生態系統。這爲團隊提供了精細的空間和更大的控制權來實施各種稅收策略，再加上精美設計帶來的沉浸式體驗和非理性消費，從而更有可能在很長一段時間內保持生態系統的相對平衡。此外，Web3 遊戲巧妙地利用了加密的代幣化機會，導致投資者普遍對其未來持樂觀態度。

作者：Lydia Wu，Mint Ventures 研究員

解耦經典的連鎖概念
DefiLlama 和 CoinMarketCap 上的數據似乎確實表明 TON 是一個“鏈中低調的巨頭”——市值一直排在前 20 名之內，但其 24 小時交易量卻徘徊在前 100 名之外。儘管鎖定總價值（TVL）達到5300萬美元的新高峯，但未能進入公鏈前50名；此外，其市值與TVL比率達到驚人的293，是以太坊的33倍。

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人

要點
上週，BTC兌美元觸及歷史高位，標誌着本輪牛市正式進入階段。與熊市深處最初的反彈和升溫不同，正式的牛市階段帶來的是放大的情緒和更明顯的波動。
每個牛市的正式開始都有一系列共同特徵，包括：
從以美元爲主導的上漲轉向以山寨幣爲主導的上漲，導致比特幣的市場份額下降。各種加密貨幣的上漲速度和幅度增加。社交媒體和搜索引擎上的受歡迎程度激增，導致比特幣的市場份額下降。公衆興趣迅速上升。

👉由於篇幅限制，這裏只提供部分報告。完整內容請點擊鏈接：

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey

作者：Lawrence Lee，Mint Ventures 研究員

投資論文
Gelato 深耕開發者服務領域多年，爲開發者開發了一整套工具和服務。通過將這些產品與 2023 年底推出的新推出的 Rollup-as-a-Service (RaaS) 平臺集成，預計將實現業務突破。RaaS 項目目前正處於蓬勃發展的代幣發行階段， Altlayer、Dymension 和 Saga 等著名項目最近推出了自己的代幣。此外，該行業還包括 Conduit 和 Caldera 等資金雄厚的競爭對手。鑑於關注度和資金的涌入，RaaS 格局預計在可預見的未來仍將是市場興趣和活動的焦點。

👉由於篇幅限制，這裏只提供部分報告。完整內容請點擊鏈接：

https://mintventures.fund/pdf/Covalent-Network-The-Hidden-Gem-of-Decentralized-Infrastructure

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人

共價概述
業務定位
Covalent 提供區塊鏈索引器服務，提供一整套區塊鏈數據 API，使開發人員能夠跨多個區塊鏈進行查詢。
Messari 的 2023 年 DePin 行業地圖包括作爲 DePin 生態系統一部分的索引器，歸類於“數字資源網絡”部分。 The Graph 和 Covalent 都是這張圖中的代表性項目。

在本文中，我們將探討 Rollup 市場的新興趨勢、未來軌跡以及潛在的投資機會。討論集中在幾個關鍵主題上：
什麼是 Rollup Summer？案例研究：ZKFair 和 Manta 預測 Rollup Summer 的演變二級市場機會：投資 Rollup Summer 敘事
本文提供的見解代表了我的分析快照，以撰寫本文時可用的知識爲框架。分析主要是從業務角度出發，較少強調 Rollup 的技術細節。可能存在事實不準確或偏見。本文僅供討論，歡迎反饋。

作者：Hank Han，Mint Ventures 研究員

介紹
過去幾年，以太坊質押及其衍生性商品一直是加密社羣的焦點。 Beacon Chain、The Merge 和 Shapella 等關鍵發展，以及 Liquid Stake 代幣（LST）、衍生性商品 Stake 代幣（DST）、Restake 和 LST-fi 的創新，標誌著以太坊 Stake 的快速發展。這種激增很大程度上歸因於以太坊質押模式的根本性轉變。探索以太坊的質押框架將如何繼續發展及其對生態系統（包括各種利害關係人和質押衍生品）的影響至關重要。

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人
介紹
Inscriptions，尤其是 BRC-20 系列的代表，目前市場興趣顯着激增。這一趨勢標誌着繼今年早些時候變革性地引入 Ordinals 協議之後，關鍵的第二波估值增長。我最近對新興記名資產格局的探索包括對市場趨勢的深入分析、數據綜合以及積極參與以BRC-20資產爲中心的線上和線下論壇。這些經歷形成了我對銘文的初步見解，我的目的是在本文中連貫地呈現這些見解。

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人
前言
見證了加密貨幣市場的波動，從 2020 年的牛市飆升到 2023 年的熊市，我們逐漸意識到，在 Web3 商業世界中，既定商業模式的基石牢牢地存在於 DeFi 領域。該生態系統的核心是去中心化交易所（DEX）、借貸協議和穩定幣，衍生品也在該領域獲得了相當大的關注。值得注意的是，即使在熊市中，這些行業也表現出了顯着的彈性。

作者：勞倫斯李 (Lawrence Lee)，Mint Ventures 研究員
7月底，去中心化穩定幣領導者Liquity宣佈其V2將推出「Delta中性穩定幣」。同樣，新融資的 Ethena Finance 旨在透過風險緩解策略對其儲備資產進行對衝，從而在真正去中心化的框架中實現高資本效率。在本文中，我們將深入研究這些試圖解決穩定幣三難困境的穩定幣協議。

作者：Alex Xu，Mint Ventures 研究合夥人
前言
隨着以太坊上海升級的完成，衆多Liquid質押衍生品（LSD）項目出現了指數級增長。 LSD的用戶基數和資產淨值大幅增長。隨着加密貨幣領域預計即將到來的坎昆升級和 OP 堆棧的開源，2023 年越來越多地被稱爲“彙總年”。錨定於 Rollup 基礎設施的開創性服務——包括數據可用性 (DA) 層、共享排序器和 Rollups 即服務 (RaaS) 產品——正在市場中開拓自己的利基市場。這個領域的一個傑出者是 EigenLayer。這個前衛的實體提出了基於 LSD 資產的創新“Restake”範式，其願景是滿足各種 Rollups 和中間件的需求。在整個本財年，圍繞 EigenLayer 的討論一直很明顯。他們 3 月份的融資輪融資金額高達 5000 萬美元，估值爲 5 億美元。然而，小道消息表明，他們的場外交易 (OTC) 代幣定價已飆升至驚人的 20 億美元，與公鏈項目的水平相當。