麥肯錫公司最近的一份報告指出，現實世界資產 (RWA) 代幣化的採用可能比一些樂觀預測的要慢且更有限。在這裏，我們將看看麥肯錫對未來代幣化 RWA 的看法，評估市場的現狀，並推測其可能對金融行業產生的影響。
2024 年 RWA 現狀
儘管截至 2024 年，現實世界的資產代幣化仍處於起步階段，但有跡象表明人們的接受度和興趣正在增加。根據 Coingecko 提供的數據，RWA 市場目前的總價值超過 84 億美元。大型金融公司開始出現在市場上。全球最大的資產管理公司貝萊德 (BlackRock) 在以太坊網絡上推出了代幣化基金 BUIDL。
照片：BCG X ADDX
各種資產類型（例如債券、共同基金、房地產和大宗商品）都在進行代幣化項目。儘管許多行業的監管透明度仍是一個問題，但各監管機構都在努力爲代幣化資產創建框架。企業正在創建平臺和協議，以促進代幣化 RWA 的發行、交易和管理。
目前，將現實世界的資產代幣化是一項持續不斷的努力和業務。其中包括 MakerDAO、Untangled Finance、Swarm Markets、Ondo Finance、Mantra、Polymesh、OriginTrail、Pendle 和 TokenFi。這些計劃都側重於 RWA 代幣化的不同方面，從用例或資產類別到基礎設施開發。
麥肯錫預測概要
根據麥肯錫的分析，在最好的情況下，到 2030 年，代幣化資產的市場規模可能會增長到 2 萬億美元以上。與其他一些行業預測相比，這一估值要低得多，而其他行業的預測值要高出許多倍。
圖片：麥肯錫
麥肯錫認爲，金融機構採用區塊鏈技術用於傳統金融工具的速度會比最初預計的要慢，而且涉及的資產範圍也會比最初預計的要小，因此，麥肯錫採取了更爲保守的觀點。
該研究概述了代幣化資產增長的三種潛在軌跡。到 2030 年，在基準情景下，市場預計將實現 2 萬億美元的估值。
相比之下，悲觀預測認爲市場規模僅爲 1 萬億美元，而樂觀預測則提出了 4 萬億美元的更宏偉預測。值得注意的是，麥肯錫的預測不包括代幣化存款、穩定幣和 CBDC。
麥肯錫報告的主要發現
據麥肯錫稱，隨着許多項目從試驗市場過渡到大衆市場接受，代幣化即將迎來技術轉折點。影響代幣化項目接受度的頂級行業包括股票、債券、共同基金、交易所交易票據、回購合約、另類基金、抵押貸款和證券化。
預計股票、大宗商品和房地產等資產的採用速度會更慢，原因是邊際優勢、實用性問題、合規要求複雜以及主要行業參與者缺乏激勵。該報告指出了廣泛採用的諸多障礙，例如基礎設施開發的要求、全行業合作和監管透明度。
成爲新技術領域的先行者會面臨危險，但早期採用代幣化技術的人可能會獲得“超大”的市場份額。
影響採用 RWA 的因素
麥肯錫的論文列出了一系列會影響代幣化 RWA 普及度的變量。爲了實現廣泛採用，建立透明且鼓勵性的監管框架至關重要。區塊鏈技術能夠處理大量交易和系統兼容性至關重要。
一個關鍵的推動因素是代幣化貨幣的廣泛可用性，以便立即結算。只要機構投資者願意大規模投資代幣化產品，該行業就會蓬勃發展。爲了爲代幣化資產建立可持續的生態系統，金融機構、市場基礎設施提供商和技術企業需要合作。
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儘管增長預測謹慎，麥肯錫的分析也承認代幣化可能帶來的諸多優勢。這些優勢包括利用智能合約實現可編程性、增強透明度、部分所有權選擇、更高的流動性和運營效率。
然而，本文也提請關注使用代幣化 RWA 的諸多危險和困難。其中包括傳統投資者和機構的市場採用要求、監管不確定性、潛在的市場分化、技術整合挑戰和安全問題。
風險加權資產對金融行業的影響
根據麥肯錫的預測，代幣化 RWA 的採用速度慢於預期，這在許多方面影響了該領域。向代幣化資產的過渡可能會逐漸發生，而不是突然顛覆現有系統。在優勢最大的地方，金融機構可能會專注於代幣化特定資產類別或用例。
代幣化資產可能將在未來一段時間內與傳統金融工具共存，因此需要能夠將兩者連接起來的系統。由於採用速度較慢，代幣化技術和商業模式可能需要更多時間進行測試和改進。
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早期採用者在代幣化領域的市場定位和經驗可能會爲他們帶來好處，而後期採用者可能會從更發達的技術和更透明的法律框架中獲益。
RWA 的未來
與某些行業預測相比，麥肯錫對 2030 年代幣化 RWA 規模將達到 2 萬億美元的預期更爲保守。儘管這一數字意味着現有市場規模將大幅增長，但也意味着代幣化資產可能不會像一些愛好者所希望的那樣迅速得到廣泛採用。
貝萊德首席執行官拉里芬克表示，資產代幣化將成爲未來一代證券和市場的特徵。
區塊鏈技術在金融行業的一個潛在用途是將實物資產代幣化。然而，要充分發揮其潛力，必須克服許多障礙，包括技術集成問題、市場接受度問題和監管障礙。
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代幣化 RWA 能否成功克服當前的挑戰並找到提高金融市場可訪問性、流動性和效率的潛力將在未來幾年得到確定。
麥肯錫詳細分析：金融市場中現實世界資產代幣化的未來路徑，這篇文章最先出現在 Metaverse Post 上。
