比特幣現貨 ETF 之謎：資金流入與價格波動的背後
驚！比特幣現貨 ETF ：資金進出與價格的詭異博弈
若觀察比特幣現貨 ETF，就會發現，在四五月期間，資金時而流出，時而流入。然而，在最近這一週，其常常處於流出狀態，進而導致了市場的砸盤。甚至在六月十八號還有這樣一篇文章，旨在探討爲何比特幣 ETF 持續流入，價格卻並未上漲。
其中一個頗爲可能的原因在於現金與套利交易。有人察覺到，比特幣 ETF 的投資人當中，衆多並非買入並長期持有的投資者，而是對衝基金。對衝基金往往有着複雜的交易理念。通常而言，我們會認爲比特幣現貨 ETF 買進上升，意味着有人將美元兌換爲比特幣且不會隨時換出，進而可能促使比特幣市值上揚。但實際上，這些對衝基金的操作或許是在現貨市場佈局比特幣的同時，在期貨市場做空比特幣。他們在比特幣期貨上構建了規模越來越大的淨空頭，其真正目的並非從比特幣的上漲中獲取利益，而是通過在現貨 ETF 做多比特幣，並以相同的金額在期貨做空，以此捕捉兩者之間的價差，建立近中性頭寸。這表明在期貨市場和現貨市場的定價存在偏差，對衝基金藉此謀取利潤。
因此，有人推斷，這段時間比特幣現貨 ETF 的流入，實際上只是套利者所建立的中性淨頭寸，並不會對價格產生影響。從實際狀況來看，在比特幣現貨 ETF 連續流入的期間，比特幣的確沒有大幅上漲，只是頻繁波動。
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