#BTC #ETH #Mt.Gox将启动偿还计划
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本週回顧
本週從6月17日到6月24日，冰糖橙最高附近$67298，最低接近$63379，震盪幅度達到5.82% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 63000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
分析：
59000-63000 約100萬枚；
64000-68000 約137萬枚；
短期內跌不破在57000~61000概率爲90%；
其中短期內漲不破71000～74000的概率爲67%。
重要消息方面
經濟消息方面
6月20日，瑞士央行將基準利率下調25個基點至1.25%，爲連續第二次降息，符合市場預期。瑞士央行表示：如有必要將準備介入貨幣市場。市場預計瑞士央行9月份將再次降息25個基點，使貨幣政策回到中性水平。
6月20日，英國央行連續第七次將基準利率維持在5.25%不變，符合市場預期。
英國央行多數成員對近期數據的重要性存在分歧，暗示更多的決策者可能接近支持降息，從而保持了在夏季結束前放寬貨幣政策的希望。市場增加對英國央行降息的押注，預計今年降息47個基點，傾向於8月將進行首次降息。
摩根大通表示：“我們追蹤了37家央行，其中20個已經在降息，美聯儲可能會在今年的某個時候加入其中”。
美股市“三巨頭”英偉達、微軟、蘋果公司合計市值突破10萬億美元，爲史上首次，三者市值均在3.2萬億美元之上，今年以來，英偉達、蘋果、微軟漲幅分別達175%、12%、19%。
美聯儲巴爾金表示，美聯儲需要進一步明確通脹路徑，之後才能降息，在首次降息後，數據將決定進一步舉措；
美聯儲古爾斯比：如果看到更多良好的通脹報告，可以降息，不需要通脹率達到2%才降息。
美國銀行數據顯示，科技基金周度資金流入額達87億美元，創歷史新高；
增長型基金上週淨流入額達到119億美元，創歷史新高；上週投資者從黃金市場中撤出3億美元，從加密貨幣市場中撒出4億美元，從現金中撤出158億美元；
投資者在上週投入256億美元至股市，流入規模爲自三月以來最大。
加密生態消息方面
10x Research首席執行官Markus Thielen報告稱，排名前115位的代幣平均價格已從2024年的高點下跌50%，除非加密貨幣流動性得到顯著改善，否則這些損失將持續加劇。
經紀公司Bernstein研究報告表示，BTC和加密貨幣相關股票被低估並且適合機構採用，其認爲BTC ETF 將在第三李度、第四李度獲得主要證券公司和大型私人銀行平臺的批准。
伯恩斯坦表示，規模達7790億美元的現貨BTCETF即將在主要金融機構獲得批准，預計BTCETF的流入量將在第三季度/第四季度再次加速，當前動盪的市場正在提供新的切入點，之後機構需求將迎來下一輪迴升。
QCPCapital認爲，儘管圍繞ETH現貨ETF的接受度存在不確定性，但若能獲得10-20%的BTC ETF流量，則可能推動ETH 突破4000美元。
Tagus Capital數據，穩定幣發行商目前累計持有超過1200億美元的美國國債，使它們成爲全球第18大美債持有者，超過了德國和韓國等主要主要賬戶盈餘國家。
Tether首席執行官Paolo Ardoino稱，Tether目前已經成爲全球三大短期美債持有者之一。
ETF分析師James Seyffart表示，Bitwise發佈了一則搞笑的ETH廣告，或暗示將推出相關ETF。該廣告稱：與大型金融機構不同，ETH不會在下午4點下班。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
賣方壓力評估
巨鯨淨頭寸
交易所大額轉賬淨頭寸數據
短期參與者成本
（下圖 賣方壓力評估）
這張圖用於判斷市場在極端情況下的賣方突然加劇的變化。
在牛市中，通常在賣方力量加劇的一瞬間，會撞出階段性底部。
當然，如果要更精準地抄到階段性底部，可能要配合其他的數據來判斷市場情緒的緩和。
在一般情況下，牛市中的力量是最強大的源源不斷地支撐，所以這個數據更適合在牛市中左側相對有風險的抄底。
在牛市中，賣方情緒變化最劇烈的那一天中，市場一般會在附近迎來一個相對的底部坑。
目前還沒到這種程度。
（下圖 巨鯨淨頭寸）
巨鯨的淨頭寸現實，市場的壓力還在持續瀰漫。
（下圖 交易所大額轉賬淨頭寸數據）
同樣大額轉賬顯示，較多的大額超過10,00萬美金的訂單呈現流入狀態，也就是說有更多的賣出意圖。
（下圖 短期參與者成本）
短期投機者成本對於市場環境用一個比較重要的觀念。
尤其是在長期參與者不進行更多賣出的情況下，市場一般迴歸到短期參與者成本附近就會不再持續下跌。
這有一部分原因來自於短期參與者，對於因爲心理和錨定效應的觀念，他們往往會在成本附近減少賣出，以防他們產生虧損。
所以這個數據的參考意義重大。
市場目前在這個價格附近，在一般情況下，沒有額外的拋售壓力發生的時候，這個價位算是一個相對的低估區域。
當然，目前只需要等到市場的壓力和情緒緩和，才能算是一個相對安全的低估區域。
中期探查
短期持有者盈虧比
短期、長期成本
WTR風險觀察指標
網絡情緒積極性
（下圖 短期參與者盈虧比）
短期參與者的盈虧比處於1以下的範圍，可能目前處於狀態調整的時期，
這時市場近半年的參與者會陷入到不安當中，進而讓市場的狀態變得不穩定。
（下圖 長期和短期參與者成本線）
當前短期參與者的成本爲64400，處於BTC市價的上方區域。
結合短期參與者的盈虧比結構分析，可能因爲短期參與者的虧損比率較高，導致他們的持有狀態不穩定，出現虧損拋售的連續性現象，致使市場不穩定。
可能在短期參與者的狀態緩和時，市場纔會獲得些許穩定。
（下圖 WTR風險觀察指標）
同時，WTR的ETH的風險指標有少量上升，可能市場仍然需要一定時間調整。
（下圖 網絡情緒積極性）
如果從網絡情緒積極性的角度看，市場有一定的活躍程度回彈，
但由於場內短期參與者的情緒陷入不安，可能調整仍然需要時間。
短期觀測
衍生品風險係數
期權意向成交比
衍生品成交量
期權隱含波動率
盈利虧損轉移量
新增地址和活躍地址
冰糖橙交易所淨頭寸
姨太交易所淨頭寸
高權重拋壓
全球購買力狀態
穩定幣交易所淨頭寸
鏈下交易所數據
衍生品評級：風險係數處於綠色區域。衍生品風險較低。
（下圖 衍生品風險係數）
與上週預期一致，ETH表現爲震盪調整。當前風險係數仍處於綠色區域，雖然在趨勢市場當中更多表現爲預期軋空，但當前市場中，本週仍預期爲持續性震盪。
（下圖 期權意向成交比）
期權成交量有少量下降，看跌期權比例處於低位。
（下圖 衍生品成交量）
衍生品交易量處於低位水平。
（下圖 期權隱含波動率）
隱含波動率有少量下降。
情緒狀態評級：中性
（下圖 盈利虧損轉移量）
市場輿論雖然偏向於悲觀，但從指標來看，恐慌情緒(橙線)已有所下降。
總體來看如無外部黑天鵝條件的話，恐慌情緒(橙線)很難持續性上漲引起市場巨幅下跌。
當前積極情緒(藍線)和恐慌情緒(橙線)均處於較低位置水平。
（下圖 新增地址和活躍地址）
新增和活躍地址處於低位水平。
現貨以及拋壓結構評級：BTC有少量流入，ETH少量流出，整體有少量拋壓。
（下圖 冰糖橙交易所淨頭寸）
BTC交易所淨頭寸有少量流入。
（下圖 E太交易所淨頭寸）
ETH交易所淨頭寸持續性流出。
（下圖 高權重拋壓）
暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力整體處於流出狀態，穩定幣購買力少量流失。
（下圖 全球購買力狀態）
當前美洲購買力與上週一致，仍處於流失狀態。市場在此期間更偏向於震盪。
（下圖 USDT交易所淨頭寸）
USDT交易所淨頭寸少量流出。
鏈下交易數據評級:在63000有購買意願；在70000有拋售意願。
（下圖 Coinbase鏈下數據）
在60000，61000，62000，63000近價位有購買意願；
在70000，71000，72000，73000附近價位有拋售意願。
（下圖 Binance鏈下數據）
在60000，61000，62000，63000近價位有購買意願；
在70000，71000，72000，73000附近價位有拋售意願。
（下圖 Bitfinex鏈下數據）
在60000，63000近價位有購買意願；
在70000，71000，72000，73000附近價位有拋售意願。
本週總結：
消息面總結：
雖然BTC的ETF已經通過，但是有不少的金融機構並沒有一個合格，可以買入BTC ETF的金融批准；
而這後續不斷拿到批准的力量將是今年第三季度的第四季度的主要推動資金，可能打開一個新需求。
關注更多通脹數據的良好，今年大概率迎來降息。
市場在未來三個月會從下跌的過程逐漸轉換爲尋找底部的過程。
鏈上長期洞察：
市場急劇糟糕的割肉情緒還沒有產生；
巨鯨，目前依然是屬於相對賣出階段；
交易所大額的轉入轉賬也表示目前有不少超過10,00萬美金的訂單屬於賣出；
市場已經回落到了長期投機者的成本區域當中。
市場定調：
等情緒緩和以及市場的賣壓變小，那麼這個位置將是一個低估區域。
鏈上中期探查：
短期參與者盈虧比處於1以下，可能該羣體會處於不安定的狀態；
短期成本在64400，盈虧狀態較低；
ETH有一定風險上升；
網絡情緒有一定活躍修復的跡象。
市場定調：
調整
可能在市場調整的尾部階段，短期持有者處於盈虧較低的狀態時，會有一定的情緒宣泄壓力。
鏈上短期觀測：
風險係數處於綠色區域，風險較低。
新增活躍地址較處於低位，市場活躍度低位。
市場情緒狀態評級：中性。
交易所淨頭寸整體呈現BTC有少量流入，ETH少量流出，整體有少量拋壓。
全球購買力整體處於流出狀態，穩定幣購買力少量流失。
鏈下交易數據顯示在63000有購買意願；在70000有拋售意願。
短期內跌不破在57000~61000概率爲90%；其中短期內漲不破71000～74000的概率爲67%。
市場定調：
市場情緒仍處於中性區域，恐慌情緒已有所下降。當前短期持有者成本線處於64K附近，市場購買力大幅流失，預期仍持續震盪或回踩短期持有者成本線附近價格。
風險提示：
以上均爲市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
此報告爲“WTR”研究院提供。
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