造成山寨幣走勢脫鉤的主要原因

1、ETF 的獲批導致市場的流動性傳導模式出現了變化，以往的增量資金入場路徑一般都是“穩定幣 —— BTC、ETH —— 山寨幣”，但如今來自於傳統市場的增量資金會更傾向於通過 ETF 形式直接投資 BTC，這也導致資金無法繼續傳導，造成山寨幣市場的流動性匱乏狀況。

2、是“VC 代幣”持續性的天量解鎖帶來了持續性的拋壓，造成了“供大於求”的市場格局 —— 細看部分山寨幣的流通變化情況，你會發現雖然部分代幣的價格持續下跌，但流通市值卻在持續創下新高。

3、則是天價開盤的新項目們在不斷吸血市場僅剩的流動性，ionet、ZKsync、LayerZero、Blast……一大堆造勢已久的熱門項目正在排隊上線，且 FDV 普遍會達到數十億美元的級別，這使得山寨幣市場的流動性匱乏狀況進一步加劇。

在當下的至暗時刻，關於山寨幣後市行情的預判似乎也來到了十字路口。

市場正在經歷越來越大的拋售壓力，特別是來自需要籌集資金的風險投資基金，這導致賣出多於買入。這種情況，加上夏季交易量低，使山寨幣難以獲得資金牽引力。山寨幣的谷歌搜索量一直在下降。穩定的比特幣價格可以爲市場注入信心，但它不可能漲50 倍，至少現在不行，而山寨幣卻可以。如果比特幣價格能夠保持穩定，預計幾個月內會出現一波（山寨幣）牛市。

就當下而言，我們在操作層面能給出的唯一有效建議就是不要對山寨幣上槓杆，控制風險，切莫衝動。現貨耐心拿着，部分資金去佈局部分ETH和其板塊代幣，越接近ETF審批時間，ETH和其板塊肯定會大漲的。

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