現實世界資產（RWA）目前是更大的去中心化金融（DeFi）市場中增長最快的生態系統之一。
根據 DeFi Llama 的指標，在 Ondo Finance、Pendle 和 Jellyverse 生態系統等 RWA 協議中鎖定的數字資產資金超過 40 億美元。這一數字高於 2023 年 1 月的 7.53 億美元。
不過，儘管 RWA 生態系統在過去一年中見證了顯著的增長，但它仍然是服務最不足的 DeFi 市場之一。
花旗銀行最近發佈的一份報告估計，風險加權資產市場總額將達到數萬億美元，到 2030 年，非金融企業債務、房地產、私募股權和證券等值得關注的投資領域將佔風險加權資產投資組合的很大一部分。
資料來源：花旗
另外值得一提的是，RWA 以 USDT 和 USDC 等穩定幣的形式出現已經有一段時間了，它們本質上是美元的代幣化形式。
最近，我們也看到富蘭克林鄧普頓和貝萊德等傳統基金管理公司對其他類型的風險加權資產表現出極大的興趣。兩家公司都已經提供了代幣化美國國債的訪問權限，截至撰寫本文時，前者的市值為 3.52 億美元，而貝萊德的 RWA 投資組合為 4.27 億美元。
RWA 擴展和採用的挑戰
與 DeFi 領域的其他創新類似，由於基本面、技術和監管方面的挑戰，RWA 尚未發揮其潛力。本節將重點介紹儘管 RWA 具有價值主張，但其服務仍然不足的一些主要原因。
監管清晰度
合規性是 RWA 市場的創新者和投資者目前遇到的主要障礙之一。例如，在美國，美國證券交易委員會 (SEC) 對於什麼應歸類為證券有嚴格的指導方針。
房地產或藝術品等現實世界資產的代幣化可能被視為證券，這意味著參與發行和分配的利害關係人可能必須遵守證券法。這僅適用於一個管轄區；其他國家也有自己的一套規則，這使得 RWA 的擴展更加複雜。
技術基礎設施分散
大多數 RWA 創新的核心都是使用智慧合約技術建構的。雖然這種類型的基礎設施有其自身的優勢，包括自動化和可驗證性，但它也有一些缺點。最值得注意的是，考慮到創新者選擇在不同的DeFi 平台（例如以太坊、Solana）以及並行EVM 鏈（例如Sei 和Sui）上構建，RWA 市場仍然分散，這些平台旨在透過同時處理多個交易來提高吞吐量。
即時估價和定價
為了使 RWA 發揮作用，它們需要及時準確地追蹤所追蹤的現實世界資產的價格發展。雖然這可以透過股票或黃金等具有即時數據網站和API 整合的商品來實現，但對於藝術品等獨特資產來說要困難得多，因為藝術品的估值可能非常主觀，並受到藝術家聲譽等因素的影響，市場趨勢和歷史意義。
市場流動性
直到最近 Blackrock 宣布推出 BUIDL 美國國債代幣化基金時，RWA 市場的大部分活動都集中在穩定幣周圍。當然，我們不能忽視貝萊德上市帶來的影響，但同時，我們不禁注意到，與更成熟的傳統市場相比，RWA市場只是滄海一粟。截至發稿時，RWA 的市值為 80 億美元，僅是貝萊德獨自控制的 9 兆美元資產管理規模的一小部分。
緩慢但確定：風險加權資產是全球市場的未來
儘管上述挑戰可能需要一段時間才能解決，但 RWA 有潛力塑造全球化市場生態系統的下一個時代，這已不是什麼秘密。
我們見證了該行業的顯著發展，Jellyverse 等 DeFi 計畫因其名為「jAssets」的 DeFi 實用代幣獲得了列支敦士登金融市場管理局的批准。
這些代幣將追蹤傳統資產價格回饋的多樣化投資組合，讓投資者透過新推出的 DeFi 3.0 平台綜合接觸更廣泛的傳統資產。 「jAssets」實用代幣將追隨的一些現實世界資產包括 ETF、債券、股票和大宗商品等。
有趣的是，隨著越來越多的機構注意到或直接投資於研發，RWA 正在擴大 DeFi 的影響範圍。最初，DeFi 市場更像是一個由小型加密貨幣本地人和鯨魚主導的 degen 中心。這已不再是這種情況;就連貝萊德執行長 Larry Fink 等人現在也承認 RWA 可能在未來的金融領域發揮重要作用，
“我相信下一代市場、下一代證券將是證券的代幣化。” ——拉里·芬克。
更重要的是，有很大的成長空間來支持加密貨幣本地人和機構希望部署一些資金來對其持有的資產進行代幣化的創新。從這個角度來看，DeFi 的 TVL 為 1,050 億美元，目前只有 40 億美元分配給 RWA；其餘的則分配給早期的 DeFi 和 NFT 創新。
同時，在全球市場方面，包括摩根大通等傳統金融機構以及BCG、麥肯錫等顧問公司都一致認為RWA市場存在巨大缺口有待填補。
