比特幣 ETF 推動機構採用
發佈日期：2024 年 6 月 13 日星期三
作者：Mr-Falcon
風險最小化、用戶友好的比特幣交易所交易基金 (ETF) 的推出大大促進了機構對比特幣的採用。今年 1 月，美國證券交易委員會批准了 9 只通過現貨市場投資比特幣的新 ETF，這比 2021 年開始交易的期貨 ETF 有了顯著改善。第一季度，這些 ETF 的機構投資規模和數量都遠遠超出了普遍預期。尤其是貝萊德的 ETF，創下了 ETF 在最短時間內達到 100 億美元資產的紀錄。
令人印象深刻的機構持股
除了令人印象深刻的資產管理規模 (AUM) 數字之外，上週三是資產管理規模超過 1 億美元的機構通過 13F 文件向 SEC 披露其持股情況的截止日期。這些文件全面概述了比特幣 ETF 所有權，結果非常積極。
廣泛的機構採用
過去，單個機構投資者報告比特幣所有權將是一件影響市場的重大事件。例如，特斯拉三年前決定將比特幣添加到其資產負債表中，導致比特幣價格在一天內上漲了 13%。
2024 年的情況截然不同。截至週三，今年第一季度，534 家資產超過 10 億美元的獨立機構開始配置比特幣。這些機構包括對衝基金、養老金和保險公司，顯示出比特幣的廣泛應用。
在美國最大的 25 家對衝基金中，超過一半的基金目前都持有比特幣，其中 Millennium Management 持有的 20 億美元資產尤爲可觀。此外，25 家最大的註冊投資顧問 (RIA) 中有 11 家也持有比特幣。
比特幣 ETF 對機構投資者的吸引力
由於嚴格的風險管理、監管框架和既定的投資慣例，大型機構投資者通常變化緩慢。例如，更新養老基金的投資組合可能需要數月甚至數年的委員會會議、盡職調查和董事會批准。
直接購買和持有比特幣需要對交易提供商（如 Galaxy Digital）、託管人（如 Coinbase）和取證服務（如 Chainalysis）進行廣泛的審查，同時形成新的會計和風險管理流程。
相反，通過貝萊德 ETF 獲得比特幣投資則要簡單得多。正如 Lyn Alden 在 TFTC 播客上解釋的那樣，“從開發者的角度來看，ETF 基本上就是法定系統的 API。它只是讓法定系統比以前更好地接入比特幣。”
儘管由於管理費和潛在的權衡，ETF 並不是每個人投資比特幣的理想方式，但它們爲機構提供了一個方便的切入點。
儘管 ETF 採用率很高，但比特幣價格走勢溫和
儘管 ETF 的採用率很高，但比特幣的價格今年迄今僅上漲了 50%。目前 48% 的頂級對衝基金都投資於比特幣，人們不禁會想，比特幣還有多少上漲空間。
這些 ETF 的廣泛持股伴隨着相對適中的平均配置。在主要的（10 億美元以上）對衝基金、RIA 和養老金中，加權平均配置不到 AUM 的 0.20%。即使是 Millennium 的 20 億美元持倉也只佔其報告的 13F 持股的不到 1%。
結論
2024 年第一季度將被銘記爲機構開始配置比特幣的時期。它們是否會超越最初的適度配置仍有待觀察。
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