作者：AiYing Compliance

在全球範圍內， Web3 技術正在迅速發展，並引起了廣泛的關注。各國政府、企業和開發者都在積極探索和推動 Web3 的應用。例如，加密貨幣和去中心化金融（ DeFi ）已經成爲金融領域的重要創新， NFT （非同質化代幣）在藝術和娛樂產業中也展現出了巨大潛力。 Web3 不僅在技術上帶來了創新，也在經濟和社會層面引發了深遠的影響，推動了數字經濟的發展和全球經濟結構的轉型。

在東南亞，泰國作爲 Web3 市場的領軍者，其表現尤爲突出。泰國擁有完善的數字資產監管體系、活躍的市場參與者以及強大的技術和金融基礎設施。這使得泰國在 Web3 技術的採用和創新方面走在了區域前列。特別是在區塊鏈應用、加密貨幣交易和去中心化金融等領域，泰國展現出了巨大的潛力和競爭力。

Aiying 艾盈旨在通過這份 Tiger Research 報告爲大家總結目前泰國 Web3 市場的現狀、挑戰和機遇，揭示泰國在這一新興領域的核心優勢和發展前景。通過研究泰國的監管環境、市場參與情況以及企業和開發者的具體舉措，幫助大家理解泰國如何在 Web3 浪潮中崛起，並探討其未來的發展路徑。希望通過這份報告的解讀分析，能夠爲政策制定者、企業決策者和行業參與者提供有價值的參考和啓示。

一、泰國 Web3 市場

政治背景

泰國儘管政治環境複雜，泰國政府對數字資產和區塊鏈技術表現出積極支持的態度。政府的親加密貨幣政策以及對 Web3 技術的支持，爲泰國 Web3 市場的發展提供了有利的政治環境。例如，泰國證券交易委員會（ SEC ）和泰國銀行（ BOT ）分別在 2018 年和 2021 年推出了一系列監管措施，以規範和促進加密貨幣及其相關業務的發展。這些措施爲 Web3 技術在泰國的應用提供了法律保障和明確的監管框架，有助於吸引國內外企業和投資者的參與。

經濟背景

泰國是東南亞地區的重要經濟體之一，被譽爲「亞洲新虎」。根據 2023 年的數據，泰國的 GDP 達到了 5122 億美元，是東南亞第二大經濟體，僅次於印度尼西亞。泰國的人均 GDP 在東南亞國家中排名第二，僅次於新加坡。然而，泰國也面臨一些經濟挑戰，如政治動盪、人口老齡化和收入不平等。

儘管如此，泰國在數字經濟領域展現出巨大的潛力。泰國政府積極推動數字化轉型，希望通過發展 Web3 技術和數字資產市場來實現經濟增長。特別是在疫情期間，數字經濟和在線服務的需求顯著增加，這爲 Web3 技術的應用創造了新的機會。

二、監管框架

1、泰國的數字資產監管體系

泰國的數字資產監管體系是東南亞地區最完善和系統的之一。其監管框架的建立始於 2018 年，當時泰國政府頒佈了《2018 年數字資產業務緊急法案》。這一法案標誌着泰國在數字資產和區塊鏈技術領域邁出了重要一步，成爲亞洲首個對 ICO 和其他數字資產業務進行系統性監管的國家。

2、2018 年緊急法案的實施

2018 年 5 月，泰國政府頒佈了《2018 年數字資產業務緊急法案》（ E mergency Decree on Digital Asset B usinesses B . E . 2561）。該法案主要涵蓋了以下幾方面內容：

• 定義和分類數字資產：數字資產被分爲兩類：加密貨幣和數字代幣。加密貨幣如比特幣和以太坊，被定義爲「基於分佈式賬本技術（DLT）發行的電子信息單位」。數字代幣則被定義爲「代表特定區塊鏈項目權利的虛擬資產」。

• 監管機構：泰國證券交易委員會（SEC）被賦予了監管數字資產市場的權力，負責審批和監督數字資產交易所、經紀商、交易商和其他相關業務。

• 牌照制度：法案要求所有涉及數字資產的業務必須獲得泰國 SEC 的牌照，包括數字資產交易所、經紀商、交易商、ICO 發行人和 ICO 平臺等。

3、牌照申請要求及其影響

交易所牌照：

• 申請條件： 數字資產交易所需在泰國註冊，最低資本要求爲 5000 萬泰銖（約 135 萬美元）。此外，交易所必須確保客戶資產的安全性，90% 以上的資產需存放在冷錢包中。

• 運營規範： 交易所必須遵守反洗錢（AML）和了解客戶（KYC）規定，確保交易透明和合規。

• 影響： 這一監管措施提高了市場的透明度和安全性，吸引了更多投資者和機構參與，爲泰國數字資產市場的健康發展奠定了基礎。

數字資產經紀商和交易商：

• 經紀商： 必須在泰國註冊，最低資本要求爲 2500 萬泰銖（約 67.5 萬美元），並不能將客戶訂單納入自身賬戶。

• 交易商： 最低資本要求爲 500 萬泰銖（約 13.5 萬美元），主要面向專業投資者。

• 影響： 通過明確經紀商和交易商的職責和要求，泰國 SEC 有效地規範了市場行爲，防止市場操縱和其他不正當行爲。

4、 ICO 的監管措施及其影響

ICO 發行：

• 審批流程： ICO 發行需經過 ICO 平臺的初步審覈，並向泰國 SEC 提交註冊聲明，包括商業計劃、白皮書、資金用途和財務報表。SEC 有 60 天時間審覈並決定是否批准。

• 發行平臺： 僅通過 SEC 批准的 ICO平臺進行發行，確保項目的合法性和投資者保護。

• 投資者保護： 零售投資者的投資限額爲每人每個 ICO 項目不超過 30 萬泰銖（約 8100 美元），並限制總 ICO 量的 30% 用於一般認購。

ICO 平臺

• 申請條件： ICO平臺需在泰國註冊，最低資本要求爲 500 萬泰銖（約 13.5 萬美元），並具備防止利益衝突的機制。

• 職責： 進行項目盡職調查、技術審覈、反洗錢職責、投資者適當性評估、資金管理和信息披露監督等。

• 影響： ICO平臺的設立和嚴格的審批流程提高了 ICO 項目的透明度和合法性，增強了投資者信心，推動了泰國 ICO 市場的穩步發展。

三、市場概況

1、 CEX 市場：泰國零售加密貨幣交易的現狀和趨勢

泰國在零售加密貨幣交易方面表現出極高的活躍度。根據 2023 年的數據顯示，泰國加密貨幣交易所用戶數量達到 2,949,445，而同期股票市場賬戶數量僅爲 2,526,530。這一現象反映出泰國公衆對加密貨幣的濃厚興趣和積極參與。

• Bitkub 的主導地位：Bitkub Exchange 是泰國市場的主要參與者，佔據約 95% 的交易量。Bitkub 作爲首家獲得數字資產交易所牌照的公司，不僅在交易量上遙遙領先，其母公司 Bitkub Capital Group Holdings 還通過多家子公司在 Web3 領域展開廣泛佈局。

• 政府支持：泰國政府積極推動加密貨幣交易，從 2024 年起，對加密貨幣和數字代幣交易的利潤免徵 7% 的增值稅，這一政策進一步激發了市場活力。

• 市場驅動因素：泰國加密貨幣交易市場的高參與度主要由高便利性、政府激勵政策以及嚴重的收入不平等所驅動。泰國的交易系統允許所有銀行賬戶向交易所轉賬，交易非常方便。此外，收入不平等促使許多泰國人將加密貨幣投資視爲改變經濟狀況的機會。

2、 DeFi 市場：泰國 DeFi 市場的參與度及其驅動因素

泰國 DeFi 市場也顯示出顯著的活躍度，參與者約佔 CEX 參與者的 20%。這一比例在其他國家極爲罕見，反映出泰國投資者的高投機傾向和對高回報的期待。

• 主要驅動因素：根據 Tiger Research 和 Kyros Ventures 的研究，泰國投資者的平均預期回報率高達 10 倍，表明他們願意承擔較高的風險以追求高回報。這種高投機傾向是 DeFi 市場高參與度的主要驅動因素。

• 受歡迎的 DeFi 項目：Arbitrum 是目前泰國最受歡迎的 DeFi 項目，其次是 Optimism 和其他項目。DeFi 項目通過空投和流動性挖礦活動進一步吸引了投資者的參與。

3、 ICO 市場：泰國 ICO 平臺及其運作模式

泰國的 ICO 市場受到嚴格監管，目前有七個合法運營的 ICO平臺，主要由金融公司的子公司運營。這些 ICO平臺在 ICO 項目的發行、諮詢和技術支持方面發揮關鍵作用。

主要 ICO 平臺

• Token X ：SCBX 的子公司，提供從代幣發行諮詢到區塊鏈技術支持的全方位服務。成功發行了「BNK48 治理代幣」，這是一款在娛樂行業中應用的實用代幣。

• Kubix ：Kasikorn Bank 的子公司，管理了電影「愛之命運」的融資項目，發行了投資代幣「命運代幣」。

• XSpring Digital ：XSpring 的子公司，發行了投資代幣「SiriHub Token」，並獲得了數字資產經紀商和交易商牌照，支持數字資產交易。

ICO 項目案例：

• BNK48 治理代幣：由泰國娛樂公司 iAM 發行，通過 iAM48 應用程序，粉絲可以參與投票和享受各種權益，加強了粉絲與藝術家之間的互動。

• 命運代幣：由 GDH 559 發行，用於電影「愛之命運」的資金募集，投資者可基於電影收入獲得回報，並享有特別活動參與資格。

4、 OTC 交易：合法性和增長情況

泰國的 OTC 交易市場合法且增長迅速，主要服務於機構投資者。 Bitazza 是這一領域的主要參與者，持有數字資產經紀商牌照，並迅速推出服務以佔領市場。

• 市場特點：OTC 交易因其操作簡便性和合規性，尤其適合處理大額交易，受到機構投資者青睞。零售投資者也可以參與，但由於高門檻（Bitazza 要求最低訂單金額爲 3 萬美元），零售參與較少。

• 主要參與者：Bitazza 在市場中佔據主導地位，通過全球交易所或交易商處理交易訂單，提供比數字資產交易所更多的靈活性和交易品種。

• 市場潛力：隨着企業對 OTC 交易需求的增加，泰國的數字資產經紀商市場展現出巨大的增長潛力。準確的定價和高效的交易執行是市場成功的關鍵因素。

四、細分市場分析

1、遊戲市場：

泰國的 Web3 遊戲市場展現出巨大的增長潛力，尤其是在移動遊戲領域。泰國的智能手機普及率在 2023 年達到 71.47%，預計到 2028 年將上升至 97%，爲 Web3 遊戲的發展提供了堅實的用戶基礎。

主要遊戲：全球知名的 Web3 遊戲如《夜鴉》（Nightcrow）、《Mir4》和《Axie Infinity》在泰國非常受歡迎。然而，本地遊戲開發商在開發原創遊戲方面的經驗相對較少，導致遊戲質量較低。

模式轉變：隨着 Play-to-Earn（P2E）模式的熱度下降，用戶行爲發生了變化。玩家更傾向於立即兌現遊戲中的收益。爲了應對這一變化，混合模式遊戲，如結合 Web2 和 Web3 元素的《夜鴉》，正在崛起，成爲新的發展趨勢。

2、 NFT 市場：

泰國的 NFT 市場在全球市場低迷的背景下也經歷了交易量的下滑，但個體藝術家作品和少數藍籌項目仍然保持着活躍的社區。

個體藝術家：年輕泰國藝術家 Gongkan 的藝術 NFT 因其獨特的風格和創意受到廣泛關注，甚至得到了蘋果 CEO 蒂姆·庫克的讚賞，進一步提升了其作品的受歡迎程度。

藍籌項目：如 Pudgy Penguins 和 Azuki 等項目在泰國建立了強大的本地社區，儘管整體市場熱度下降，這些項目通過定期舉辦活動仍保持了較高的參與度。

政府參與：泰國旅遊局（TAT）推出了「奇妙泰國 NFT」項目，結合 T2E（Travel to Earn）模式，遊客可以通過訪問特定景點收集藝術 NFT，並用於享受旅遊相關的優惠。這一創新項目展示了區塊鏈技術與旅遊業的結合。

3、基礎設施：

泰國的 Web3 基礎設施正在不斷髮展， BNB Chain 目前在市場中佔據主導地位，但新興鏈如 Arbitrum 、 Optimism 和 Ronin 也在逐漸嶄露頭角。BNB Chain ：由於其 EVM 兼容性、強大的開發者社區和 Binance 生態系統的支持，BNB Chain 在泰國擁有廣泛的應用。

新興鏈：Arbitrum 在 DeFi 領域表現強勁，而 Ronin 和 Optimism 則在 GameFi 領域崛起。泰國的 Bitkub Chain 也在支持 Web3 遊戲，並推出了「晨曦村莊」等遊戲，顯示出多樣化發展的趨勢。

本地鏈：大多數泰國本地鏈是用於受監管業務的私有鏈，Bitkub Chain 是唯一的公共鏈，作爲以太坊硬分叉主網運營，並計劃在東南亞進行全球擴展。

4、託管和錢包服務：

泰國的數字資產託管服務市場正在逐漸成形，儘管早期由於市場不確定性和高資本要求，沒有項目申請託管服務許可證。

主要參與者：隨着市場回暖，RakkaR Digital 和 Orbix Custodian 等公司開始申請託管服務許可證。這些公司爲客戶提供安全的數字資產保管服務，並滿足嚴格的監管要求。

市場動態：雖然 Fireblocks 等全球託管服務提供商在泰國市場佔據了一定份額，但隨着本地持牌託管服務的推出，預計市場競爭將加劇。

非託管錢包：MetaMask 是泰國最廣泛使用的非託管錢包，類似於其他國家的情況。

5、開發者生態系統：

泰國的開發者社區雖然規模不如鄰國，但在公司和大學的支持下，正在快速增長。

支持項目：如 Bitkub Chain 每月舉辦「BKC 開發者推介會」，爲有潛力的項目提供資助，並通過「BKC 開發者工具」支持開發者。這種開發者友好的策略展示了其對推動本地區塊鏈生態系統發展的承諾。

大學角色：朱拉隆功大學、清邁大學和法政大學等主要大學積極參與區塊鏈人才培養，並運營自己的區塊鏈社團，顯示出對 Web3 行業的強烈興趣。

數字遊民：泰國因提供長期簽證和較低的生活成本，吸引了大量數字遊民，這對 IT 行業的發展有直接和間接的推動作用。

6、企業舉措：

泰國的 Web3 行業主要由傳統金融和能源公司推動，這些公司在政府的支持下，積極投資於 Web3 項目。

主要企業：

• SCBX ：通過其子公司 SCB 10X、Token X 和 InnovestX，在 Web3 領域進行廣泛投資，包括 ICO平臺、數字資產交易和託管服務。

• Kasikorn Bank ：通過 KX（Kasikorn X）、Kubix 和 Orbix Trade 等子公司，積極參與數字資產投資分析、NFT 市場和數字資產交易。

• Gulf Energy Development ：與 Binance 合作運營 Gulf Binance 數字資產交易所。

• PTT 集團：運營基於區塊鏈的可再生能源交易平臺 ReAcc。

• Bitkub ：泰國領先的區塊鏈技術和數字資產公司，通過多個子公司在 Web3 領域展開廣泛佈局，包括 Bitkub Chain 和 Bitkub Exchange。

挑戰與機遇

挑戰

1、政治不穩定

背景：泰國自 1932 年成爲君主立憲制國家以來，經歷了 19 次軍事政變。最近的一次政變發生在 2014 年，儘管親加密貨幣的政府在 2023 年上臺，泰國的政治環境仍存在不確定性。

影響：政治動盪可能導致政策的不連續性和監管環境的變化，影響市場信心和投資者的長期規劃。

2、人口老齡化

背景：泰國的人口老齡化問題日益嚴重，2023 年泰國的中位年齡爲 40.5 歲，遠高於鄰國越南（32.8 歲）和老撾（24.4 歲）。

影響：老齡化社會可能導致勞動力短缺，創新能力減弱，以及經濟增長放緩，從而影響 Web3 市場的人才供應和技術創新。

3、收入不平等

背景：泰國的收入不平等問題嚴重，財富分配極度不均。高收入不平等可能導致社會不穩定和消費能力不足。

影響：儘管收入不平等促使部分人羣積極投身加密貨幣投資，但整體消費能力的不足可能限制市場的進一步擴展和普及。

機遇

1、年輕領導層

背景：儘管泰國面臨人口老齡化問題，但 Web3 市場的發展主要由 30 多歲的年輕領導者推動，如 Bitkub 和 Cryptomind 的領導團隊。

影響：這些年輕領導者對新技術的接受度高，創新能力強，能夠快速適應市場變化，推動 Web3 技術的發展和普及。

2、政府支持政策

背景：泰國政府積極推動數字經濟和 Web3 技術的發展。親加密貨幣的政策、對數字資產交易利潤的增值稅免徵以及對區塊鏈技術的支持，都是政府推動市場發展的重要措施。

影響：政府的支持政策提供了有利的市場環境，吸引了大量國內外投資者和企業參與，有助於提升市場信心和加速技術創新。

3、傳統金融機構的參與

背景：泰國的傳統金融機構，如 SCBX、Kasikorn Bank 和 Gulf Energy Development 等，積極參與並投資 Web3 項目，建立數字資產子公司和基金。

影響：傳統金融機構的參與不僅帶來了豐富的資源和資金支持，還通過其廣泛的客戶基礎和市場影響力，加速了 Web3 技術和應用的普及。

總結

泰國 Web3 市場在快速發展的過程中，儘管面臨政治不穩定、人口老齡化和收入不平等等挑戰，但憑藉年輕領導層、政府支持政策和傳統金融機構的積極參與，展現出巨大的機遇和發展動力。泰國通過《2018 年數字資產業務緊急法案》建立了全面且嚴格的數字資產監管體系，明確的監管框架規範了市場行爲，提升了市場透明度和安全性，吸引了大量投資和企業參與。加密貨幣、 ICO 、 DeFi 、零售加密貨幣交易、 NFT 市場以及不斷髮展的基礎設施和託管服務等各個領域都展現出顯著的潛力和活躍度，使得泰國在東南亞乃至全球 Web3 行業中佔據領導地位。

另外據 Aiying 艾盈瞭解，泰國政府 5 月 29 日宣佈推出針對數字遊民和自由職業者的新簽證類別。泰國政府爲想要工作度假的外國人推出了新的泰國目的地簽證 ( DTV ) 。 DTV 的費用爲 270 美元（10,000 泰銖），有效期爲五年。 DTV 的逗留期限爲 180 天，如果繳納相同的費用，可以再延長 180 天，持證人每次可以在泰國工作近 12 個月。該簽證規定，對於在泰國遠程工作的人員，需提供至少約 13,650 美元（500,000 泰銖）作爲配偶和子女的支持擔保。