5月9日，由鏈得得ChainDD與Techub News、Uweb、亞洲區塊鏈學會聯合主辦，GreenMeta戰略支持，Evolving Capital、Hailstone、BitRoo、CGV、NiuDAO、未來信託合作的“解鎖未來：探索比特幣生態的下一個財富風口”主題私享會在香港尖沙咀地鐵站D2出口加拿芬道與碧仙桃路交界處隆重舉辦並圓滿落幕。
在圓桌論壇《比特幣生態之路：香港的比特幣金融市場》中，鏈得得ChainDD主編道爾吉對話了BitRoo首席客服Matt、CGV Researcher Cynic Song、Mindfulness Capital（正念資本） Head of Ecosystem Stephy Shi三位嘉賓。
從左到右：鏈得得ChainDD主編道爾吉；BitRoo首席客服Matt；CGV Researcher Cynic Song；Mindfulness Capital（正念資本） Head of Ecosystem Stephy Shi
以下發言內容是鏈得得ChainDD根據現場內容進行精簡：
鏈得得ChainDD主編道爾吉：大家好，各位嘉賓先做個自我介紹吧。
BitRoo首席客服Matt：我是Matt，來自BitRoo，BitRoo是一個讓普通用戶參與輕鬆參與比特幣挖礦的平臺，主營業務是要做一站式的礦機託管，還有商業租賃。我們有兩個礦場在北美還有中亞，總容量200萬負荷，謝謝大家。
CGV Researcher Cynic Song：大家好，我叫Cynic Song，來自CGV。CGV是一家總部在日本東京的Crypto 投資機構，我們在香港跟硅谷都有辦公室，AI、DePIN相關的我們也看，謝謝大家。
Mindfulness Capital（正念資本），Head of Ecosystem Stephy Shi：大家好我是Stephy Shi，我是Mindfulness Capital的生態負責人。
我們是一家成立於2018年的早期Web 3 VC，一直是全方位佈局Web3生態。我們之前投過的項目包括The Sandbox、比特大陸等。我們早期也參與比特幣挖礦，曾經是亞洲前幾的算力交易機構，我們今年在DeFi、GameFi、DePIN、比特幣生態等賽道，都在積極佈局。
鏈得得ChainDD主編道爾吉：比特幣生態的繁榮離不開市場各方參與者，包括投資者、交易所、項目方、礦工、投資機構。每一方都需要共同努力才能推動比特幣生態的最終發展。比如礦工，隨着減半效應過去，如果比特幣網絡的交易和用戶基礎，礦工們要如何維持龐大的網絡，下一步礦工傾向於如何升級比特幣網絡？比如生態建設者，有很多人在照搬以太坊生態的方式來發展比特幣網絡，你們覺得兩種生態最大的區別在哪裏？比如投資人，真金白銀的投資決定了市場未來的發展方向，所以希望大家從自身的行業性出發，來聊聊目前比特幣生態面臨的痛點和大家在行業建設中面臨的問題，以及都是如何去解決的。
Mindfulness Capital（正念資本），Head of Ecosystem Stephy Shi：我們的視角可能不太一樣，因爲我們早期參與挖礦，對整個比特幣礦業生態比較瞭解。上個週期大家都在聊比特幣是否能作爲一個替代性的資產。把它跟標普500等各種指數對比，以及與黃金的相關性，逐漸奠定了避險資產的屬性。
但挖礦跟比特幣生態是兩個完全不同的邏輯，礦業是比較純粹的供應鏈產業。而比特幣是UTXO模型，跟以太坊的Account model不一樣，我們之前投資以太坊生態和投其他公鏈的經歷，跟比特幣生態完全不一樣。所以剛開始我們內部有比較多的討論，比特幣生態早期太割裂了。礦工、原教旨主義者、BRC20 的交易用戶是不同的利益羣體，擁有不同的立場，對這些羣體之間如何達成共識，如何去支持比特幣這樣非常需要基礎建設的網絡存疑。
去年我們最後的初步結論是，BRC20 Token的交易量證明了比特幣生態的交易需求。因而有交易量有熱度有需求，它才能反向地驅動礦工和開發者。礦工可以得到更多的獎勵，開發者看到了熱度、流動性和資金，有創業的基礎和動力。大家樂意去解決這個需求。這證明了比特幣生態有大量未被解決的交易性需求，同步也需要大家共同努力搭建基礎設施，來解決擴容的問題。我們覺得這是一個有趣的生態。
CGV Researcher Cynic Song：談到比特幣生態發展的問題，比特幣一個特點就是太穩定，想要改變的共識很難，但是現在在比特幣上做交易有一個很大問題：擴容和可編程性。
它現在的編程性不足，很多人嘗試着做一個事情：編程性，比如說我們要推OP_CAT。之前嘉賓也說過以太坊走過的路現在比特幣正在重走一遍。以太坊目前比較成熟一個路徑是ZK—rollups， ZK—rollups最關鍵的一點是怎麼做Settlements，現在按比特幣的計算能力是不足的。如果我們去推動可編程性的提高，甚至說出來一個OP_CAT，我們就可以在比特幣上做出來真的原生安全的去中心化可信任的比特幣的ZK Layer2。
比特幣減半了之後，礦工從Coinbase拿到的獎勵會很少，只能靠交易量，交易量要通過Layer2的數據推出來。路徑擺在這裏，但是剛纔說想改變比特幣共識幾乎是不可能，所以大家現在在探索很多替代的方案，比如說怎麼做一個相對安全的跨入跨出，Layer2最關鍵的就是怎麼跨進去怎麼跨出來。
我個人認爲現在現在這個節點來看，比特幣生態就是要去探索在已有的操作上，能帶來我們什麼樣的可能性。
BitRoo首席客服Matt：比特幣的痛點: 交易速度會比較慢，手續費會比較高。我其實想從礦工的角度來分析一下，礦企針對比特幣這種情況做了哪些調整。
挖礦的優勢大概有三點：以更低的成本去挖到比特幣，以時間去換得利潤；第二是抵抗人性。比如說當幣暴漲的時候你賣掉了，但是第二天你還會有產出，那麼第二天的話收益到賬你還會繼續繼續獲得高收益。但如果遇到暴跌，也會因爲礦機在手，會避免你因爲恐慌把幣賣掉；
第三股價優勢，可以復投，讓你的收益更大化。比如說你去到我們BitRoo的APP可以去買商業基金募投或者買礦機，把成本降低。
針對比特幣減半，我們會把一些低算力、低產能的礦機進行淘汰，升級到螞蟻 s21、螞蟻T21這些高產能的礦機，這是最基礎的礦機升級。
第二點就是比特幣生態，我們礦工除了挖礦，還會有轉播比特幣節點交易的手續費收益。第四次減半當天符文版協議的誕生，手續費特別高，變相的刺激了比特幣生態的繁榮，也給我們礦工帶來了額外的收益。
鏈得得ChainDD主編道爾吉：展望一下未來，比特幣減半後市場，是會進一步提高比特幣的稀缺性和價值，推動一個新的牛市行情？比特幣的L2能否成爲驅動比特幣大規模應用的驅動力？
CGV Researcher Cynic Song：比特幣ETF通過之後，現在比特幣走勢跟美股掛鉤，基本看美元指數就能看出第二天或者當天比特幣的漲跌情況，已經比較強相關。
怎麼去推動比特幣生態爆發，或者說比特幣的暴漲，最後其實就是看放水。我不認爲減半減半還能帶來多少的行情，因爲95%已經挖出來了。反而是因爲減半這個週期，它都能夠踩上傳統經濟的週期，導致場外資金涌入再帶來的Crypto資金暴漲。
我個人認爲比較悲觀，我不覺得Layer 2能夠推動比特幣生態去達到怎樣的程度。美聯儲放水應該還早，目前來看，宏觀上要等到9月10月，降息預期也到兩次，等到資金進來纔可能爆發。
BitRoo首席客服Matt：比特幣牛市什麼時候到來？我們認爲是還沒有到。我們分析過歷史數據，之前的三次比特幣減半，基本上牛市週期大概是減半以後的半年到一年半期間。目前這種情況，我們肯定是處在一個震盪期，價格會時不時漲跌。這種情況會把短期投機者震盪掉。對長期持有者來說，肯定是會有翻倍的行情，獲得一個更高的價格。
Layer 2是否會帶來比特幣生態的繁榮？我認爲肯定是的，首先Layer 2是把比特幣的資產進行一個凍結或者遷移，加深了鏈上資產的流動性，帶來了更多新的用戶，變相的促進了生態的繁榮。除此以外，前段時間比較火的銘文、符文，以及一些其他的資產發行協議，或者NFT等等，這些東西組合在一起，爲比特幣的鏈上繁榮做出一個更好的貢獻。
Mindfulness Capital（正念資本），Head of Ecosystem Stephy Shi：我覺得短期不是，但長期是。我們所謂的週期論是後置總結，是個陳述性的發言和敘事，我們說比特幣減半爲一個週期，但它本質是一個事件。所有的資產本身都有周期，其實一般來說減半這個敘事，在減半實際發生的前半年到一年之間，比特幣的價格已經Price in，上個週期也是這樣。包括像礦機價格、算力價格、比特幣價格，以及二級ETF的價格之間，他們全都是有時間差和價差，並不是同步的。從二級的角度來說，有套利的空間。所以某種程度上來說，短期我們不認爲在牛市裏，長期我們可能在，因爲最後我們可能把這個階段歸納到下一輪牛市裏面。
例如去年年初的時候，整個市場都挺悲觀，行業狀態並不是很好。但是到去年年底時，大家都發現去年是一個技術性牛市，因爲比特幣價格從1萬6美金漲到4萬多美金，許多交易策略甚至都沒有跑贏比特幣現貨的漲幅。所以我覺得每一輪牛市都不太一樣，我也和很多其他VC聊過，大多數的結論也是現在的牛市和以往不一樣。
上一個週期的牛市是以太坊爲主導的，比如DeFi Summer和NFT Summer，包括Uniswap也是上一輪牛市起來的。這個週期其實是以太坊的一個Denomination，我們看到很多其他公鏈生態的崛起以及整個Web3行業的多元化。
比特幣的L2能否成爲驅動比特幣大規模應用的驅動力？我覺得不會。從兩個邏輯想，第一怎麼定義牛市？新資金量進入市場。我們討論的是增量資金，不是存量資金。Bitcoin Layer 2擴容問題爲誰解決？爲的是大部分已經挖出比特幣的礦工，以及目前比特幣網絡裏沉積的大量靜止的比特幣。某種程度上是盤活存量資金，並不會刺激新資金入場。
第二是什麼促成牛市的到來？只有應用即需求端纔是牛市核心的催化劑，因爲應用帶來增量的資金，帶來增量的用戶，纔能有牛市。這個跳出比特幣來講，我們聊Web 3。我們去看meme，是這幾波行情裏面比較有意思的一個亮點。meme的交易成本在以太坊之外的其他公鏈是很便宜的，包括Solana，Telegram network，包括一些L2，比如Base，Arbitrum等，你會看到meme反而促活了很多新的東西。它資金可能很小，但確實吸引了新增用戶。甚至成爲了這週期部分公鏈冷啓動的方式，這個事情其實很有意思，這個迴歸到什麼帶來牛市，還是要max adoption，有真實的用戶需求，還有很長的路要走。
從通道的角度而言，目前香港的比特幣ETF日交易量也並不高，還需要持牌券商等傳統金融機構去做更多的佈道，教育圈外投資者。以及香港穩定幣的落實和推廣，打開法幣的通道，才能逐步吸引新的增量資金，推動牛市的到來。
