長期比特幣持有者，尤其是持有 1 年或 2 年以上未使用交易輸出（UTXO）部分的人，已經恢復在市場上購買供應，這突顯了加密貨幣另一次牛市反彈前重新積累階段的發展。
值得注意的是，自 2023 年 12 月（就在比特幣起飛並衝擊歷史高點之前）以來，還沒有出現過類似的情況。
與此同時，華爾街的 ETF 繼續買入比特幣，有助於減少可能的拋售壓力，昨日的資金流入已是連續第 15 天呈現積極結果。
公牛比以前更加有活力了。
下面讓我們詳細瞭解一下。
比特幣的長期持有者再次買入：正在進行增持
在比特幣於 3 月 14 日創下 73,777 美元的歷史新高之後，我們見證了持續約 45 天的調整和價格盤整階段，推動因素是長期持有者出售了大量比特幣。
然而現在，回撤似乎已經結束，所謂的“長期持有者”（LTH）又開始買入，這凸顯出重新積累期的開始，而鏈上狀況自 2023 年 12 月以來從未出現過。
具體來說，我們可以在 Crypto Quant 提供的下圖中看到，所有長期持有者的餘額在 5 月份開始再次增長，這證明了比特幣價格從 56,500 美元反彈至 71,000 美元以上。
一般來說，這些持有多年代幣的實體會在牛市期間清算大量 BTC，但在熊市高峯時又會通過新的購買重新出現：這種模式在 2017 年和 2021 年的牛市中非常有效。這一趨勢反映了資產持有者的長期看漲情緒，他們希望在市場低迷期間儘可能多地積累資金。
更詳細地觀察並放大，我們可以注意到，持有 1 至 2 年之間未花費交易輸出（UTXO）部分的持有者正在扭轉 3 月和 4 月的趨勢，並在最近幾周恢復購買供應。
這種情況在持有 1.5 至 2 年的股票的投資者中更爲明顯，五月初是經過一段沉悶的分佈階段後重回前列的最佳時機。
特別是，僅在一個月內，他們就回購了前三個月售出的約35萬枚硬幣。
進行動量分析需要考慮的另一個基本參數是中心化交易所（例如 Binance、Coinbase、Kraken、Bitget、Okx、Bybit 等）持有的儲備幣數量。
正如 Coinglass 圖表所示，自 2 月份以來，此類儲備急劇減少，消除了潛在的拋售壓力，並推動了比特幣在 3 月中旬創下歷史新高的反彈。
近幾天，儲備下降的趨勢愈演愈烈，投資者似乎決心將加密貨幣推至新的價格水平，進一步減少供應量，接近“供應衝擊”的局面。
除此之外，還出現了新的積累地址，這些地址正在購買比特幣（以及以太坊），以期下一次價格普遍上漲。
讓我們看看，儘管最近兩種資產的價格穩定且增長溫和，但與前幾個月相比，新的積累地址顯着增加，這支持了我們處於預抽階段的論點。
照這樣發展下去，10萬美元不再是海市蜃樓，到2024年底就能實現。
由於資金流入，比特幣現貨 ETF 繼續從市場中消除供應。
除了與長期持有者行爲相關的數據和交易所儲備的數據外，爲了提供完整的鏈上概覽，我們還研究了有關現貨比特幣 ETF 流入的最新結果。
我們仔細觀察就會發現，在 5 月份支持貨幣價格上漲的持有者的增持，伴隨着近兩週華爾街 ETF 的資金流入，明顯呈現利好態勢，平均每天的流入量超過 1.36 億美元。
淨流入量已超過網絡礦工新幣產量的約 4 倍，凸顯了通貨緊縮狀況，即“燒掉”的幣比生產的幣多。
值得注意的是，自 5 月 13 日比特幣剛剛開始從 61,400 美元的低谷中恢復以來，ETF 已連續 15 天錄得正流入。
在這方面非常重要的一點是上週五發生的事情，儘管 GBTC 大量流出，賣出了 1.24 億美元，但另一邊卻購買了額外的股份，使得當日收盤時淨流入量爲 4880 萬美元。
現在看來，三月下半月和整個四月的微型投降階段已經消退，併爲積累階段讓路。
目前，美國比特幣 ETF 的總淨資產爲 594.2 億美元。
值得注意的是，5 月 29 日，貝萊德旗下的 iShares Bitcoin Trust (iBIT) ETF 在比特幣持有量方面超過了灰度旗下的比特幣信託 (GBTC)，iBIT 持有量達到 288,670 BTC（資產管理規模 196 億美元），而 GBTC 持有量爲 287,450 BTC（資產管理規模 192.6 億美元）
iBIT 上個月的日均交易量也達到 3.034 億美元，超過了 GBTC 的 2.91 億美元。交易量的增加反映了投資者對貝萊德 ETF 產品的信心增長
美國兩大受監管的比特幣投資產品之間的這種競爭爲市場提供了優勢，買賣價差更小，流動性更強，交易量更高，從而降低了交易成本，並使交易比以往更加即時、安全和高效。
按 AUM 計算，第三隻 ETF 是富達 (Fidelity) 的 ETF，其資產負債表上有 164,158 BTC。
現在觀察今天首次開放交易的澳大利亞比特幣現貨 ETF 的數據將會很有趣。
隨着新 ETF 和新交易場所的擴張，比特幣作爲一種公認的金融資產在全球範圍內被公衆接受，必將引發機構投資者對比特幣的新一輪採用，加密貨幣的價格在未來幾個月可能會創下新高。
