央行行長們明確承認他們很困惑。

看看彭博社昨天發佈的這條新聞。達拉斯聯儲的洛裏·洛根說，儘管利率上升且處於高位，但她認爲利率的限制性比最初想象的要小。

爲什麼？你知道，當央行行長說他們依賴數據時，真正意味着他們不相信自己的宏觀經濟模型。這意味着他們不知道均衡利率，也就是自然利率。如果不知道一個經濟體的自然利率，就無法實施貨幣政策。

央行行長們爲什麼這麼困惑？這會帶來什麼經濟後果？很簡單。你知道，央行行長實施貨幣政策，提高利率，調整資產負債表。我們發現，當你提高利率時，服務業對加息非常不敏感，而商品行業則非常敏感。

當然，在 1950 年代，你會提高利率，而且由於商品部門實際上佔經濟的 75% 並且對加息很敏感，所以你可能會減緩經濟增長。如今，情況並非如此。

昨天，美國公佈了 2024 年第一季度 GDP 增長初步估計的第一次修訂。我們看到了什麼？經濟增長速度很低，相對較低，是 2022 年以來的最低水平。爲什麼？讓我們做出同樣的區分：我們發現服務業在增長，但商品業在萎縮。這是加息的結果。最終，我們實現了正增長，原因很簡單：服務業的增長抵消了商品業的下滑。

你是否認爲這是央行行長在制定貨幣政策時面臨的問題背後的關鍵？這對 $BTC 有何影響？那麼，貨幣政策的不確定性越大，可能會導致更多投資者尋求加密貨幣等去中心化資產的庇護。 😉

今天就到這裏，祝您有愉快的一天。