最近有關加密貨幣監管的相關話題越來越多，先是以太坊ETF在最後時刻被SEC批准上市（已經板上釘釘，只差S1文件），接着FIT21 （21世紀金融創新法案）也順利獲得通過，美國政府接近180度的態度大反轉讓不少加密人看到了後市的希望，同時市場又傳來下週歐盟的議會選舉會左右加密貨幣監管的未來方向，而現在擺在大家眼前的是前幾天在美國參衆議院表決通過的廢除 SAB 121提案，目前已經等待拜登簽署，不過此前傳來消息，拜登可能會否決這個體驗，從而爲加密市場帶來不確定性。
什麼是SAB 121
SAB 121簡單來說就是一個加密貨幣的會計準則，它規定了金融機構在託管加密貨幣資產的時候，需要在資產負債表上將其列爲負債。其實這一點很好理解，比如我們將現金存入銀行，那麼在銀行資產負債表裏，客戶的存款就屬於負債，因此同理，加密貨幣在金融機構的託管裏也會計算爲金融機構的負債。
SAB 121會帶來什麼影響
從表面上來看，這似乎並沒有什麼問題，但是實際上這裏還是有很大問題的，具體如下：
客戶在銀行存款和客戶在金融機構託管加密貨幣是不同的，因爲客戶在銀行存款的話，銀行可以將存款拿去放貸或者投資等，併爲客戶支付利息等收益。但是客戶將加密貨幣存在託管機構受理，託管機構沒法去將這些加密貨幣用於投資或者放貸，也沒法給客戶支付相應的利息。因爲一旦支付利息，那麼客戶的行爲就相當於理財，而不是託管。
這裏託管的本身意義就是機構幫助客戶保管，甚至客戶還需要支付託管費給機構，因此本身將託管行爲列爲機構的負債是不合理的。
另外，一旦機構將託管的加密貨幣列爲負債，那麼對於金融機構來說，必然會影響資產負債表的整體健康度，根據規則，機構也需要拿出對應的現金來保證這部分價值，這樣一來勢必會增加託管機構的資金負擔，對於託管機構而言，這並不是什麼好事。
也正因此，該準則一開始就受到加密貨幣行業的大量反對聲音，因爲它本質上是阻止了傳統金融機構進入和佈局加密貨幣市場，併爲其帶來負面影響。
拜登會一票否決麼
參衆議院都通過了推翻該準則的表決，基本上這件事是接近板上釘釘的事情了，但是這裏仍然存在一些變數，就是拜登有可能會否決這次提案，也就是SAB 121可能會繼續適用，主要是表決贊同的參議院人數不夠，因此這個法案還需要拜登簽字通過纔行。
那麼拜登是否會否決該提案？
我認爲這裏可能性會比較難，這裏我們通過兩方面進行分析：
1、我們都知道今年是美國大選年，無論對於拜登還是特朗普來說，都是非常關鍵的，而他們對加密貨幣的態度也是一個關鍵因素，根據美國相關數據，有大致8.3%的美國人擁有加密貨幣（2023年數據），即使這樣這也是一個很龐大的數字，因此對於選票來說，也是非常關鍵的。
這裏我們從特朗普公開表示支持加密貨幣可以看出來，特朗普的人氣在前段時間上漲，也正因此拜登團隊在對待以太坊現貨ETF上迎來了180度大轉彎，也被市場解讀爲“政治因素”，因此我們可以猜測，爲了迎合加密陣營投資者，此次拜登也會同意廢止SAB 121。
2、另一個因素是BTC ETF，我們都知道目前BTC ETF已經上市交易，被批准的機構大部分選擇coinbase交易所作爲託管機構，因此同樣如果SAB 121被執行，那麼受傷最深的可能就是coinbase了，而同樣市場中針對ETF的熱度也會小很多，畢竟機構搞這件事本質是爲了賺錢的，但是如果讓他們另外還要揹負一大筆錢的話，他們的積極性也會降低很多，這樣一來，就與批准BTC ETF上市相矛盾，這種前後矛盾的事情肯定是很難發生的。
因此綜合考慮，不管是想要拉選票，還是本着支持拜登的資本負責，拜登團隊都沒有理由同意SAB 121而行使“一票否決權”，禁止SAB 121的提案也將大概率獲得通過。
接下來的行情影響
實際上接下來的行情是市場對於這段時間的政策面的一個消化過程，從牛市整體來看，目前市場大漲肯定顯得太過早，同時市場熱度也飄忽不定，沒有一個能夠像1co或者DeFi這樣的革命性產品支撐起來。
另外，短暫的政策層面並不能支撐牛市長期發展，因此ETH在通過現貨ETF之後，市場並沒有繼續接連上漲，而是進行了整理行情，這也是投資者對於後面消息層面的防守策略。只有消息層面穩定的時候，場外資金纔有可能會進場，否則劇烈的波動會讓場外資金止步。
因此從目前來看，接下來6月份大概率還是會走一個震盪行情，並有可能進行小幅上漲。
當然我們再看加密貨幣市場本身，不少項目已經打算在6月份進行發幣或空投，包括ionet以及layerzero等頂級項目，這也意味着市場可能會在6月份迎來轉機，從而爲接下來的上漲做準備。
同時本次的行情調整從3月中旬開始，到5月初結束，經歷的時間基本已經到位，也就是說沒有大的利空消息的話，基本上底部已經確認，那麼根據右側投資來看，後面還是會走出一個好的行情的。
