曾被譽爲區塊鏈未來的卡爾達諾 (Cardano) 能否從急劇下滑中恢復過來，還是 ADA 從前景到失望的旅程標誌着其雄心勃勃的夢想的終結？
目錄
故事是如何開始的
Cardano 生態系統的現狀
卡爾達諾爲何落後？
公衆情緒如何？
數據和專家怎麼說？
前方的路
故事是如何開始的
Cardano (ADA) 的初衷是實現遠大的夢想。它由以太坊 (ETH) 聯合創始人之一 Charles Hoskinson 創建，旨在解決比特幣 (BTC) 和以太坊等早期區塊鏈的可擴展性、可持續性和互操作性問題。Cardano 使用名爲 Ouroboros 的權益證明 (PoS) 系統，承諾打造更環保、更安全的區塊鏈。
Cardano 的旅程有一些值得注意的里程碑。2021 年 9 月的 Alonzo 升級爲網絡帶來了智能合約，2022 年的 Vasil 硬分叉旨在提高可擴展性。
這些升級使 Cardano 成爲去中心化金融 (DeFi) 領域的潛在重量級人物，並附帶非同質化代幣 (NFT) 和去中心化交易所 (DEX) 等應用。
然而，儘管取得了這些進步，卡爾達諾仍難以保持其發展勢頭。ADA 在 2021 年 9 月達到了 3.10 美元的峯值，但截至 5 月 29 日，其交易價格約爲 0.46 美元，下跌了 85%。
ADA 終身價格圖表 | 來源：CoinMarketCap
這種下跌引發了猜測，其中包括來自流行加密貨幣影響者本·阿姆斯特朗（Ben Armstrong，又名 BitBoy Crypto）的猜測。
在 4 月 6 日的一段視頻中，阿姆斯特朗將 Cardano 的表現與其他網絡進行了比較，認爲它們“正在爆發並獲得了大量認可”，而普通人“無法說出 ADA 上的三個項目”。
阿姆斯特朗將此歸因於其他鏈上更好的價格走勢和流動性，從而吸引了更多的使用和機構資金。他指出，卡爾達諾的流動性大部分被鎖定在質押中，這使其對大投資者的吸引力降低。
阿姆斯特朗表示：“市場正在非常清楚地告訴我們——看看大筆資金在哪裏，看看它們流向何處...... ADA 卻被排除在外了。”
對此，Cardano 創始人 Charles Hoskinson 表示失望，稱阿姆斯特朗“在個人面前一直對我很友好”，並“很遺憾看到他走上這條路”，但他仍然祝福阿姆斯特朗一切順利，並希望一切順利。
嗯，@BenArmstrongsX 一直對我很友好。很遺憾看到他走上這條路。祝他一切順利，希望一切順利。https://t.co/b9lFeO70oe
— Charles Hoskinson（@IOHK_Charles）2024 年 4 月 7 日
是什麼導致了這種衰退？卡爾達諾真的死了嗎？讓我們深入研究一下。
Cardano 生態系統的現狀
爲了更好地瞭解 Cardano 的地位，讓我們將其與其知名競爭對手進行比較：截至 5 月 29 日的過去 30 天內的以太坊、幣安智能鏈 (BNB) 和 Solana (SOL)。
Dapp 的開發和採用
Cardano 的去中心化應用 (dApp) 生態系統正在不斷擴大，目前有 54 個活躍的 dApp 和 132 個智能合約。然而，與以太坊的 4,589 個 dApp 和超過 177,000 個智能合約以及幣安智能鏈的 5,329 個 dApp 和超過 79,000 個智能合約相比，這些數字似乎微不足道。
Solana 還以 269 個 dApp 和 1,820 個智能合約超越了 Cardano。Cardano 上 dApp 和智能合約數量有限，影響了其對開發者和用戶的吸引力。
對於開發者來說，生態系統規模越小，合作、支持和潛在用戶的機會就越少。這可能會帶來阻礙，尤其是對於那些希望快速高效地啓動新項目的人來說。
對於用戶來說，dApp 的選擇有限意味着可用的服務和功能更少，這會影響整體用戶體驗。
舉例來說，以太坊的 DeFi 生態系統對開發者和用戶具有很大的吸引力。Uniswap (UNI)、Aave (AAVE) 和 Compound (COMP) 等項目已成爲該領域的領導者，爲以太坊的主導地位做出了貢獻。
同時，Solana 的快速增長可歸因於其高性能功能、NFT 生態系統、模因幣的流行、實現閃電般速度交易的能力以及低成本。
Cardano 承諾其 Hydra 擴展解決方案將提供類似的功能，但尚未實現類似的採用。Cardano 上的 dApp 和智能合約數量有限，影響了該網絡與更成熟的生態系統競爭的能力。
Cardano 的 TVL 和市值與 TVL 比率分析
截至 5 月 29 日，Cardano 的總鎖定價值 (TVL) 爲 2.5557 億美元，遠低於以太坊的 652.55 億美元、幣安智能鏈的 55.2 億美元和 Solana 的 48.4 億美元，這反映出 Cardano 在吸引和留住大量 DeFi 活動方面舉步維艱。
有趣的是，Cardano 的 TVL 在過去兩個月中急劇下跌了約 50％，從 3 月份的 4.9 億美元跌至零，這表明投資者和用戶失去了信心。
Cardano TVL 圖表 | 來源：DeFi LIama
市值與 TVL 比率進一步提供了對卡爾達諾地位的可怕概述。卡爾達諾的比率爲 62.45，遠高於以太坊的 6.95、BSC 的 16.63 和 Solana 的 16.09。
高市值與 TVL 比率通常表明區塊鏈的市場估值遠高於其 DeFi 協議中鎖定的價值，這表明市場可能相對於其實際的 DeFi 使用情況高估了該資產。
簡而言之，投機性投資可能會推高 Cardano 的市值，而 DeFi 應用和用戶活動卻沒有相應增長。
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用戶參與度和 NFT 活動
以唯一活躍錢包 (UAW) 衡量，Cardano 的用戶活躍度爲 40,030。與 Solana 的 532 萬 UAW、幣安智能鏈的 409 萬 UAW 和以太坊的 276 萬 UAW 相比，這一數字相形見絀。
以太坊和幣安智能鏈上的高用戶活躍度可以歸因於其廣泛的生態系統，它們提供了廣泛的 DeFi 應用程序、NFT 等，爲用戶提供了多樣化的參與機會。
對於 NFT，Cardano 的交易量爲 168 萬美元，低於以太坊的 4.4291 億美元和 Solana 的 7321 萬美元。幣安智能鏈雖然在 dApp 交易量上領先，但在 NFT 交易量上也落後於以太坊。
Cardano 上 NFT 數量較低表明市場活動有限，並且用戶對在該平臺上交易和創建 NFT 的興趣有限。
交易量和交易量比較
交易量是評估區塊鏈性能的另一個關鍵指標。Cardano 處理了大約 409,300 筆交易，而以太坊處理了 739 萬筆交易，幣安智能鏈處理了 2186 萬筆交易，Solana 處理了驚人的 2.3511 億筆交易。
同時，從整體 dApp 交易量來看，以太坊以 2082.1 億美元佔據主導地位，幣安智能鏈以 217.1 億美元緊隨其後，Solana 以 35.5 億美元緊隨其後。Cardano 的 dApp 交易量爲 1.7332 億美元，相對較小，表明其生態系統內的金融活動和互動較少。
卡爾達諾爲何落後？
Cardano 的生態系統面臨着幾個關鍵挑戰，導致其落後於主要競爭對手。讓我們一一分析一下。
開發延遲和執行問題
Cardano 經常因其緩慢而有條不紊的開發方式而受到批評。雖然這種嚴格的同行評審流程可確保高質量的輸出，但它會延遲關鍵功能的部署。
例如，Cardano 直到 2021 年 9 月才引入了智能合約功能，儘管它比 BNB Chain、Solana 和 Polygon (MATIC) 等競爭對手提前了幾年推出，而這些競爭對手已經通過這一用例吸引了數百萬用戶。
Cardano 進入智能合約領域較晚，這意味着它面臨着與競爭對手的艱鉅任務，這些競爭對手阻礙了它吸引和留住用戶的能力。因此，面對更成熟、更有活力的平臺，其生態系統一直難以獲得關注。
營銷和社區參與不足
Cardano 的營銷工作和社區參與效果不如其競爭對手。專門針對 Cardano 的論壇和在線社區通常不太活躍，關於新項目和創新項目的討論較少。
例如，Solana 社區充滿活力，經常發佈有關獨特發展的帖子，從而保持生態系統的活躍和吸引力。
相比之下，人們認爲 Cardano 的線上表現更加停滯不前，專注於舊故事而不是新進展。有效的營銷對於吸引新用戶和留住現有用戶至關重要，而 Cardano 需要改進這一點。
來自強大生態系統的競爭
Cardano 面臨的是已經佔據大量市場份額的成熟生態系統。例如，以太坊不僅是智能合約的先驅，而且在開發者活動和項目發佈方面也繼續保持領先地位。
以以太坊爲中心的編程語言 Solidity 廣受歡迎，成爲區塊鏈開發人員的首選。這催生出了一個強大而蓬勃發展的生態系統，擁有各種各樣的去中心化應用程序。
其他競爭對手，包括幣安智能鏈、Avalanche（AVAX）和 Polygon，都通過引入對以太坊虛擬機（EVM）的支持獲得了關注。
EVM 兼容性允許開發人員在這些網絡上無縫部署原生應用，從而降低新項目的進入門檻。
然而，Cardano 仍在支持 EVM 的道路上，最近在測試網上推出瞭解決方案。在完整的 EVM 支持投入運營之前，開發人員需要從頭開始學習 Cardano 的原生編程語言 Haskell 和 Plutus 的腳本。這種入職體驗並不理想，增加了開發人員從其他蓬勃發展的生態系統遷移到 Cardano 的障礙。
因此，Cardano 生態系統的採用速度較慢且產品數量較少，使其很難與這些成熟且更適合開發人員的平臺競爭。
現實世界用例有限
儘管技術取得了進步，但 Cardano 仍難以展示能夠推動大規模採用的實際用例。
區塊鏈領域競爭激烈，如果沒有引人注目的應用程序來展示 Cardano 技術的實際優勢，吸引新用戶和開發者就會變得具有挑戰性。
例如，以太坊擁有衆多備受矚目的項目和合作，凸顯了其在金融到遊戲等各個行業的多功能性和實用性。
公衆情緒如何？
Reddit 上圍繞 Cardano 的情緒喜憂參半，反映出長期持有者和新觀察者既有樂觀情緒，也有沮喪情緒。
一位自 2017 年以來一直擔任 Cardano 持有者的知名人士指出，Cardano 論壇似乎已死，明顯缺乏激情和創新討論。核心問題是 Cardano 缺乏實際用例和方向，這讓很多人對該技術的實際應用感到疑惑。
儘管如此，另一位用戶反駁道，Cardano 生態系統正在發生的發展。他們指出，大部分對話已經轉移到 Twitter (X) 和麪對面聚會上，在那裏介紹了 Aiken、Opshin 和 Helios 等新的編程語言。
用戶甚至提到了 zkfold、zeko 和 zk 基元在可擴展性方面的進步，以及 Optim 團隊構建的賬戶模型。項目還利用 Plutus v2+ 來增強智能合約，這表明開發活動雖然不那麼引人注目，但仍然很強勁。
與此同時，一些人認爲，風險投資家和金融機構希望看到 Cardano 失敗，因爲其公平的代幣分配和去中心化，威脅到傳統的盈利模式，這增強了人們對 Cardano 長期潛力的信心。
另一方面，那些對 Cardano 進展緩慢和去中心化交易所流動性低感到失望的人仍然持懷疑態度。這些用戶擔心 Cardano 缺乏快速發展和即時用例，這與幾年前設定的高期望形成了鮮明對比。
數據和專家怎麼說？
AlphaQuest 的全面分析檢查了超過 12,000 個加密貨幣項目，發現其中近三分之二的項目已經死亡。
在倒閉幣數量最多的十大生態系統中，Cardano 名列前茅，其 74% 的項目處於非活躍狀態或不復存在。如此高的失敗率揭示了根深蒂固的系統性問題，例如流動性不足、交易量低和開發者參與度不足。
例如，93％的死幣流動性或交易量較低，表明投資者興趣嚴重下降。
與此同時，加密貨幣領域的波動性和市場狀況進一步加劇了這些挑戰。Terra 和 FTX 等重大崩盤導致許多項目消亡。
具體來說，在 Terra 崩盤後，35% 的加密項目被視爲失敗。這種不穩定性也影響了 Cardano，其相當一部分項目在這些動盪時期失敗了。
在此之中，機構對卡爾達諾的信心也受到了動搖。領先的加密資產管理公司 Grayscale 最近將卡爾達諾從其數字大盤基金中移除，作爲其季度重新平衡的一部分。
截至 2024 年 4 月 3 日收盤，Grayscale Digital Large Cap Fund 的基金成分包括以下資產和權重的一籃子。由於重新平衡，Cardano $ADA 已被移除。https://t.co/o5jJz3NKs0$BTC $ETH $SOL $XRP $AVAX (3/6) pic.twitter.com/qVymu05BKw
— Grayscale (@Grayscale) 2024 年 4 月 4 日
儘管該公司沒有明確說明原因，但此舉表明對 ADA 的表現和潛力的信心下降。
Grayscale 決定保留 BTC 和 Solana SOL 等其他資產，同時放棄 ADA，這表明機構偏好轉向更有前景、更穩定的資產。
前方的路
儘管數據顯示 Cardano 落後於競爭對手，但宣佈其“死亡”可能爲時過早。雖然前路充滿挑戰，但 Cardano 社區可能會引發復興。
卡爾達諾能否浴火重生，重新定義自己的道路，還是會成爲又一個無法跟上的雄心勃勃的項目，逐漸被人遺忘？只有時間能告訴我們答案，但卡爾達諾的故事還遠未結束。
