對於大多數人來說，比特幣價格的漲跌看起來都是隨機波動而無法預測的，但有些比特幣價格的關鍵驅動因素。如果我們擁有對這些因素的正確理解，也就能夠相對正確地判斷比特幣價格的轉折點和後續走向。比特幣價格在今年 1 月份表現略顯疲軟，進入 3 月份則一路高漲，但在最近兩個月則進入了盤整狀態，這並非巧合。
比特幣的關鍵轉折點已經到來
散戶交易量（以韓國市場來衡量）一直呈疲軟狀態，這表明市場散戶並不理解現在比特幣大盤正在發生的事情，他們很可能陷入 FOMO（害怕錯過）的貪婪情緒之中。我對比特幣將很快達到新的歷史高點一事充滿信心，從何談起？
年初至今，約 546 億美元的資金流入加密貨幣市場，其中包括 256 億美元的穩定幣， 155 億美元的永續期貨槓桿資金，以及 135 億美元的比特幣現貨 ETF 流入資金。
這些資金流向何時停止，何時恢復，以及它們是否會繼續。這些信息將在決定比特幣價格走勢（上漲或下跌）時至關重要。
比特幣和各種資金流動（穩定幣、ETF、期貨槓桿）
自 4 月 20 日比特幣完成減半以來，穩定幣流入大幅放緩。減半後，USDT 發行商 Tether 完成了 27 億美元自己的流入，而 USDC 發行商 Circle 則完成了 5 億美元的資金流出。作爲比較，從年初到現在，Tether 已累計實現 201 億美元的資金流入。
當比特幣現貨 ETF 在 1 月 11 日開始交易時，我們看到了 6.11 億美元的 ETF 資金淨流入，彼時，首日比特幣現貨 ETF 交易量達到了驚人的 46 億美元。儘管穩定幣發行商已經爲此準備了數十億美元，但 1 月份的購買交易量令人難掩失望。
部分失望來自灰度的 GBTC ETF 的大量流出，但主要原因是 1 月 11 日的通貨膨脹出人意料地上升了，CPI 指數高達 3.4% ，高於預期的 3.2% ，也高於上個月記錄的 3.1% 。
當 2 月 13 日公佈 CPI 指數爲 3.1% ，低於預期的 3.4% ，即通貨膨脹放緩時，比特幣現貨 ETF 流入資金隨即逐步恢復。ETF 資金流入量在 1 月底由負轉正，但直到 2 月 13 日 CPI 數據發佈前纔開始小幅加速。但當 3 月 12 日通貨膨脹再次上升至 3.2% 時，比特幣 ETF 資金流入旋即停止，因爲市場排除了 2-3 次降息的預期。
近半年來比特幣價格走勢及市場情緒劃分
換言之，（某種程度上來說）比特幣根據 CPI 是否高於上個月而改變方向（CPI 高則看跌，CPI 低則看漲）。
結果就是比特幣價格從 73, 000 美元左右逐漸下跌到 60, 000 美元左右，後受到鴿派人士美聯儲主席鮑威爾在 3 月 20 日的發言的影響，下跌趨勢才終於放緩。他向市場保證，美聯儲預計 2024 年將降息三次。
4 月 10 日，當 CPI 超出預期的 3.4% 達到 3.5% 時，類似的情況發生了，比特幣再次下跌至 60, 000 美元，並在 4 月 30 日香港 ETF 資金流動疲軟的情況下價格跌落至 56, 500 美元左右。
故技重施一般， 5 月 1 日的 FOMC 會議上，美聯儲主席鮑威爾“再次出手”，阻止了比特幣的下跌趨勢。
5 月 15 日，CPI 報告達到預期的 3.4% （低於上個月的 3.5% ），但符合預期的 3.4% ，比特幣隨之反彈。更重要的是，比特幣現貨 ETF 資金流入恢復了。交易者如果瞭解比特幣對 CPI 如何反應的話，那就應該有信心在相對於上個月 CPI 指數的相反方向進行交易操作。
從 3 月 12 日 CPI 上升到 3.2% ，到 5 月 15 日（共計 46 天左右），當 CPI 數據與市場預測的 3.4% 一致時，比特幣現貨 ETF 購買資金量僅爲 10 億美元；而自 5 月 15 日以來，我們已經看到連續 7 天約 15 億美元的資金流入。
下一個關鍵時間點： 6 月 12 日
由於 CPI 數據的下一次發佈計劃在 6 月 12 日進行，我們預計比特幣現貨 ETF 流入資金在未來兩週可能會保持較強態勢，這應該會幫助比特幣達到新的歷史高點。
如果通貨膨脹指數達到 3.3% 或更低，比特幣價格應該會創下新的歷史高點。這將繼續爲比特幣現貨 ETF 投資者配置比特幣並支撐比特幣價格提供“一定動力”。
通貨膨脹將逐漸不再是一個問題。它不僅會變成一箇中等強度的助力因素，而且隨着時間進入夏季末，它很可能成爲一個強力因素——通貨膨脹將會逐步下降。
後期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問
