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勒克瑙 (CoinChapter.com) — 經過數月的拋售後，長期比特幣投資者又開始囤幣。隨着 BTC 價格在 2024 年 3 月創下的歷史高點下方盤整，投資者開始重新囤幣。

3 月初，比特幣價格創下 73,000 美元的新高。在那個高峯期，長期持有者（持有超過 6 個月的投資者）向市場投放了大量比特幣。長期投資者獲利回吐帶來的賣方壓力導致比特幣價格從 73,000 美元的高點下跌 20.3%，至 4 月底跌至約 57,500 美元。

來源：Glassnode

比特幣 3 月高點後的這次小幅回調錶明，在最初的上漲過程中，沒有出現泡沫和不可持續的高價。這種模式類似於比特幣指數級上漲之前健康的 2015-2017 年牛市週期。

然而，現在的數據表明，隨着比特幣價格回升至 70,000 美元的水平，長期持有者在過去一個月開始增持。自 4 月下旬以來，隨着他們逢低買入，他們的比特幣總持有量已增長了約 12,000 比特幣。

機構投資者通過比特幣 ETF 需求激增

比特幣 ETF 需求復甦推動了長期持有者的增持。繼 4 月份低點約 57,500 美元時每日淨流出 1.48 億美元后，上週比特幣 ETF 每日淨流入 2.42 億美元。

來源：Glassnode

數百萬的正向流入量與礦工每天 3200 萬美元的拋售壓力形成鮮明對比。ETF 需求幾乎是礦工協調的每日拋售的 8 倍。這表明大量機構買方需求正在重返比特幣市場。

利潤中的供應百分比預示着新的“興奮”階段

一個關鍵的鏈上指標表明，在 3 月份的拋售之後，比特幣已進入新的“狂熱”階段。與現貨價格相比，目前 93.4% 的比特幣流通供應處於未實現利潤狀態，這種加密貨幣已超越了具有統計意義的 90% 門檻。

從歷史上看，這種 90% 的供應利潤水平往往先於 BTC 價格的長期上漲趨勢。在之前的牛市週期中，突破這一水平開啓了“前期興奮”階段，一些長期持有者開始獲利了結。

長期持有者往往會出售熊市期間積累的部分持股。他們這樣做是爲了在價格上漲時獲利。隨着比特幣價格創下歷史新高，真正的“興奮”階段就出現了。

隨着比特幣不斷創下歷史新高，比特幣“狂熱”階段拉開帷幕，價格波動幅度爲 6 至 12 個月，橫盤整理，百分比在 80-95% 之間徘徊。目前的狂熱階段還比較年輕，僅持續了 2.5 個月。

來源：Glassnode

由於如此大比例的比特幣供應量都被有利可圖地持有，而且興奮階段纔剛剛開始，許多分析師認爲，在這一盤整期結束後，比特幣將有進一步上漲的潛力。

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