著名加密分析師 Michael Nadeau 最近對加密貨幣市場的現狀和未來狀態進行了深入分析，特別關注比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH)。

Michael Nadeau 是一位備受推崇的加密貨幣分析師，因其在 The DeFi Report 的工作而聞名，他在那裏對去中心化金融 (DeFi) 和區塊鏈技術進行了深入的研究和分析。Nadeau 尤其以對以太坊等區塊鏈網絡的性能和估值的見解而聞名。

據彭博社 ETF 專家稱，ETH ETF 流量預計將佔 BTC ETF 流量的 10-20% 左右。這一預測基於以下幾個因素：

• 與 BTC 相比，機構對 ETH 的興趣較低。

• 理解 ETH 的複雜性更大。

• 與 BTC 相比，ETH 期貨的交易量較低（10-20％）。

• ETH 的現貨交易量相對於 BTC 較低（約 50%）。

• ETH 的市值約爲 BTC 的三分之一。

鑑於 BTC ETF 自推出以來的淨流量約爲 130 億美元，Nadeau 認爲，如果 ETH 達到這一數字的 10-20%，將爲 ETH ETF 帶來 13-26 億美元的淨流入。

Nadeau 將美國上市的現貨比特幣 ETF 推出後 BTC 的價格飆升與 ETH 的潛在走勢進行了比較。現貨 ETF 開始交易後不久，BTC 從 40,000 美元上漲至 70,000 美元，漲幅達 75%，這使得 Nadeau 預計 ETH 也會有類似的表現，有可能突破之前 4,800 美元的歷史高點。

有幾個因素可能促成 ETH 的優異表現：

• ETH 驗證者並不像 BTC 礦工那樣面臨“結構性拋售壓力”，後者需要出售部分挖出的貨幣來支付運營費用。

• ETH 供應量的很大一部分 (38%) 是鏈上的“軟鎖定”，在質押合約、DeFi 應用或作爲抵押品賺取收益。

• 交易所的 ETH 餘額處於 2016 年以來的最低水平，表明拋售壓力減弱。

• ETH 的反身性可能會放大價格波動，價格行爲會導致更多的鏈上活動、更多的 ETH 被銷燬，以及進一步的敘事驅動的價格上漲。

Nadeau 認爲 ETH 不僅僅是一種加密貨幣，更是 Web3 發展中的一項技術，它將提供比 BTC 更大的潛在市場，而 BTC 被視爲“數字黃金”。

Nadeau 將他的分析擴展到更廣泛的加密市場，表達了高度看漲的前景。他預計幾個週期將帶來有利條件：

• 創新週期：區塊鏈技術和 DeFi 的持續進步。

• 宏觀/流動性週期：有利的經濟條件和流動性增加。

• 選舉週期：影響市場情緒的政治發展。

• 比特幣減半週期：歷史模式顯示減半後價格上漲。

• ETF 批准：通過 BTC 和 ETH ETF 提高可訪問性和興趣。

他指出，監管方面的擔憂已經減輕，特別是市場不再擔心加里·根斯勒 (Gary Gensler) 等監管者採取的激進行動。

假設加密貨幣的市值爲 10 萬億美元，他做出了以下預測：

• BTC 的市值佔比 40% 時將達到 4 萬億美元，相當於每 BTC 的價格爲 202,000 美元。

• 如果 ETH 的市值佔 BTC 市值的 45%，那麼其市值將達到 1.8 萬億美元，這意味着每 ETH 的價格爲 14,984 美元。

他指出，這是假設供應量與當前水平沒有變化。他還提到，更保守的估計也表明 BTC 和 ETH 的價格將大幅上漲。